黄仁勋辞职为何跌的是A股科技股？光模块、pcb多只跌停，大资金卖出etf？

昨晚黄仁勋辞去英伟达总裁、首席执行官及董事会成员职务，英伟达盘前暴跌超13%，但开盘后大量资金抄底，散户买盘堪称“史诗级”，英伟达股价跌幅快速收窄，收盘仅下跌4%。由于黄仁勋辞职，市场预期amd、博通、谷歌tpu等会受益，amd、博通均涨超5%，谷歌涨近2%，纳指跌幅收窄至0.39%。

但并不是所有的ai硬件都受益，那些和之前黄仁勋领导的英伟达捆绑紧密的股票表现弱势，lumentum跌超3%。

A股开盘前日韩股市基本沿着昨晚美股的定价来走的－高开震荡，全天走下来，韩国股市小幅收跌，日本股市和中国台湾股市都是涨的。

总结来说，对于英伟达，市场认为是利空落地；对于英伟达的竞争对手来说，市场认为份额有望得到提升；对于英伟达产业链来说，不确定性增加。具体到英伟达产业链，hbm由于其本身的产业链地位，就算英伟达要的少了，其他芯片商也会要，影响没那么大。

到了A股，给个高开麻痹一下，然后以迅雷不及掩耳之势砸盘，光模块、pcb板块大跳水，海外链中跌得最惨的是联讯仪器、炬光科技、源杰科技、天孚通信、胜宏科技、罗博特科等，懂行的人应该看得出来这些票都是英伟达标签很重的票，比如pcb中胜宏科技和英伟达捆绑最深，cpo是黄仁勋主推的，现在老黄辞职了，市场担心cpo进度受影响，所以炬光、天孚、罗博特科这些cpo概念股跌得最惨。

当然，这里不是说大a跌得有道理，反而有些离谱。

以中国台湾股市为例，同为服务器代工的鸿海小涨0.42%，大a工业富联暴跌超7%；同为pcb的臻鼎、南电分别上涨2.33%、0.51%，大a沪电、深南都是跌停；哪怕是标签最重的cpo，中国台湾股市的波若威涨超4%，‌上诠跌了不到2%，大a这边都是-10以上。

其实中际旭创、新易盛、沪电股份等ai硬件都不是纯粹的英伟达产业链，都是服务于谷歌、亚马逊等多家云厂商，但就是无脑砸盘，你说这叫什么理？

如果非要解释，除了量化砸盘外，硬要往最悲观处想，逻辑也说得通。这就要说到黄仁勋辞职对英伟达、英伟达产业链乃至于ai算力的影响了。

从技术迭代角度来看，英伟达从一家卖游戏显卡的到广为人知的Ampere、Hopper、Blackwell、rubin等架构的升级，都离不开黄仁勋的推动。不管是转向 CoWoS 封装和高栈 HBM，还是猛推高速铜缆布线、CPO、正交背板、Q-gla 基板、全机架液冷和 HVDC 电源，黄仁勋从来都愿意先扛早期的良率阵痛和产品延期，去把每一代数据中心的物理和制造极限摸一遍。这种创始人式的信念，职业经理人很难复制。

从ai发展的资本支持来看，英伟达可以说是ai硬件的“央行”了。

最新二季度10-Q显示，英伟达表外义务已从1840亿美元冲到5300亿。上游是老黄飞韩国锁死HBM产能；下游则是“央行”式兜底：替OpenAI担保的园区土地电力从35亿跳到1085亿，另有新云收入保底、数据中心租约，账上还攥着近千亿股权投资。够不上投资级的新云厂商能借到便宜钱，靠的就是老黄作保。

所以，黄仁勋可以说是ai发展的灵魂人物，他卓越的眼光和推动ai发展雄心壮志发挥了很关键的作用。如果往悲观的角度想，接替老黄的职业经理人完全不具备这个素养，在推动gpu技术迭代上和支持新云上保守，那确实会对ai的发展产生一定的负面影响。

但我觉得应该用常识看问题，悲观永远正确，历史却是由乐观者推动。Ai大势已经形成，相信使用过ai的人应该都觉得ai回不去了，黄仁勋的辞职并不会中断ai的发展。

资本是贪婪的，如果ai前景远大，自然会有大量企业进场推动其发展，比如循环融资，这其实不是什么新鲜玩意儿，早在2000科网泡沫破裂前就有了，只要足够暴利，就会有你想象不到的各种play，次贷危机之前为了把债券卖给投资者还搞出了cds、cdo，为啥觉得没有老黄循环融资就搞不下去了。

再来看今天其他的重磅消息：

• 据报道，美国总统特朗普表示，美国不需要与伊朗达成协议。特朗普称，那样的日子早已过去。美国已经掌握了伊朗数千亿美元资金以及霍尔木兹海峡。当地时间11月12日晚，伊朗霍尔木兹甘省锡里克地区传出多次爆炸声。伊朗官方消息人士随后表示，该地区遭到敌方袭击，袭击具有“军事性质”。

• 旧金山联储行长戴利表示，可能需要进一步加息以降低通胀，并称越来越多的企业正在考虑涨价。克利夫兰联储行长哈马克认为在人工智能投资所带来的需求压力下，需要提高利率以抗击通胀。

• 据报道，Anthropic首次公开募股（IPO）已获得约六倍超额认购，意味着投资者认购需求达到此次发行股票数量约六倍。

• 国家发展改革委、国家能源局印发《“十五五”新型储能实施方案》。其中提出，到2030年，新型储能由规模化发展阶段步入市场化发展阶段，全国新型储能装机规模达到3亿千瓦，平均储能时长3小时左右。“十五五”时期，新型储能主要满足系统“源网荷”侧日内调节需求，深化新型储能在促进新能源消纳、保障电力供应、支撑电力系统安全稳定运行等方面的应用，拓展创新应用场景和支撑新能源非电利用实践。

• 本周ETF资金开始转为流出，特别是昨天大幅卖出248亿，然后就有人说gjd也在做t。但实际上etf又不只是某队在买，机构、散户都可以买，人家做个t咋了，我觉得既然管理层定调稳定资本市场，某队不太可能涨这么一点就做卖出。

中芯国际赵海军：AI算力供不应求 2027年半导体代工产能将非常紧缺；部分紧缺的半导体设备从采购到产能开出已经延长到24个月，造成实际兑现的ca-p-ex支出可能会比预期的少一些。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数跌幅为0.59%，创业板指跌幅为3.32%，超过4700家下跌，市场成交额缩量至1.66万亿；港股恒生指数跌幅为1.55%，恒生科技指数跌幅为3.02%。

分行业来看，家用电器、银行、食品饮料、煤炭等行业领涨，通信、电子、建筑材料等行业领跌。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考‌