黑公关袭击乐视网闹乌龙 怎么吓不退投资者？

（原标题：黑公关袭击乐视网闹乌龙 怎么吓不退投资者？）

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不被黑的公司不是好公司?

几乎是毫无由头的，乐视突然遭遇了一系列负面消息的质疑和攻击。发文者事先显然经过严密策划，特别选择了如雪球和知乎这样问答和互动比较多的平台作为发起点，炒热话题后再利用一些自媒体平台把那些内容和逻辑高度雷同的文章作为第二轮攻击再度抛出，信息的反复叠加和轮番轰炸——这是要赶在乐视网复牌之前(乐视影业注入信息将在5月7日前披露，预计上市公司会随后复牌)，在舆论上“做空”乐视网的节奏吗?

并非是笔者阴谋论，有媒体人已经抛出有人恶意攻击乐视的证据：

只是，国外做空上市公司靠的是专业判断以及资本运作。不知道乐视到底是得罪了哪位友商，居然想靠把黑公关做到极致来打击竞争对手。但黑公关从来决定不了一家公司的命运，它的实力才是公众选择的唯一标准。

高能提示：乐视网乐视

乐视网是乐视目前唯一上市主体，2010年上市，因独特商业模式和高估值而备受关注。

乐视网主营业务可以分为三大类：内容、终端以及云视频及技术服务。其中，内容业务包括乐视视频网站、花儿影视内容自制团队等子公司;乐视网的终端业务则主要是指乐视致新、也即乐视超级电视主体公司;乐视云作为整个乐视生态的基础，被认为是未来最具潜力的业务之一。    

以视频网站为平台、以内容自制构建差异化能力、以乐视云作为技术支撑、以终端为入口联结到家庭与个人——这构成了乐视网“平台+内容+终端+应用”的垂直整合能力。

而直至2014年开始，乐视才陆续进入包括手机、体育、汽车以及尚未正式亮相的互联网金融等领域——它们与内容、电视、互联网及云一起作为乐视7大子生态而存在，它们与乐视网是独立而非从属关系。

以上市和非上市作为划分标准，整个乐视生态因此形成两大体系：乐视网和乐视控股。

乐视网立足本土，而乐视控股一开始就着眼全球。乐视控股是乐视网的股东之一，但持股比例仅为0.64%。

所以，认为乐视超级手机、汽车等刚刚起步、需要大量资金投入，进而会影响乐视网的资金情况——这种把两大不同体系的公司混为一谈所得出的结论显然是不成立的。

谁投资了乐视?

投资者需要了解以下两点事实：

1、乐视网不缺钱。2015年，乐视网营收130.17亿元，同比增幅为90.89%。其中，广告收入26.34亿元，同比增长67.53%;终端业务收入60.89亿元，同比增长122.22%;会员及发行业务为37.82亿元，同比增长56.17%;技术服务等收入5.12亿元，同比增长502.79%。

业绩飙升的直接表现，就是乐视网现金流空前充沛。报告期内，乐视网经营活动产生的现金流净额为8.76亿元，同比增幅高达273.94%;货币资金更是高达27.30亿元，同比增幅高达446.12%。

因乐视网现金充沛，大股东所承诺的借款并未全部使用。一方面，上市公司要在最大化资金利用效率的前提下制定自己的财务计划，另一方面，也为上市公司可能出现的各种极端情形(譬如此次黑公关“做空”事件)做足充分应对安排。

一个值得注意的资本动作在于，2015年10月30日，乐视网引入了重庆市政府在内的机构作为自己的战略投资者——这为乐视后来的的资本开放计划铺平了道路。

2、乐视网之外的乐视其它子生态如乐视超级手机、乐视体育这两家对外公布首轮融资的子生态进行的是独立融资行为，且多以引进战略合作者的股权(注意：非债权)为主：

2015年11月26日，乐视超级手机完成5.3亿美元的首轮融资，估值55亿美元。其股东包括地方政府如亦庄国投，专注于TMT领域投资的华兴资本外，最为引人注意的是一家产业资本硕贝德——这是一家为包括苹果在内的智能装备提供解决方案，并且在云联网、指纹识别以及NFC等备受瞩目的科技领域具有领先优势的企业。

3月27日，贾跃亭在IT领袖峰会上宣布乐视体育B轮融资完成。据称，由于乐视体育拿下了包括英超、中超、MLB、世界杯预选赛、F1在内的310项顶级赛事、超过10000场赛事版权，其中七成以上是独家权益。且乐视体育在赛事运营、互联网应用和智能硬件等进行全产业链布局，它还吸引了包括刘建宏、马国力等在内的产业大咖加盟，所以乐视体育融资伊始就吸引各路资本前来参投，以至于最后逼得其CEO雷振剑不得不关掉手机以保持静默。

最终的结果显示，乐视体育选择了包括海航资本、体奥动力在内的产业资本及明星合伙人。

黑公关为什么吓不退战略投资者?

乐视之所以屡屡选择产业资本而非风投机构作为自己的投资人，原因在于它从来寻觅的都不是财务狙击手，而是战略上的合作伙伴。两者不同之处在于，财务狙击手往往一遇到风吹草动就谋求财聚人退，战略投资人看重的则是与被投资公司之间在技术、产品以及产业链上的互补，建立共生共赢共享的关系。

外界传言，乐视创始人贾跃亭极为珍视股权融资，宁可质押股权来维持公司运营，也不愿意因为财报好看而过早、过度融资。

一位媒体人回忆贾跃亭采访时，说他并不讳言乐视自身资金紧张的事实。但选择股权质押而不是股权融资，“和我们对资本的理解有关。因为乐视主要是做一些别人看不明白、极其前瞻的事情，如果我们的董事会被基金控制了，那就会成为(下一个)土豆网——别说你的未来，你连现在都决定不了。”

显然，为了保证“定义未来”的能力，乐视才付出一而再、再而三被黑公关攻击的代价。但另一方面，贾跃亭又对自己选中的合伙人极为慷慨。2015年，乐视实行了史无前例的全员持股计划，50%的股权被拿出来分发给全球合伙人和员工。同时，正如上文所提及，贾跃亭也不惜放弃乐视网部分股权，引入包括重庆地方政府在内的战略伙伴，目的是换取对方在土地、政策、人才等各个方面的全面支持。

所以，各个子公司的股权融资也秉持了创始人贾跃亭的理念，将股权开放给产业资本和明星合伙人的目的，就是通过双方利益深度捆绑来助力乐视生态的发展。仍旧以备受关注的乐视体育为例，引入体奥动力以及明星合伙人，可以在产业上游进行资源战略卡位;与海航资本的战略合作，则有利于在产业下游进行全面整合。

所以，贾跃亭才不担心黑公关会吓退乐视的投资人。甚至还发文称“不断被黑的梦想才更值得去实现。黑子越多，越能激励我们执着前行。感谢黑子。”

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