北京大学光华管理学院会计学副教授、博士生导师 姜国华 网易财经9月4日讯 8月31日，沪指暴跌逾150点，一举击穿了半年线，引发了A股是否已经进入熊市的大讨论。而最近几个交易日，银行和地产股纷纷反弹，率先发起反攻。银行、地产板块能否力挽狂澜，率领股市走出这波大调整？ 网易财经股票频道特别邀请北京大学光华管理学院会计学副教授、博士生导师姜国华、华融证券市场研究部副总经理张红杰、西南证券首席银行业研究员付立春做客《股市观察》栏目，就这个话题进行探讨。 地产下半年趋势继续向好 在谈到下半年地产行业走势时，姜国华认为下半年房地产的发展趋势还会继续向好。主要的原因是有市场需求，特别是最近人口年龄段的也比较多。还有就是现在上市公司也不缺钱，而且银行贷款利率又比较低，对房地产经营比较有好处。 地产股最大的风险来源于政府政策 目前地产股最大的风险还是来源于政府的政策，地产行业受制于政策比较多，包括拿地的政策，包括政府土地出让的价格，这些都比较难预测。 因为政府不是从经济利润最大化，不是从经济角度考虑这个问题，需要考虑一系列的社会问题，所以预测比较困难，这可能是房地产行业股票很大的一个风险。 以下是访谈实录： 主持人：说到情绪，想到我们另外说的一个话题，就是房地产。因为房地产和人的购买欲望是直接相关的，08年为什么房地产业绩不好，因为大家不买房子了，大家观望，结果它的业绩应声而落，但2009年房地产市场又开始逐渐好转了。那么现在大家又是一种什么样的心态，我想问一下付老师。 付立春：银行和房地产联系非常紧密，比如说在一些银行里面，建设银行和兴业银行它贷款很大一部分房地产贷款，很大程度上面为房地产提供融资的支持，主要两方面，对于开发商有一个房地产开发的贷款，对于普通的购房者来说，就是房地产的按揭贷款，特别是按揭贷款是现在银行竞相追逐的一块非常好的业务，从银行这个角度来说，虽然我得到最新的数据应该在七月份的时候房地产开发贷款也是有一个比较迅猛的增长，除了四万亿投资相关的基建以外，就是房地产开发贷款也是有一个比较明显的增长，从这个角度来说，开发商他的资金链的风险会更弱一些，他有更多的钱去盖房子，从按揭贷款增长也是比较迅猛的，因为各个银行竞相追逐，从房地产发展的资金面来看，应该相对还是比较乐观的。 主持人：所以说很多人都说如果房地产行业倒下的话银行是第一个先死的行业。您刚才说主要是七月份的数据，进入八月份，九月份以来，我身边的朋友都觉得房价又涨上去了，又开始观望，这样的情绪会不反应在我们的房地产行业，反映在我们房地产上市公司上。张老师您觉得。 张红杰：具体到房价来说，今年下半年有可能不会有太大的问题，因为我们看到和2008年下半年不同，那个时候银行收紧了对于房地产的信贷，现在银行对于房地产的信贷相对宽松一点，比2008年的情况宽松一些，房地产公司也有一些，在前面一段时间进行定向增发，再融资的，所以我们看到房地产公司它的资金的情况目前来讲整体还是比较宽裕的，它在房地产市场上它能够维持这种高价，或者能够维持市场的一个这种走向，对房地产市场还是需要关注这个银行信贷的政策，对于开发商他是一个什么样的信贷政策，是从严从紧，还是相对宽松一点。 主持人：您觉得会从严还是从紧，还是会宽松一点？ 张红杰：我想会偏紧一点，但是不会出现08年的情况，另一方面，房地产公司上半年拿到很多商业贷款，另外上市的公司也相当一部分做了定向增发，所以它们的资金基本上还是比较充裕的。 主持人：确实同意张老师的观点，您的观点和我们采访到的房地产商是一样的，和08年不一样，那个时候缺钱要降价，但现在手头不差钱了，没有必要再降价了，也就是说下半年降价的可能性非常小，如果他们不降价对于这个行业大幅波动的可能性也比较小？ 张红杰：价格对于居民承受力的关系，我们现在看到的，叫有价无市的情况，如果价格确实是超过居民的承受能力，可能出现成交量比较小的情况。 主持人：就跟我们在股市上看到的情况是一样的，价格很高，成交量很小。 主持人：姜老师，您觉得下半年中国的房价情况会怎样？ 姜国华：我觉得下半年房地产的发展趋势还会继续向好，中国人特别愿意买房子。 主持人：而且买了一套，还想再买一套。 姜国华：这个需求在这儿，尤其最近人口年龄段的也比较多，需求在那儿，刚才两位也介绍了，现在上市公司也不缺钱，至少不是很紧，现在利率又是比较低的时候，应该说对房地产经营比较有好处。股票最大的风险还是来源于政府的政策，这个行业受制于政策比较多，包括拿地的政策，包括政府土地出让的价格，这个行业很难预测，政府的行为很难预测，因为政府不是从经济利润最大化，不是从经济考虑这个问题，考虑社会问题，这个预测比较困难，这可能是房地产行业股票很大的一个风险。
本文来源：网易财经
作者：李旭
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