网易财经5月4日讯 4月29日 沪深交易所分别出台上市公司退市制度征求意见，新增净资产为负、营收低于1000万等多个退市条件。网易财经今日特邀北京大学经济学院金融系副主任吕随启、长城证券研究总监向威达、西南证券研究所所长王剑辉三位专家对此进行解读。
对于近期受退市制度影响大跌的ST板块，北京大学经济学院金融系副主任吕随启认为，退市新政的推出。ST板块的投资风险大大提高。能够赚的收益可能会相对较少。也就是说，一堆ST买到某一只，也许真的能够重组成功，一旦重组成功能给你带来比较高的收益。更多的ST会因为退市制度大幅度下降导致深度套牢，赚钱的概率很小，赔钱的概率很高，这样再追逐这个板块就不值得了。
因此吕随启认为，它会导致投资者对这类股票的远离， 从而有可能还能起到引导价值投资的作用。
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网易财经：我们看到第一个交易市ST股跌停了，第二个交易日有33个ST股跌停，显然这个政策对垃圾股的震慑的作用非常大，我们可以说目前的ST股是不是真的没有投资价值了？现在来说投资者真的不能买ST股了吗？吕所长请谈一下？
吕随启：这些ST股并不是说不能买，但是作为一个板块整体来讲买这类的股票可能风险跟收益的不对称性加大了，风险大大提高了。但是能够赚的收益可能会相对较少。也就是说，那么一堆ST买到某一只，也许真的能够重组成功，一旦重组成功能给你带来比较高的收益。更多的ST会因为退市制度大幅度下降导致深度套牢，赚钱的概率很小，赔钱的概率很高，这样再追逐这个板块就不值得了。因此，它会导致投资者对这类股票的远离，从而有可能还能起到引导价值投资的作用。
网易财经：我们注意到创业板退市制度颁布的时候有一条规定，禁止通过恢复借壳来重新上市，但沪深交易所的主板和中小板交易中没有这样的明确规定，意思是说可能主板和中小板还可以通过借壳来恢复上市。很多的业内人士认为这其实是又给ST开了一个后门。但是有另外一个规定，给已经暂停上市的上市公司8个月的缓冲时间，也就是说2012年的一个会计年报为最近的截止日，这样会不会催生今年余下的一段时间疯狂的借壳上市呢？
吕随启：这可能有一定的影响。也就是说退市制度推出本身是要给上市公司施加压力，让它能够对市场负责，对自己的行为负责。否则的话就要面对退市的尴尬结局。因此不让它突然死亡，8个月的缓冲期给它最后一个机会。即使这个机会在，肯定上市公司目前的重组行为可能会比原来更加地活跃，因为毕竟离死亡的最后期限不远了。但是，虽然它进行这类的重组，但对投资者来讲，它未必你忙活我也跟着你忙活，因为我毕竟要冒很大的风险。因此这个板块最近的活跃，并不意味着我们给投资者提供了一个取向，我们仍然吃最后的晚餐，这是没有道理的。
本文来源：网易财经
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