德银发表研究报告,首予华润创业「买入」的投资评级,及目标价34.28元,为按综合方式作估值,零售业务估值相当预测2011年市盈率30倍,轻微较同业青岛啤(0168-HK)有溢价,而予华创食品业务估值相当预测市盈率18倍,较同业估值折让10%,属该行食品零售股的首选。
德银指,华创是内地最大及增长最快的消费股之一,估计其全国性的零售业务盈利能力及现金流改善,估计未来3年的盈利复合增长率达28%。
德银估计,华创未来可透过自然增长及收购达致1增长,估计其2010年至2013年的每股盈利复合增长率达26%,营运毛利率可由4.7%升至5.5%。;该行估计,华创於2010年及2011年每股盈利预测各为0.8及1.1元。