集体跳水！美联储突发警告

来源：21世纪经济报道

来源：东方财富网

科技股持续走弱。

当地时间周五，美股科技股集体跳水，芯片、AI硬件股领跌，费城半导体指数收盘跌超3%。值得注意的是，美股盘后，科技股继续调整，英伟达、SK海力士跌超1%，美光科技、康宁、迈威尔科技、SpaceX等跌超2%。

当天，美联储在一份报告中警示，人工智能和高企的资产估值可能构成潜在脆弱性。美联储表示：“资产估值压力仍处高位。股票估值指标持续高企，部分原因是市场对AI的热情。”美联储还称，对企业资本支出和债务发行计划的担忧已使这种热情有所降温。

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美联储的最新警告

当地时间周五，美联储发布半年度《金融稳定报告》。报告显示，与人工智能行业相关的风险已跃升为受访者最常提及的金融稳定担忧。

该报告并非预测，而是基于政策制定者、社区团体和市场参与者的调查反馈，旨在评估哪些风险事件一旦发生最令人担忧。

美联储负责监管事务的副主席米歇尔·鲍曼本周早些时候警告称，金融市场可能给经济活动带来风险。例如，若人工智能领域的投资回报不及预期，股市可能大幅下跌。此前，AI行业融资安排已受到审视，原因是科技制造商与初创企业之间的循环交易引发担忧。

报告发现，技术本身带来的潜在风险以及对该行业的高速投资，是受访者最突出的担忧。87%的受访者将AI列为金融体系的显著风险；他们担心网络攻击、复杂AI相关融资形式的风险，以及AI盈利放缓可能引发市场普遍回调。而在美联储5月版调查中，仅50%的受访者将AI列为风险。

调查中的其他主要担忧也与AI密切相关。第二大担忧是风险资产大幅回调，52%的受访者提及；43%的受访者特别指出网络攻击令人担忧；48%的受访者担心长期利率上升，43%的受访者将财政债务可持续性列为担忧。

调查于9月和10月进行，因此受访者的看法形成于英伟达最新动荡之前。英伟达CEO黄仁勋12日辞职，引发英伟达股价及相关AI硬件股大幅调整。

报告内容也印证了AI关注度的上升。美联储用相当篇幅分析了与数据中心及其他先进计算基础设施相关的债券发行激增。报告发现，截至2026年10月，先进计算相关债券发行量已激增至6800亿美元，达到2023年全年发行量的五倍。先进计算相关借款目前占所有非金融投资级公司债发行的近三分之一，而三年前这一比例还不到6%。

美联储在报告中指出，AI相关基础设施债券发行和投资的快速涌入，可与上世纪90年代末的宽带电信投资周期相提并论。但报告也表示，当前投资周期可能很快超过那一时期。美联储还重点关注支撑部分此类投资的复杂融资安排，指出长期合同、租赁和担保等安排使超大规模云服务商和其他大型企业能够支持规模较小的第三方为这类项目融资；显卡设计商和超大规模云服务商往往还通过股权进一步参与投资。

美联储收集的数据显示，这类基础设施相关的债务、担保和尚未开始的租赁合计可能超过3万亿美元。

美联储表示，这种“循环融资”动态可能使最大型企业在经济下行时吸收损失，从而尽量减轻对更广泛金融体系的影响。但这也可能意味着，这些企业对下行风险的敞口“远大于”其表内负债所显示的水平。

报告称：“参与数据中心建设的企业、公共信贷市场、私人贷款机构和特殊目的融资工具之间的复杂相互关联，形成了需要密切监测的脆弱性。”

在金融体系其他方面，美联储发现，多类资产估值仍处高位，部分原因是投资者对AI的热情。报告指出，今年AI领域投资一直是美国经济增长的重要驱动力；企业盈利意外下滑可能引发市场下跌、信贷收紧和投资减少，这些都会拖累经济。

部分金融领域杠杆相对较高，也可能加剧这种下行。美联储指出，对冲基金尤其是最大型对冲基金的杠杆率，仍处于2013年开始收集此类数据以来的最高水平。

科技股集体跳水

北京时间11月14日，美股盘后交易时段，科技股延续跳水走势，芯片、AI硬件股跌幅居前。其中，英伟达、英特尔、SK海力士、甲骨文、阿斯麦等跌超1%，美光科技、Coherent、CoreWeave、ARM、闪迪、西部数据、康宁、Lumentum、迈威尔科技、超威半导体等跌超2%。

大型科技股也集体下跌，SpaceX跌超2%，特斯拉、亚马逊跌超0.80%，苹果、微软、Meta、谷歌A分别下跌0.24%、0.27%、0.73%、0.58%。

周五当天，美股三大指数收盘涨跌不一，科技股领跌。截至收盘，纳指跌0.91%，标普500指数跌0.4%，道指涨0.1%。芯片股集体跳水，费城半导体指数跌3.43%；超威半导体跌近9%，迈威尔科技跌4.68%，博通跌近5%，高通、英特尔跌超2.5%；三倍做多半导体ETF大跌11%。

AI硬件股也集体走弱，存储和光通信板块收盘领跌：Coherent跌6%，闪迪、西部数据跌超5%，SK海力士、康宁、Lumentum跌超4%，美光科技跌2.52%。

英伟达收跌2%，ARM收跌4.63%。盘中，有媒体报道称，英伟达董事会已就公司CEO一职接洽ARM首席执行官Rene Haas，受此影响，ARM盘中一度暴跌近10%，随后跌幅收窄。

（文章来源：券商中国）