交银基金经理屈乐伟：慢牛格局揭幕登场

网易财经9月22日讯 8月的调整还让人心有余悸，9月份的市场已经开始不温不火地收复失地。在交银施罗德上证180公司治理ETF拟任基金经理屈乐伟看来，经历了休整之后，慢牛格局已经揭幕登场。

“上半年过于宽裕的流动性造成了市场的小泡沫，但上市公司的业绩上涨却没有跟上，所以刚刚出现资金面收紧的预期，市场就紧跟着调整了。”屈乐伟表示，“但经济复苏是真实可靠的，现在买基金还是非常合适。”而基金市场已经上演的“十指连发”，也佐证了屈乐伟的观点。但跟踪沪深300和中证100的指数基金占去一半，投资者看似丰富，实则狭窄的选择空间却表明，即便在牛市中，选择合适的投资工具仍需费些心思。

8月数据驱散复苏疑云

屈乐伟所说的“上市公司业绩上涨没有跟上”的一个重要根据，就是7月份的经济数据低于预期。“固定资产投资、工业增加值和房地产数据均低于预期，加上银行新增贷款环比更急剧下降，于是市场开始考虑经济复苏是不是稳固的，会不会二次探底。”屈乐伟表示，“这显然让涨了半年多的市场开始担心。”

但8月经济数据出台后，明显好于预期的表现驱散了对经济复苏的疑云。国家统计局公布，1-8月，固定资产投资同比增长33%，较1-7月小幅提高，也略高于市场预期。8月份房地产开发投资同比增长了34.3%，较7月份增速大幅提高了14.7%，且自主投资有所跟进，政府投资的拉动效应开始显现。可以预计未来固定资产投资将维持平稳较快增长的态势，并推动经济进一步复苏。而8月社会消费品零售同比增长15.4%，也高于市场预期。

同时，8月份规模以上工业增加值同比增长12.3%，自5月以来已连续四个月改善，也好于预期。另外，8月CPI环比上升0.5%，同比降幅则较7月收窄，PPI则连续5个月实现环比上涨，标志着目前已告别通缩，通胀进入上升通道。至于为投资者所担忧的信贷投放，则在8月份回归常态，4104 亿元的新增贷款明显超出市场预期。

所有的数据都让投资者松了一口气。屈乐伟认为，“7月份数据的波动并不会改变复苏趋势，8月份的数据也支持这一判断。所以，8月份的调整是一个去泡沫的过程，调整之后，有望迎来一个慢牛的格局。”

屈乐伟表示，“所以现在还是一个比较好的投资机会，也有利于新基金从容建仓。”

选指数基金要多花些心思

在9月发行的10只指数基金中，跟踪沪深300指数和中证100指数的指数基金占到了一半。一位券商研究人士表示，“这两个指数都跟踪大盘蓝筹股，使得这五只指数基金其实并没有太大差别。”显然，投资者看似丰富的选择空间，其实仍十分狭窄。

对此，屈乐伟认为选择指数基金要多花一些心思。“沪深300指数等指数多数以上市公司的市值规模指标选择成分股。这种规模指数的基金产品是现在市场上指数基金产品结构的基础，目前的发展已经比较完善，投资者对其也较为熟悉。但未来，基金公司必将开发越来越多跟踪主题指数的指数基金供投资者选择，各有各的特色。这就需要投资者费些心思去了解这些产品。”

“即使是大企业，治理结构不完善，就可能成为一个地雷，踩上了就可能有问题。” 屈乐伟表示，“所以说，不是大企业投资价值就高，钱投进去就可以一切安心了，还应该进行全面考察企业有没有好的公司治理结构，保障他一直长期稳定的发展。”

据了解，上证180公司治理指数不仅对成份股是否“身体健康”有严格的筛选，并且每年进行“体检”，一旦其成份股中出现公司治理方面的问题，也将被从成份股中剔除，并补入新的公司，从而保证该指数的长期健康。