中国建筑网上路演文字实录2

请问郭涛 :请问股东利益、客户利益、员工利益，三者谁更重要？你如何对待？

副董事长郭涛 :您好，我认为这三者利益都重要，而且是一致的，相辅相成的，我们将通过自己的努力实现公司、股东、客户和员工利益的共同增长。谢谢！

请问易军 :易总，你好，中国建筑作为一个国企，上市后如何让和像万科、招商、保利这样的完全商业化的公司竞争呢？而且1.35的利润率如何保证上市后业绩持续增长？

总裁易军 :您好！中国建筑不仅仅是一个特大型国有重要骨干企业，也是中国最早涉足国际市场、具有市场化和国际化竞争优势的企业。公司的品牌、管理、人才、技术都有很强的竞争实力。公司在建筑和房地产领域都处于行业的领先地位，我相信上市以后，公司会一如既往的保持已有的竞争力，我们会继续保持较好的盈利水平，给投资者一个好的回报。谢谢！

请问郭涛 :请问是否认同做大就是做强的概念？

副董事长郭涛 :您好，我们不应该把公司的大和强对立起来，把规模和效益对立起来，公司大不能代表公司强，但是没有一定的规模也没有公司基本的效益。我们要确保公司有质量的大，有效益的大，使公司又强又大。中国建筑追求规模、效益和品牌的统一。谢谢！

请问孙文杰 :公司目前的土地储备有多少？

董事长孙文杰 :您好，截止2008年12月31日，中国建筑拥有土地储备总计3427万平方米。其中中海地产拥有土地储备2373万平方米，对应土地平均成本约1900元/平方米；中建地产拥有土地储备1054万平方米，对应土地平均成本约660元/平方米。由于这些土地大都在北京、上海等大城市，我国经济发达地区的中心城市，以及省会城市等，而平均土地价格还不到1460元/平方米。可见，公司具有土地储备低成本的优势，未来房地产业务的增长潜力非常乐观。谢谢。

请问孙文杰 :政府4万亿投资拉动内需中，有多少比例与公司以及建筑业相关的？

董事长孙文杰 :您好，目前国家计划的 4 万亿投资中与建筑业直接相关的投资额合计近3万亿元（基础设施：1.5 万亿元；灾后重建：1 万亿元；民生工程：4,000 亿元）。

目前来看，4 万亿投资的效果非常明显：今年1-5月，我国固定资产投资同比增长32.9%，新开工项目计划总投资同比增长95.9%。我国上半年GDP增长7.1%，4万亿投资居功至伟。据统计，未来三年从中央到地方的固定资产投资将超过20 万亿，将显著推动建筑业的发展。谢谢！

请问孙文杰 :你好，我是网易财经的编辑，请问下董事长，这次发行价确定为3.96-4.18元 ，对应市盈率高达48.59倍。相比之前的新股发行市盈率高上不少，为何如此高的价格发行？

董事长孙文杰 :您好，我认为“中国建筑”发行股价符合了我们对投资者的承诺：“尊重市场报价，定价合理偏低。历年来，中海集团约占本公司总利润的百分之五十左右。所以在考虑公司的投资价值时，公司在香港控有二家红筹公司是一个很重要的参考指标。其中“中国海外”（0688）是香港恒生指数成份股，亦是08年香港表现最发的五支蓝筹股之一，它的抗跌能力很强，而且交易十分活跃，交易量亦很大。以今年内、7月10日收市价为例，与2007年11月份的最高价格相比，688仅下跌了百分之19.9,而此期间所有在香港上市的中国内地房地产股平均下跌百分之五十三点一，最惨的一支下跌了75.3%.再看一下在内地上市的地产股，也作同期比较，平均下跌62.8%，最差的一支下跌75.7%.由此可见，这二家红筹公司的投资价值是货真价实的。所以若以6月30日688和3311的市值1293亿和58亿计算，公司持有这二家红筹公司的价值为703亿。有一点大家应看到，按彭博公司和万德公司6月30日统计，万科的PE为33.3，而中海的PE为23.7，股价还有上升空间。诸位朋友还可以看一看“中国海外”披露的信息，他们已向投资者承诺，09年盈利增长不低于20%，今年上半年，688实现的销售额已经相当于08年全年的计划完成情况。可见“中国海外”的承诺一定能兑现。

高投入、高回报是房地产行业的特点本公司房地产业务的平均销售净利润率为15%。

本公司还有一半利润来自建筑业务，而公司的建筑业务利润是平稳上升的。自05年以来房建部分利润年均增长15.6%，基建部分利润年均增长43.3，设计部分利润年均增51.4%，我相信从上半年营业收入增长16.9%比例看来，全年利润趋势向好。大家还应看到，今年原材料的价格基本稳定，与去年相比，建造成本下降的幅度就比较可观。就按去年建筑业务盈利率1.68%来计算，全年完成利润应该很乐观。按彭博、万德6月30日统计，中铁工的PE为27.4，中铁建的PE为23.8，本公司的投资价值是多少，大家一算就清楚了。

截止2008年底，中国建筑拥有土地储备总计3427万平方米。其中中海地产拥有土地储备2347万平方米，对应土地平均成本约2000元/平方米；中建地产拥有土地储备1054万平方米，对应土地平均成本约700元/平方米。由于这些土地大都在北京、上海等大城市，我国经济发达地区的中心城市，以及省会城市等，而平均土地价格还不到1500元/平方米。可见，公司具有土地储备低成本的优势，未来房地产业务的增长潜力非常乐观。 此外，本公司还拥有北京中海广场（估值38亿港元）、上海中建大厦（估值27.8亿）等优质投资物业，如销售出去，利润可观。

各位朋友，大家还要看到，“中国建筑”的投资业务是相当出色的，上市集资来的500亿资金，必将能为2009年、2010年的利润产出起到很大作用。

本次“中国建筑”A股IPO的发行价格区间3.96元/股-4.18元/股，是发行人和主承销商基于预路演投资者反馈和初步询价报价情况，并综合考虑公司基本面、所处行业地位、行业发展前景、宏观经济形势和资本市场情况等因素，慎重确定的。可以说，本次确定的发行价格区间真实地反应了机构对本次发行估值和申购意向的看法，对应的估值水平合理。

本次确定的发行价格区间真实地反应了机构对本次发行估值的看法，价格区间下限对应的认购倍数超过35倍，显示机构投资者对参与本次发行积极性很高。从初步询价报价情况来看，大多数配售对象的报价上限集中在本次价格区间上限附近，显示这个价位也获得机构的普遍认可。

在路演推介过程中，机构通过与管理层在战略、业务、财务和管理等多方面的交流，普遍非常认可“中国建筑”在房地产板块和建筑板块的行业龙头地位，并且认为我们各板块间的协同效应、最早市场化的战略也可为公司估值带来溢价。谢谢！

请问孟庆禹 :公司是否施工能力不足？近三年待施合同额越积越多

董秘孟庆禹 :您好！有待施合同额不是施工能力不足，是公司的业务潜力，公司承包工程的开工和竣工进度，是依据合约规定进行。谢谢！

请问孙文杰 :中建是中国最大的建筑房地产企业，请问您同时也认为是中国最强吗？

董事长孙文杰 :您好，是的。我公司是中国最大、最强的建筑地产综合企业集团。尤其是上市成功以后，我公司的自有资金和借贷能力居全中国同类企业的首位。此外，本公司的管理团队和人才队伍是同类企业中国际化程度和专业化程度最高的。谢谢。

请问郭涛 :请问公司如何保障员工特别是农民工的利益的

副董事长郭涛: 您好，中国建筑历来高度重视维护员工特别是农民工的合法权益和加强农民工队伍的管理，我们在2007年还专门制定了《关于加强农民工工作的指导意见》，注意从制度上来保障农民工的权益和做好农民工工作。这些年，我们采取了以下几项措施：首先，我们要求劳务分包单位必须和农民工签订规范的劳务合同；第二，我们建立了农民工工资支付的保障机制，确保按时足额支付农民工工资；第三，我们在项目上为农民工建立了工伤保险；第四，我们在现场开展对农民工的技能和安全培训，大多数项目上还建立了农民工夜校，不断提高他们的劳动素质；第五，我们在项目上和农民工建立了联合党支部和联合工会；第六，在评优评先活动中也注意安排农民工的代表。通过这些措施，不仅使农民工的权益得到了维护，同时也使项目的安全、质量也得到了保障。谢谢。

请问孟庆禹 :续存业务中是否存在关联交易？

董事会秘书孟庆禹: 您好！存续企业与股份公司之间的关联交易主要包括物业租赁、商标使用许可和业务托管。现有的关联交易都是必要的交易，有利于股份公司开展业务并保证正常经营。对于不可避免的关联交易，股份公司在公司章程、《关联交易管理办法》中规定了关联交易的回避制度、决策权限、决策程序等内容。谢谢！

请问孟庆禹 :公司此次投资国内工程承包项目有几个？

董事会秘书孟庆禹: 您好！公司及下属企业凭借自身实力，承接了国内众多有影响力的重大工程。近期的在施项目包括中央电视台新址工程、国贸三期、华能大厦等著名工程。为确保工程项目顺利完成，公司拟将本次募集资金共计约44亿元用于公司及下属企业12个工程项目的流动资金，包括哈大线、中央电视台新台建设工程A标段、武广客运专线武汉站及配套工程等。谢谢！

请问孙文杰 :董事长先生，您以前投资过中国股市吗？对上市公司不规范运作、欺诈小股东的行为有何感想？

董事长孙文杰: 您好！我从来没有投资过中国股市，但是我在香港运筹管理上市公司已有十七年的经历。上市公司不规范运作、欺诈小股东、恶意圈钱等行为不仅损害了中小股东的利益，而且对我国股市的长期发展非常不利，相信随着我国资本市场的市场化、规范化进程的加快，只有那些法人治理结构完善、运作十分规范的上市公司才能取信于市场、取信于众多股民。“中国海外”已做到了这一点，我相信“中国建筑”也能做到这一点。谢谢！

请问孙文杰 :公司的国际化发展在未来将如何规划？

董事长孙文杰: 您好，“中国建筑”是中国最大的国际承包商，也是开拓国际承包市场时间最早、国际工程承包业务最广、经营规模最大、社会影响最深的中国企业。1978年至2008年累计完成海外营业额，约占2,000多家中国对外承包企业完成海外营业额总量的11%。2008年，公司国际营业额达35.23亿美元，约占中国对外承包企业完成海外营业额的6%。公司在世界上100多个国家和地区都有工程项目，形成了成熟的国际合作业务模式、项目运作模式和盈利模式，实现了经营布局商业化、经营结构多元化的跨国经营格局，拥有长期从事海外建筑工程业务的人员约6,000人，在香港、澳门、新加坡独占鳌头，在阿尔及利亚等非洲国家是最具影响力的中国企业之一。

我们要进一步加快“走出去”步伐，统筹引领所属企业走向国际市场，形成更加合理的国际化经营布局，增强国际化经营能力，不断提高公司在国际工程承包市场的核心竞争力和市场占有率，提升海外业务收入和利润对公司的贡献度，向跨国经营的世界级企业迈进。谢谢！

请问郭涛 :您对中国建筑的品牌建设有何设想？

副董事长郭涛: 您好，品牌建设是我们重要的战略举措之一，我们首先要抓好品牌的打造和提升，努力做好高端市场，多做一些地标性的、品牌影响大的、技术含量高的、效益好的项目。坚持“大市场、大业主、大项目”的营销策略，做好高端市场。我们还要做好品牌的维护，通过把每一个项目都建成精品工程，以卓越诚信取信于市场，提升我们的品牌形象。第三，我们还要做好包括CI在内的品牌形象宣传。谢谢！

请问孙文杰 :请问在国外的经典项目有哪些? 一般在国外有哪些主要竞争者!

董事长孙文杰:您好，在美国有中国驻美国大使馆、纽约汉密尔顿大桥；在阿尔及利亚有所有的五星级酒店、布迈丁国际机场；在新加坡有国立理工大学；在阿联酋有棕榈岛；在科威特有国家银行大厦；在巴基斯坦有人马座酒店；在俄罗斯的莫斯科有联邦大厦等等。主要竞争对手是欧美和日本的建筑公司。谢谢！

请问孙文杰 :中国建筑上市的动机和意义是什么?

董事长孙文杰: 您好，上市之后，要把本公司建设成“发展目标明确、经营结构合理、资源调度集中、管理链条简捷、企业运营规范、股东回报理想”的又强又大的国际级企业：（1）发展目标明确——“一最两跨”；（2）经营结构合理——朝上游产业发展，即从劳动密集型和管理密集型的建筑企业，向资金、智力、管理密集型的建筑地产综合企业集团发展；（3）资源调度集中——资金、品牌、人才；以及战略决策和投资决策集中；（4）管理链条简捷——通过区域化、专业化进一步整合组织结构，裁短管理链条；（5）企业运营规范——通过加强科学管理和企业文化建设，使企业运营精细化、标准化、规范化；（6）股东回报理想——首先，本公司的大股东是国家，国家利益要充分保证，我们要创造大量的劳动岗位，为“保增长、保民生、保稳定”作出贡献。其次，有为全社会生产优质产品、提供优秀服务的强烈愿望和强大实力。同时，股东需要理想的投资回报，通过股票价格上升、合理股息所得，以及企业社会价值的共享来兑现。最后，将员工的个人价值和企业的长远发展有机结合起来。

本次募股计划的成功实施，对公司实现上述业务发展目标具有重大的战略意义，主要体现在：为公司发展项目提供必要的资金；建立健全符合现代企业制度要求的公司治理结构；改善公司的资本结构，构建境内上市融资平台，增加未来境内外市场融资的灵活性；调整公司的经营结构，提高国际竞争能力；企业更加市场化，有利于提升公司的国内外社会形象。谢谢！

请问郭涛 :前两个月，市场还在议论房企的库存要消化至少多少多少年，转眼间两个月的时间，市场又在称无可卖房，变化真这么快吗？还是某一说法有出入？

副董事长郭涛:您好，因为08年市场出现较大的调整，房地产市场库存比较高，这确实是个问题。今年上半年市场较好，房企的库存消化较快，一些城市的库存也下降较大。个别项目由于稀缺性较大，可能出现无货可买的现象。但就整个市场而言，仍是有货可供的状态。同时，可能也会存在信息不对称的问题。谢谢！