文/长江商学院
说起中国的互联网公司，大家第一反应便是三巨头BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)。虽然百度在最前面，但是从估值角度，百度是最小的公司。截止到2014年8月20日，腾讯市值折合约1600亿美元；阿里巴巴尚未上市，目前自我估值已达1300亿美元，有分析师更是给出了2000亿美元以上的估值；百度目前估值仅为760亿美元。
从另外一个视角看，腾讯和阿里巴巴在并购市场上也要比百度高调地多。仅在今年，阿里巴巴并购支出达455亿元，相关标的有：快的打车、中信21世纪、文化中国、银泰百货、优酷土豆、恒大俱乐部、UC等；腾讯今年并购支出也将近300亿元，包括京东、乐居、四维图新、58同城、猎豹移动等。相比而言，百度在并购市场就没有这么活跃了，其累计对外投资额也只有112亿元，其中对于91无线的收购就占其63%。人们一度认为，在移动互联网的时代，百度已经落后。道理其实也很简单，认为搜索是PC端的产物，而在移动端，社交、地图、旅游、购物等垂直应用分流了大量搜索的流量。
但是，就在大家认为百度开始没落的时候，其股价在过去一年多的时间内实现了翻番，截止到8月20日为止，报收于218美元，成为“最贵中概股”。原因何在？
数据来源：Bloomberg
接下来，本文就从百度的商业模式、竞争对手、移动端布局以及未来展望四个角度来谈谈这个最贵中概股。
【商业模式】
百度的商业模式相对于腾讯和阿里巴巴都要简单，其业务来源绝大部分来自于搜索引擎变现的营销服务，即百度为企业提供亏联网上的用户流量，企业为此向百度支付费用。
简单地说，百度的收入取决于流量的大小和流量的变现能力。从流量的大小来说，从流量上来说，虽然百度的份额在下降，但是行业总体在快速增长，所以流量增长不是问题；从变现能力来说，目前，百度的变现能力要远远好于市场老二奇虎360。
【竞争对手】
曾经，百度最大的竞争对手是谷歌，但是其退出中国市场后，百度便占尽优势，市场份额一度达到80%。2012年8月，奇虎推出360搜索，向百度发起了挑战。短时间奇虎就依靠浏览器导入流量积累了超过10%的市场份额；2013年9月，腾讯战略入股搜狗，并把搜搜并入搜狗旗下，百度的竞争形势开始严峻。
如今，百度的对手已经超出了上述传统领域的搜索公司。以前，百度下游公司，如提供酒店机票搜索的去哪儿网、携程，提供本地生活信息搜索的58同城、赶集网等等，他们这些公司从百度这一搜索引擎入口低价买入用户点击流量，通过为用户或广告主提供某种增值服务，从而实现流量价值的提升和最终变现。
但是，渐渐地这些公司在用户中确立了关键的地位，形成了找酒店去携程，搜美食用大众点评，搜生活用58等认知，这样便可以渐渐摆脱对于百度流量的依赖了。一个最极端的例子就是淘宝，在初期，淘宝还是很依赖百度到流量的，但是到了全民淘宝的时代，他便敢于封杀百度了。
尤其在移动互联网时代，场景性大为增强，用户在智能手机上的信息检索需求被APP这种交互形态严重割裂，难以提供与桌面互联网相统一的搜索体验，而这也客观加速了生活服务、地图、语音智能等移动搜索次平台的崛起。
【移动端布局】
虽然大家一开始都在质疑百度的移动端业务，但事实上，从二季度财报来看，移动端流量已经约为50%，虽然营收还不及PC端，但是从增长趋势看，营收超过PC端指日可待。
在移动端，百度有个自家的超级app，百度地图，是实现O2O布局的利器。除此之外，就是收购91无线，布局游戏分发平台。同时，花费巨资对于手机进行app预装。
【未来展望】
未来充满着巨大的不确定性，从乐观角度来看，随着百度在移动端的持续发力，中国第三家千亿美元的互联网公司指日可待。但是从悲观角度来看，移动端竞争更加激烈，垂直app对于搜索的分流也会更加厉害。
但是无论怎样，百度想要在移动端再造一个百度，那绝对不是做一个移动端的搜索那么简单。
本文来源：网易教育频道专稿
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王晓易_NE0011
