联想:受惠市场回暖
香港股市昨日未受隔夜美股回吐影响,恒生指数早盘高开,上午半日涨势平稳,午后在内地市场的带动下,奋勇向上,收盘创出今年新高,恒指收市报19817点,升569点或2.96%,全日总成交744.7亿元。
目前恒指已经兵临二万点关下,如果周四美股能继续造好,则恒指今日有望盘中突破二万点大关,但若要守住二万点则需要市场进一步的利好消息配合。
由于前两日市场已经进行了调整,预计在目前场内资金充裕,以及外围市场向好氛围之际,港股亦不会有太大幅调整,短线回调位置在18800至19200点区域。
金管局前日在市场承接美元沽盘,再度向市场注资,显示市场资金充沛,尽管大部分资金是为了新股而来,但预计在招股结束后,这些资金亦未必会流出市场。
新公布的经济资料优于预期,显示经济有回稳迹象。我们较为看好受惠于经济复苏及刺激方案的行业,如工业、基建、科技及非必需消费品。但是,如果近期没有进一步的实质利好消息出现,则市场在二万点附近存在较大的回调压力,建议投资者谨慎操作,切勿盲目追高。
个股推荐:联想集团(00992),新公布的经济资料优于预期,显示经济有回稳迹象。作为供应商的英特尔(Intel)次季业绩好于预期,表明全球PC市场正在逐步回暖,同时内地计算机厂商正在加大计算机芯片的采购。至于内地「计算机下乡」政策使其存在更大的发展空间。
此外,柳传志重新执掌董事局,将起到稳定军心的作用,剔除之前董事局内不和谐的声音,有利于公司决策的执行。预计联想首季将会录得不错的盈利数据。(大公网)
中远太平洋:目标看12.5元
中国采购经理指数下的新出口订单数据等领先指标近几个月出现反弹,并推动了中国出口业扩张及货箱量增长。事实上,中国主要港口的货箱吞吐量跌幅已在逐步收窄,从2009年首季的按年下跌12.5%放缓至第二季的8.0%。因此,我们对中国货箱码头业的看法转而乐观,并相信货箱吞吐量在经历2009年的低谷后,将于2010年迎来反弹。不过,我们认为推动盈利增长的动力源自吞吐量增长而非处理费上调。我们建议投资者吸纳中国港口股,并推荐股价落后且估值便宜的股份。评级从中立调升至增持。
中远太平洋(1199)的业务模式(货柜码头占一半,货箱租赁、制造及物流占另一半),令其成为全球经济复苏的受惠者。尽管我们对其货箱租赁/制造分部的看法较不乐观,但相信货箱码头分部将在2009年下半年表现出色。货箱量增幅可望超越行业平均水平。2009年上半年,旗下港口的货箱量吞吐量减少8.5%,表现胜过10.1%的行业平均跌幅。因此,我们将该股评级调升至买入,并将目标价调高至12.5元(昨收10.7元)。
大连港可长线持有
大连港(2880)2009年核心盈利的跌幅料最温和,因其业务结构具防守性:货箱码头及油品业务占盈利的比重各为40%及45%。我们建议投资者长线持有大连港,因其不仅是东北的国际航运中心,同时也是中国的战略石油储备基地之一。短期利好因素在于2009年下半年内贸货箱量保持稳健,加上外贸货物量快速反弹。维持买入评级,目标价从3.7元调高至4.3元(昨收3.43元)。(香港文汇报)
中铁建:升势有余未尽
港股昨日破位走高,有表现的中资股也告明显增多,其中内银、保险、石化、电力、内房和公路等板块均纷纷录得不同程度的升幅。昨市所见,光大控股(0165)一举升破年高位的21.45元,收市报22.45元,升1.65元,升幅为7.93%,成为表现较突出的中资股。据悉,光控持有6.23%的内地光大银行,已与八间国企达成协议,合共引资110亿元人民币,并会加快上市步伐,加上又获高盛「祝福」,重申「买入」评级,给予目标价24.3元,都成为该股得以破位走高的原因。
另一方面,受惠于内地投资拉动和政策支持下,原材料工业、装备制造业亦出现恢复性增长,多只中资机械股也因而明显跑赢大市,其中潍柴动力(2338)涨逾7%,亦为表现较突出的中资股,该股昨收34.5元,已逼近年高位的35元,若短期得以逾越,下一个目标将上移至40元水平。内地经济升温,铁路基建股的走势亦告明显转强,中国铁建(1186)曾一度升穿自去年9月初以来一直受制的12.3元水平,高见12.36元,收市报12.32元,仍升0.56元,升幅为4.76%,成交增至2,638.9万股,较周三增约23%,在走势呈强下,此股上升潜质仍值得看好。
获巨额订单 业绩有保证
中铁建所属中土公司与土耳其Ozgun Construction组成联合体,较早前中标阿尔及利亚政府两个铁路新线项目,涉及资金折合约206.22亿人民币,占中铁建08年营业收入9.12%。最近又中标六项里重中工程,中标价合计约146.03亿人民币,约占08年营业收入6.46%。集团在国内外获得的巨额订单保持强劲,为未来保持佳绩提供保证,预计股价有力挑战上市高位的14元,惟回试11元支持则宜先行止蚀。(香港文汇报)
中石化:盈利上升动力强
中国石化(0386)在09年上半年生产了1.491亿桶原油和1,425亿立方英尺的天然气,按年分别增长1.2%及下降1.12%。同时,原油和天然气第2季度较第1季度按季分别增长2%和3.6%。勘探与开采业务的经营数据与市场预期基本一致。
炼油业务方面,尽管09年上半年原油加工量按年仅增长1.8%至8,690万吨,但第2季度于汽油和航空煤油的推动下,原油加工量4,640万吨按季增长14.5%。
在市场分销业务方面,内地成品油总经销量第2季按季增长18.4%至3,28万吨,但是09年上半年的销售量却按年下降8.4%至5,771万吨。09年第2季度零售量、配送量和批发量环比分别增长15.5%、26.5%和20.2%至2,006万吨、639万吨和482万吨。09年上半年,零售量和批发量分别按年下降12.8%和9.3%,配送量按年增长10.3%。
成品油产销将持续反弹
化工业务方面,09年第2季度乙烯,合成树脂和合成纤维分别按季下降0.2%、2.6%和0.3%。但是,合成橡胶和尿素产量却按季增长6.6%和46.4%。化工业务的经营数据与市场预期基本一致。
上述资料显示,炼油和销售业务第2季度的经营数据较第1季度明显改善,并超出市场预期。本行认为在强劲的汽车销售背景下,成品油的生产和销售将持续反弹。
上调今明年盈利预测
基于以上的经营数据,本行更新中石化的盈利预测。勘探与开采业务的息税前利润预期在298亿人民币、炼油业务的息税前利润从此前的215亿人民币提高至297亿人民币。销售业务的息税前利润预期为157亿人民币,化工业务的经营利润为54亿人民币。
总括而言,本行将2009年的每股盈利从此前的0.53元人民币(0.60港元)上调至0.66元人民币(0.75港元),并将2010年的每股盈利从之前的0.56元人民币(0.64港元)上调到0.69元人民币(0.78港元)。
在强劲的上半年业绩推动下,本行认为短期内中石化的股价表现将继续优于大蒥。维持买入评级,并将目标价从此前的6.4元上调至7.8元(昨收6.98元),相当于2010年的市盈率。(香港文汇报)
建滔:走势转强 看高一线
美股道指在连升多日后隔晚出现轻微的调整,埋单计数只小跌34点,反观代表科技股的纳指则仍能维持升势至完场,收市涨10点。外围股市趋稳,加上沪综指埋单计数升逾1%,都成为这边厢港股好友再挟淡仓的借口,在地产及金融股领涨下,大市得以再度发力涌上,并再创去年9月下旬以来的新高。恒指收市报19,817.7,升569.53或2.96%,成交则有所减少至740.4亿多元。现货月期指收市报19,799,升511点,转炒低水19点,尽管期指有点示人以弱,不过在好友得势不饶人下,港股短期越二万已是市场预期之内的事。
一线蓝筹地产股的新地(0016)昨日再度跑赢大市,并创出近期新高位,该股曾抢上113.1元,收市报111.1元,仍升4.3元或4.03%。德银在最新的研究报告中,看好豪宅市场,该行认为新地受惠涉及豪宅项目多,包括下半年推出飞鹅山的峻弦,因此将其评级由「沽售」升至「买入」,目标价由63元升65.9%至105元。新地已升穿德银的目标价,但观乎此股攀高并未见太大的沽压,因此预计中线要见年高位的122.7元应不会有太大难度。
内银及内房股近期主要以反覆整固为主,投资者观望中央会否收紧银行贷款规模,限制了相关股份的短期表现,但从多只龙头股昨日升势颇为不俗可以预期,市场已逐步消化不明朗因素。事实上,观乎市场现时再炒信贷激增将会提升内地银行的盈利表现,而两地楼市销情畅旺,也对相关股份带来支持。内地经济今年顺利保八已不必怀疑,对工业制品的需求势将提升,建滔化工(0148)可望成为其中的主要受惠者之一,该股的后市也不妨看高一线。
建滔为全球最大的覆铜面板生产商,金融海啸于去年爆发,集团旗下的覆铜面板及印刷线路板部门业务难免受到较大的影响,但随危机渐过,加上中国投资发展第3代流动通讯的基础设施,来自电讯业的定单明显增加,上述板块的业务有望逐步改善。
第3代流动通讯 覆铜面板需求增
建滔08年全年纯利17亿元,倒退38.6%,每股盈利2.026元,以昨收市价的20.7元计,市盈率只不过约10倍而言,即使今年盈利保持平稳,预计市盈率与去年相若,换言之处于合理水平。综合业界估计,建滔明年每股盈利将增至2.74元,即市盈率将降至7.55倍,在估值仍然吸引下,料该股的反弹空间仍在,昨日升6%,走势已转佳,值得看高一线,中线博反弹目标为今年以来高位的23元。(香港文汇报)