每日金股狙击（2.16）

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电盈：四元左右具值博

电盈(00008)私有化法院聆讯突然宣布押后，原因未有公布，估计与证监需要更多时间调查种票事件有关。无论如何，私有化成功与否突添变量，早前三元七至八角左右入货的短线客先行沽货套利，理所当然。当然，也有人趁机低吸，博私有化成功，短期内即可获百分之十左右利润。

纯粹从投资牟利角度考虑，现时四元左右水平的电盈有值博之道，因为进可攻、退可守，一旦私有化成功，即时可以获利百分之十，万一失败，股价短线肯定会回吐，但早前电盈借金融海啸下挫至二元四角五仙实非常态，风浪过后，回升至四元以上水平不难，所以可说立于不败之地，目前入货几乎是稳赚的机会。

犯众憎形象深入民心

不过，电盈私有化事件在当前的政经形势下已变成政治事件，很少人会着眼客观的经济数字，连所谓专业的「财经演员」也不例外。其中一个最大的谬误，就是人人都认定电盈大股东空手入白刃，不费分文，便可鲸吞小股东的股权，寻且还有现金落袋，于是「巧取豪夺」的犯众憎形象，深入民心。

虽说一犬吠影、百犬吠声，大部分予以道德谴责的评论都是人云亦云，但负责电盈公关工作的人没有把问题说清楚，私有化期间电盈从没有发言人公开向社会大众说明私有化的原因、程序、办法和大、小股东的得失，却是主要的原因，所以怪不得人。

原来电盈根本没有现金进行私有化，因而必须先向银行借款约一百五十亿元，以派息形式分给两大股东盈拓和网通，再由他们向小股东支付159.446亿港元私有化，其中盈拓负担120.97亿元，中国网通负担38.476亿元。由于私有化文件指称两大股东合共获派息181.54亿元，于是便形成两大股东不单不用花费一毫还可净袋二十亿元的错觉。其实，盈拓只获分派利息120.97亿元，网通则获分派60.37亿元，后者减去私有化的支出，可得约二十亿元，但那只是押后的支付，并没有即时现金落袋，而盈拓则左手来、右手去，一毫也分不到。如果私有化不成功，电盈不须举债，不必连同既有债务合共付上392.19亿元的债项，虽然日后可能分拆资产套现获利，但面对金融海啸一浪接一浪的未明朗因素，风险也不小，不是实赚的行动。当然，小股东可以选择长线投资，与大股东共存亡，因而反对私有化的建议。无论如何，金钱游戏只讲实利，一定要冷静分析，诉诸情绪，必犯大忌，盖不要与股票谈恋爱，实至理名言，必须铭记。(大公网吴小野)

中海外：料受惠振兴计划

受到美国公布一系列拯救措施及内地股市持续造好。恒指全周跌100点报13,554。大市平均成交量为413亿。技术上，恒指收市企稳13,500水平之上，惟成交缩减，反映市场臂望气氛浓厚。料恒指本周在13,200至14,000水平徘徊。

股份推介：中国海外(0688)。发改委近日就房地产行业进行研讨会，相信房地产行业振兴计划有可能快将推出。估计购房退税政策有机会落实。房地产股中则以中国海外(0688)为首选。集团为本港上市内房股中唯一一间于2008年度能成功达致全年销售目标的股份。集团2008年销售额为266.1亿人民币，上升19%而销售楼面面积更上升25%至270万平方米。集团今年1月份的销售已上升60%至12亿人民币。目标12元，止蚀9.7元。

中亚能源(0850)近日资金流入细价股炒作成市场焦点，当中包括快将落实收购北非突尼斯石油项目的中亚能源(850)。当前突尼斯勘探石油油储量丰富，现时只约生产了百分之一的石油储量。该地油田开采成本只约10美元一桶，故以现时油价$40美元水平来计算则仍有不错利润。技术上，该股已上破早前预设目标价$0.132并上试$0.15阻力位，现于高位$0.13整固，可待接近10天线($0.126)吸纳。目标0.15元，止蚀0.1元。(泓福资产邓声兴)

成渝高速：上望1.6元

美国参众两院通过奥巴马的首份振兴经济方案，和银行愿续延置业者供楼等消息，料促纽约市有望再迎双春报俏，而港市“黑色星期五”不黑收盘报13,554.67，升326.37点。恒生指数阴阳烛日线图呈阳烛：(1)9RSI显短线势头稍为转强和(2)STC%K于%D上方同样顶转底背驰走高，又强化短期的买入信号，料短线会纽约及沪深等市有等重步反覆向俏佳态，可破13,560，甚至再战尖顶14,019，而攻1月8日的下跌裂口14,987至14,758，和上试双顶之一之15,764，短期的支持位为13,019至13,174。

股份推介：四川成渝高速公路(0107)2008年股东应占溢利5.44亿元人民币，仅升9.9%，乃因：(一)成渝高速公路的日均混合车流量及通行费收入皆跌，理由为遂渝高速公路构成一定的分流影响；及南方冰雪灾害及汶川“五一二”特大地震导致成渝是月的车流量明显下降，以及对抗震救灾车辆实行临时免费通行政策；此外货运车辆计重收费政策。(二)成雅高速公路通行费收入上升19.1%，乃因川西自然生态和民族风情旅游持续升温等因支持。四川成渝股价在上周五收1.39元，升0.01元。日线图阳烛十字星，RSI顶转底背驰逼中轴再走强，但STC有买入讯号，越圆顶1.45元可挑战三顶1.6元，短线须守1.35元至1.3元区间。(资深财经评论员黎伟成)

长建：拥资120亿利并购

人民银行公布1月份内地新增贷款较08年同期急增102%至1.62万亿元人民币(下同)，主要因为部分企业大量借入6个月以下的短期票据融资(息率约1.55%)，然后向银行存款赚取息差(6个月定存利率约1.98%)。另外，主要中长线贷款增74%至5,229亿元，可见基建项目的贷款已到位。展望本周，东亚(0023)将于周二公布08年全年业绩，预期东亚08年未必录得盈利。港股现时估值处于历史低位，现水平已反映经济转坏的情况，料短期在13,000至14,000之间上落。

股份推介：长江基建(1038)资产负债表强劲，早前出售电厂予港灯(0006)后，持有约120亿港元现金可供进行大型收购项目。08年上半年逾80%收入来自回报稳定的受管制基建业务，具防守性。长建持有38.9%股权的港灯虽然于今年初下调本地基本电费，但仍有9.99%的准许回报率作为盈利基础，盈利有保证且能见度高。(南华证券张赛娥)

中油香港：炒注资可跟进

中资股上周继续维持轮流热炒的情况，但周内有突出表现的股份已见减少，反映投资者高追意欲并不强。内房股继中国海外(0688)之后，方兴地产(0817)最近也宣布100股供23股，因这次供股的规模不算大，供股价又只是轻微折让，并由大股东中化香港包销，故相信不会对股价构成太大冲击，不过接连有中资公司趁市转旺“伸手”，市场气氛有所影响则难以避免。

油价近期连每桶40美元也告不保，惟这边厢多只中资油股的沽压并不明显，其中中油香港(0135)仍攀至全周高位的2.39元报收，全周计共升0.12元，升幅为5.29%。集团最近拓展下游资产的步伐已见加快，上月便宣布斥资合共3.28亿元人民币，收购新疆新捷股份合共97.26%权益。新疆新捷股份原大股东为母公司中石油(0857)，该公司主要在中国从事城市燃气相关业务，包括经营天然气站、成品油储运、天然气销售及输送，以及发展天然气利用技术。据悉，母公司下游资产规模达数千亿元，会考虑逐步注入中油香港，因此后者未来注资前景可谓十分广阔。可趁股价未真正发力跟进，上望目标暂睇近期阻力位的2.8元关，惟下破2元则止蚀。

投资策略

红筹及国企股走势：市场斑追意欲不强，预计中资股仍以个别炒作为主。

中油香港：可望获母公司陆续注入下游业务，股价上升潜质值得看好。

目标价：2.8元

止蚀位：2元(香港文汇报张怡)

招商局：加强核心业务利好

招商局国际(0144)向独立人士以总代价1.84亿元购入2,500万股深圳赤湾B股后，其于赤湾的实质股权由25.4%增加至29.3%。赤湾是于内地上市的深圳西港口营运商。按赤湾于07年的纯利11.26亿元计算，该收购事项的价格相当于廉宜的4.2倍历史市盈率。

增持赤湾权益估值偏低

虽然该额外的投资将对招商局国际的整体盈利影响不大，因所摊占之07年盈利仅占招商局国际的盈利少于2%，但以低估值加强其核心业务则是有利的策略。招商局国际于向其合作伙伴丹麦Hempel以总代价11.5亿元完成出售其于涂料制造附属公司的全部64%权益后，其净债项为83亿元，净负债比率为28%。

受惠于招商局国际的港口业务吞吐量增长强劲，该公司于08年上半年的纯利增长33%至20.19亿元。港口业务仍是招商局国际的主要收益来源，占该公司的息税前利润约80%。其他港口相关业务则是该公司的另一个主要收益来源，占该公司08年上半年利润的17%。由于招商局国际拥有22.8%权益的内地上市联营公司中集集团，于08年上半年的集装箱销量同比增加3%至104万个标准箱，其他港口相关业务于08年上半年的息税前利润轻微同比增长4%。招商局国际的港口资产乃位于上海、深圳及香港等地区航运枢纽，预期于贸易复元后，该等港口应录得强劲的业务表现。

售涂料业务上半年入帐

招商局国际出售其涂料制造业务所得的特殊收益约7亿元，将于09年上半年入帐。在未计及该项特殊收益下，由于全球经济危机拖累，我们预期招商局国际的利润于08年上升11%，但于09年下跌10%。按照我们的各项业务价值的总和计算，我们给予招商局国际的目标价为21元(现价为14.72元)，相当于09年除特殊项目外预计市盈率15倍。(大福证券)

金蝶、浪潮：振兴电子信息受惠

汇丰控股(0005)在美上周五的预托证券急回2元至59元，令上周五急升昙花一现，今日港股假后复市呈低开格局。不过，美国会已正式通过7,890亿美元振兴经济方案，有利环球股市投资气氛，加上内地股市强势依然，对港股有支持，预料恒指13,200有承托力，反覆后仍有望向万四点水平进发。

美国参众两院终于通过7,890亿振兴经济方案，奥巴马总统今天将正式签署法案，开启新政府的经济救亡运动。同刚落台的布什7,000亿美元救市方案不同之处，布什是主力挽救金融系统的稳定和信心，奥巴马接力的第二波，是真正惠及经济和刺激消费，增加数百万就业职位。

美启动振兴经济有利气氛

从今天起，美国也跟随中国一样，将不断有刺激经济的具体行动，阻止经济的进一步下滑。美经济对世界举足轻重，今次参众两院未再生枝节阻挠，近8,000亿美元随即落实投入实体经济，对投资市场十分正面。过去两个月是中国大力振兴经济，今日美国也启动庞大振兴经济行动，为下半年走出金融海啸“黑洞”创造条件。

由于本月24日举行的电盈(0008)私有化高院聆讯突然押后，原定今日最后买卖的电盈股份也保持“自由身”，何时停止挂牌退出股坛，有待下回分解。大摩发表短评，建议投资者获利离场，原因是风险回报并不吸引，尽避现价与私有化价格有1成上升空间，但私有化可能涉及不当转让股份予保险经纪，正受证监会调查，令私化成功与否生成变数。

电盈种票疑案传山头多

其实，有1成的上升空间，对善于股市炒作的财团是一个非常吸引的代价，特别是电盈私有化的过程中，经过提价，主宰私化成功与否的基金投资大户愿意拱让，成事的机会已达9成。炒作财团只要洞悉内情，或者得到“祝福”，加入抢食电盈，视之为低风险大茶饭，力求私有化成功背后有“种票工程”，并不令人惊奇。今次电盈爆出“种票”疑案，传闻起码有三个山头，证监要提出证据“山头”之间有利益联系，难度极大。有人计过数，只不过动用300多万“种票”，便可以吞掉280亿的电盈，上次股东会的投票结果，便是最好例证。

亚视上周大裁员207人，掀电子媒体裁员潮，至于报业媒体也处于广告价量收缩局面，但多采用轻微减薪及自然流失避免裁员。去年屡因欠薪、欠强积金而闹得满城风雨的《成报》，在新股东杨家诚注资后，员工支薪已回复正常，杨家诚出任名誉主席，《成报》周三更举行慈善骚，反映《成报》维持营运，在报业媒体界也算是一个好消息。

内地振兴经济方案接踵而来，最新动向是未来3年振兴电子信息产业目标，包括未来3年保持较经济快两倍的增速，以及将软件和信息服务占出口额比重提高至15%。有关电子信息产业振兴规划已提交发改委，修订后会送交国务院审核，短期内有望出台。在内地软件业务处领先地位的金蝶(0268)以及浪潮国际(0596)会是受惠股份，投资者可趁低收集。(香港文汇报司马敬)

建滔：转强可搭顺风车

美股道指上周五回落82点报收，而本港多只重磅股的预托证券报价也见受压，在市场臂望气氛转浓下，估计今日港股复市进一步偏软的机会较大。事实上，港股近期一直维持上落市的格局，在万四大关前有颇大的阻力，但退至万三水平则获不俗的承接力，在外围市况仍然充满变数下，估计炒上落的情况仍将维持一段时间。

备受市场必注的美国7,890亿美元的刺激经济方案，已获国会参众议院通过，待总统奥巴马签署后即可推行，而华府新的救楼市措施也有望于短期出台，单睇消息面，应有利当地金融市场止跌回稳。

港股短期去向欠方向，但观乎市场资金仍然十分充裕，估计市场仍将继续倾向炒股唔炒市。

业务表现可保平稳增长

市场投资气氛有所改善，不少前期热炒股也复见追落后的情况，就以建滔化工(0148)而言，便出现连续第3周反弹的行情，上周五以13.36元报收，全周计共升0.34元，较前周共升2.61%，而过去3周累计的升幅则为6.88%，因整体的升幅不算多，故仍可加以留意。就走势而言，建滔经过连续3周回升，包括10天、20天及50天等多条平均线都已全数失而复得，在技术指标已告向好下，此股反弹之势实可看高一线。

建滔为全球最大覆铜面板及印刷线路板生产商之一，亦为内地化工产品主要供应商。集团生产的覆铜面板广泛用于计算机、计算机外围设备、手提电话、摄像机、电视机、电子游戏机等，虽然外围经济形势不明朗，可能会影响到市场的需求。但另一方面，原材料价格已自高位明显回落，则有助提升其毛利率。此外，建滔又从事化工业务，包括生产甲醇、焦炭，与中海油旗下的中海化学(3983)合资，于海南省经营甲醇生产，上述化工产品，一向受外围因素的影响较少，集团近年加大力度提高产能，在满足市场强劲需求之余，应有助弥补其他业务倒退。

截至08年6月底止半年度，建滔股东应占溢利上升20.6%至15.7亿元，毛利率维持24.3%水平；预计全年每股盈利仍达3.61元，预测市盈率3.7倍，息率则达8.23厘。由于此股仍然估值偏低，派息回报也十分吸引，故相信也将有利其股价后市的反弹行情。可趁股价转强上车，中线博反弹目标为1月初阻力位的17.2元。(香港文汇报韦君)

腾讯：股价50元成关键届时投资者跟进

上周四有报道称华府酝酿向陷入困境的业主提供按揭贷款补贴计划，消息刺激美股当晚先跌后回稳。不过，周五晚缺乏重大的好淡消息之下，道指便跌82点，纳指亦下滑7点，这多少反映了美国利好的政策消息出尽后，投资者始终对未来经济、企业盈利投不信任票，股市重拾弱势。

于去年11月至今，美国公布一连串数据反映经济正继续寻底，但华府连环推出救市措施却三番四次为市场制造憧憬，使美股近数个月以来，一直于窄幅波动中度过。不过，近期美国新措施精锐尽出，有关因素获得市场消化，美股似乎力有不逮，后市或难以支撑于现水平。

技术上，道指自去年11月至今，形成了「对称三角形」，属待变形态。道指周五收市跌穿「三角形」支持线7860点，为形态组成之后的首次，这正好反映了笔者刚提及的美股形势。

道指呈「对称三角形」待变形态

展望后市，若道指进一步下跌并偏离「三角形」支持线，便能确认弱势，按量度跌幅，道指中线有机会跌至6000点关口。

至于港股方面，近期形势略较美股为佳，皆因于政策憧憬之下，内地A股长升长有，这亦支持了中资股表现。但事实上，近期每逢周五，中港两地投资者憧憬中央推出新的刺激经济政策，投资者纷纷入市，但近数个星期，市场预期往往落空了。

由于内地的救市消息有点「狼来了」之感，加上美股转弱，本周初港股或会受压。由此看来，除非内地突然公布重大的利好政策消息，否则港股本周表现很大机会逊于上周。

重大好消息前港股难有表现

大市表现反复，但亦非没有股份能够让投资者短线跟进。其中最值得留意的，是中央即将公布振兴行业措施的相关股份，轻工业、电子信息行业、装备设备业振兴行案有望落实，涉及股份包括腾讯(0700)、昆明机床(0300)、东方电气(1072)、中国高速传动(0658)等等。

据内地《第一财经日报》引述消息透露，电子信息行业振兴方案包括于2009至2011年，投入超过6000亿人民币于「三网」建设(即3G、下一代互联网、数字电视网络)。

论发展下一代互联网，最有条件的非腾讯莫属，该公司坐拥逾3.4亿实时通讯平台用户，相信能受惠于上述方案。不过，市场正忧虑腾讯3月18日派发末期业绩，将反映业务自去年第4季开始增长放缓，以致估值不足以支持于预测09年市盈率22倍水平。因此，该股潜在好淡因素俱在。