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任若恩:中国去海外抄底不应只盯着金融资产

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昨日,北京航天航空大学经济管理学院教授任若恩在作客网易财经《北京观察》栏目时表示,如果中国由于有比较多的外汇想出去买点什么,眼睛不要盯着金融资产,一旦估值不对,金融资产就是废纸。应该看到的是缺的东西,是国际上的资源,可以去买这些资源的采矿权、生产公司的股权,也可以去买这些资源的现货。

任若恩:在这里我利用这个机会给大家一下我们最近做的一个研究。我们曾经把中国和美国的居民储蓄力做一次国际间比较,因为两个国家储蓄不是完全能够直接相比的,要做很多很多调整。根据我们调整的结果,美国的居民储蓄率百分之四点多一点,100元花到只剩4元,而中国是20%。这能体现出中美消费者行为上的差异,在这次危机中你就可以看到行为差异的巨大意义。我感觉这次金融危机对美国来说,他们所面对的问题是他们的生活方式要进行调整。在他们原来这么低的储蓄率,这么高的消费率,而这样高的消费率仍然不能满足它的消费,大量建立在借债、信用文化,不单是国内借,国内借是借未来的钱,在国际上借是借别人未来的钱,这个行为已经到了必须要调整的时候。所有以美元标价的资产在重新估值,这个估值能不能到位,这就是我们经常说的抄底的问题,你看它有没有投资价格。

我们最近做了一个研究,感觉在世界上形成了三个板块,一个是石油等资源出产国。还有像中国印度这样的制造业国家。还有就是以金融为主的欧洲、美国等国家。这三个板块之间是在博弈,同时也有合作。出了问题首先是出在美国、欧洲这些以金融服务业为主的国家里,现在已经波及到资源生产国,因为大幅的降价。中国的弱点是缺乏资源,如果中国由于有比较多的外汇想出去买点什么,眼睛不要盯着金融资产,一旦估值不对,金融资产就是废纸。应该看到的是缺的东西,是国际上的资源,可以去买这些资源的采矿权、生产公司的股权,也可以去买这些资源的现货。现货就有一个价格的问题,石油的期货价跌到70元,能不能买?最近有投行在预测,以前一贯唱多的投行都唱衰,到50元更好,70元行不行这是个问题。可以去研究资源生产商和现货的价值,在什么点位上可以去介入。

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