每日金股狙击（5.04）

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吉利汽车：公司正值年少未来增长可期

对于吉利汽车(0175)的整体评价，李书福形容，现在的吉利已经进入少年阶段，以前是婴儿阶段，评判标准就是，现在的吉利能表达，能发出自己的声音，能认识事务，青春活泼，有学习能力并善于学习。换句话讲，吉利已发展成为一家具有自主研发能力、具备完整汽车产业链的汽车制造企业。

在全球汽车工业普遍陷入低潮的背景下，2008年吉利集团基本实现各项预定目标，全年内销量同比增长11.6%，出口同比增长79.8%，纳税10亿元(人民币，下同)。吉利汽车纯利大增191%至8.79亿元，创公司2003年借壳上市以来的最佳业绩。针对2009年世界汽车工业将步入严冬的形势，吉利提出战略转型目标不会改变，2009年将努力做到集团员工总数不减少、产销目标不减少、重要项目不停止，全年销量增长25%的目标。今年首季，共销售汽车61226台轿车，增长8.3%，已达到全年销售目标的24.5%，其中3月份总销售量2.4万台，创出历史新高。

李书福认为，国家的应对危机的措施眼前来看都是对的，但从长远来讲还需要更好的规划，特别是需要更高水平的放开，对民企寄予更多的厚望，给民企更多的任务和更大的自由，让民营企业为国家的现代化建设和改革开放做更多的事情，把资源更多的给民企去用，真正体现节约型国家建设和科学发展思路。“现在这些方面还有很多『玻璃门』现象(国家政策法律是允许的，但在实际操作中由于人的观念和意识问题造成很难实现)，造成对待国企和民企没有一视同仁，可见民营企业发展的环境仍然需要大力改善。”

吁应营造公平竞争环境

对于当前的国内汽车市场的“繁荣”，李书福同样表达了自己的担忧。他认为，眼下看来国内汽车市场情况比较好，大部分车企生意都不错，但由于价格战原因造成效益并不一定理想或者同步增长，汽车行业表面上看来是良性的，但从本质上讲是非良性的。说到底还是国有企业和民营企业的竞争不在同一层面上的问题。对于国家推出汽车产业政策鼓励重组，他认为这个政策还是鼓励国有企业重组扩张，不是很科学的。“应该放开，营造公开公平公正的竞争环境，使企业无论国企还是民企实现自由平等的组合，而不是指令性的”。(香港文汇报)

浪潮:续炒注资升势未尽

面对世卫将流感大流行的警戒级别由第4级提升到次高级别的第5级，以及各地确诊猪流感个案持续增加的不明朗因素，但观乎港股上周仍出现先低后高的走势，在本地投资气氛持续改善下，相信将有助推动恒指再度向万六关推进。

浪潮国际(0596)于上周三、四连续两日拉闸停牌后，并于上周五复赛，在注资消息提振下，此股复市即有颇悦目的升势，曾高见1.37元，最后以近高位的1.35元报收，升0.16元或13.45%，成交显增至1.67亿多元，该股周末前买盘动力强横，估计将有利后市进一步攀高。

集团是于上周三(4月29日)宣布以现金代价人民币1,100万元，向母公司浪潮集团收购山东浪潮电子政务软件有限公司余下约46.67%权益，待是次收购完成后，浪潮国际将持有浪潮电子政务全部权益。浪潮电子政务截至去年12月31日止年度资产净值约人民币2,281万元，除税后纯利约人民币474万元，按集团是次收购46.67%权益可摊占约人民币221万元，以收购价人民币1,100万元计算，是次收购的市盈率约5倍，相比浪潮现价市盈率约13倍，可谓相当合理。

增持浪潮电子估值合理

浪潮电子政务及其附属公司主要于中国从事生产、销售及开发电子政务软件。凭借浪潮国际策略伙伴微软的技术优势，浪潮电子政务的新产品─ECGAP(政务审批平台)于全国340个地级市政府中，已有40余个地级市政府采用此产品。据公告表示，估计未来3年，ECGAP将拓展至全国100个地级市政府以上。集团透过增持山东浪潮电子政务软件权益，又藉全力推展相关业务，从而强化对电子政务业务的策略部署及管理，也有助提升其未来盈利贡献。

连同是次收购，浪潮于过去两年，已曾先后6次全面收购或增持母公司项目的权益，也反映母公司全力打造浪潮成为IT服务平台的香港上市旗舰的决心。由于集团现时持有的现金及银行结余仍达6.07亿元，在资金仍然十分充裕下，加上母公司拥有强大的实力作后盾，估计未来收购发展项目仍会陆续有来，有关的因素也将继续成为推高股价的催化剂。可考虑顺势跟炒，中线向2元进发料已是顺理成章的事。(香港文汇报韦君)

中远洋:减派息应付行业不景可关注

中远太平洋(1199)的08年纯利同比减少36%至2.75亿美元，轻微低于我们的预期。若撇除07年的两项特殊收益，即内地上市联营公司中集集团股权分置改革准备拨回5,520万美元及向其母公司出售其于创兴银行(1111)20%权益的收益9,070万美元，则中远太平洋的08年基础纯利同比跌幅仅为3%。为保留现金以应付严峻的经营环境，中远太平洋将其派息比率由过去数年的56%减少至40%。

中远太平洋的盈利表现一般，乃主要由于该公司集装箱制造业务的盈利显著减少所致，而该公司的其他业务则表现平稳。由于中远太平洋的各项业务个别发展，其港口、集装箱租赁、集装箱制造、物流及其他业务的盈利组合由07年的38:34:20:6:2略为转变至08年的38:42:12:8:0。

于08年，中远太平洋全球多个集装箱港口的集装箱吞吐量同比增加18%至4,588万个标准箱，而其应占吞吐量亦同比上升23%至998万个标准箱。虽然吞吐量显著增加，但该公司港口业务的利润贡献仅维持于1.28亿美元，此乃由于该公司的广州南沙码头及青岛远港码头分别录得开办初期亏损及资产撇帐而导致重大亏损，以及该公司最大的盈利来源青岛前湾码头的盈利因折旧开支增加及税务优惠期届满而减少所致。

中远太平洋集装箱租赁业务于08年的经营利润同比跃升20%至1.41亿美元。于08年年底，该公司的船队同比扩大7%至162万个标准箱，而其自有箱、售后租回箱及管理箱的比例为46:7:47。其08年的集装箱整体利用率仍高企94.6%。

虽然中远太平洋于去年透过在公开市场购买B股，将其于中集集团的股权由16.5%增加至21.8%，但金融海啸余波未了，市场对集装箱的需求大减，令集装箱销量及盈利率下跌以致中集集团的盈利减少，故中远太平洋集装箱制造业务的08年盈利贡献仍同比减少42%至3,900万美元。

由于环球贸易疲弱或将损害中远太平洋核心业务的表现，故我们预期该公司的09年盈利将同比减少15%至2.34亿美元。按照预计市盈率12倍计算，即已反映该公司的潜在盈利风险，我们给予该股的目标价为9.80元(现价7.45元)。(香港文汇报大福资料研究)

远洋地产：有力挑战阻力位

虽然「猪流感」于上周大爆发，惟中资股依然不乏热炒对象，尤其是部分有复苏概念，或者是业务增长潜质备受看好的股份，走势更是强势毕呈。上周所见，一向被视为防守性较强，并将于今日公布首季度业绩的沪杭甬(0576)便于周内涨逾13%。另外，首季度业绩表现理想的青啤(0168)，以及预期今年盈利可望保持强劲增长的中国建材(3323)也有逾1成进帐。值得留意的是，多只内房股首季的销售情况十分理想，也令相关股份周内的表现普遍跑赢大市。

远洋地产(3377)较早前宣布，截至上月中止，已完成销售额逾39亿元(人民币，下同)，同比大增逾7倍，已完成全年合约销售目标80亿元的49%。值得一提的是，集团位于北京的「沁山水」第三期于4月6日正式开盘推售，推出近900个住宅单位并于首天售罄，认购金额达11亿元，而平均售价每平方米为1.4万元，较第一期及第二期分别高出21%及14%。

就业绩表现而言，集团去年来自物业开发及销售情况也较同业为优，至于其股东应占溢利下降，则主要是与期内没有特殊收益所致，若剔除上述因素，08年度则录得盈利增长13%至9.97亿元。截至今年1月，集团应占权益土地储备1,164万平方米，分布于中国6个城市，其中占比重24%位于北京，而其余76%则分布于天津、大连、沈阳、杭州和中山。此股上周五在大成交配合下攀高至5.76元报收，预计短期有望再试2月初阻力位的6.2元，惟下破4.85元支持则宜先行止蚀。

远洋地产：受惠旗下楼盘销情理想，股价获大成交配合，料有力上试阻力位。

目标价：6.2元

止蚀位：4.85元(香港文汇报)

国寿：实力强值得持有

源自墨西哥甲型流感终透过墨国旅客袭香港，港市该会如美股不惧疫症反覆走高，即冀闯15,751甚至15,977，亦不排除大户趁机派货回补上升裂口14,957至15,369；而港股之4月30日收盘则报15,520.99，长周末假期前仍升564.04点。恒生指数阴阳烛日线图以阳烛陀螺裂口上升：(1)9RSI底背驰显短线重现强势；(2)STC%K亦顶转底背驰与%D交缠，显短线有收集形态，予人对假后大市以多一点点信心。

股份推介：中国人寿(2628)确是值得投资和持有的优质实力保险股，理由为即使该集团的股东应占溢利在2008年减少四成半仅达212.77亿元人民币，不若其他两家中资保险股跌幅之大，乃因(甲)投资组合则有较合理的改进，尤其是股票投资占整体投资比例由2007年的23%调低至8%，与跨国保险集团看齐；(二)核心业务营运仍保持相对稳定的发展势头：总保费及保单管理费收入1,351.69亿元的同比增长20.9%，虽低于上半年的24.4%，却高于2007年的12.5%约8.4个百分点。中国人寿股价在4月30日收盘报27.35元而升0.7元。日线图呈阳烛陀螺，RSI底背驰稍转强，STC有温和买入信号，短线须守26.2元至26.6元否则会下试24.8元。越尖顶28.65元可望战30.65元。(香港文汇报资深财经评论员黎伟成)

世茂房地产：估值吸引可关注

恒指上周走势反覆，全周上升262点而每日平均成交量为577亿。受到猪流感疫情扩散的影响，恒指周初一度失守14,500水平。在长假期前夕，受到外围股市造好带动，恒指重上15,500水平。技术上，恒指收复10天、20天线，料本周会进一步上试16,000水平。

世茂房地产(813) ，国务院上周四公布积极加快发展上海成为国际金融中心和国际航运中心，相信对上海地产价格长远带来刺激作用。世房上周四收市显著升10.64%至8.73元。集团主要发展高端房地产项目，相信旗下在上海的物业价值可直接受益。世房今年首4个月销售表现理想，并达到今年150亿元人民币销售目标44%。现价与每股资产净值折让45%，预期市盈率只有10倍，反映估值吸引。目标10元，止蚀7.5元。(泓缒资产管理研究部主管及执行董事邓声兴)

一拖：订单上升业绩看好

股份推介：第一拖拉机(0038) ，受惠于内地支持农业发展的政策，加上内需拉动订单上升的情况下，一拖首季农业机械产品订单上升25%，而预期上升趋势可于第二季持续。事实上，国家今年增加对农机产品补贴应可对全年销情有利。加上，原材料价格大幅回落，相信集团农业机械的毛利率可由上年度的7.2%回升。集团亦计划剥离表现不佳的工程机械业务。目标2.25元，止蚀1.9元。(泓缒资产管理研究部主管及执行董事邓声兴)