河南膏药王与湖南老对手

来源：市场投研资讯

（来源：源媒汇）

作者 | 胡青木

两家贴膏龙头，要硬碰硬了。

九典制药日前在互动平台透露，正推进椒七止痛凝胶贴膏在全国各省挂网。这款7月末获批的中药凝胶贴膏，瞄准的正是羚锐制药核心大单品通络祛痛膏对应的患者群体。

在此之前，两家贴膏龙头长期错位竞争：河南羚锐扎根零售OTC，靠通络祛痛膏等橡胶膏守住中成药贴膏基本盘；湖南九典原本是院内化药凝胶贴膏龙头，依托洛索洛芬钠凝胶贴膏主攻医院渠道，双方少有正面交锋。

如今靶向同一患者赛道，一场跨剂型的正面较量就此开启。

01.

从错位竞争到正面较量

在外用镇痛贴膏赛道，长期存在两条技术路线，这也是羚锐制药与九典制药过去能够错位共存的原因。

根据摩熵医药统计，2025年国内外用贴膏整体市场规模约281亿元，其中，中成药贴膏占比63.5%，化药贴膏占比36.5%。

羚锐制药的基本盘扎根中成药贴膏、零售药店终端：核心品种通络祛痛膏年销售额处在10亿元级别，“两只老虎”系列作为大流通普药，年出货量超10亿贴。

截图来源于羚锐制药公告

这类品种以橡胶膏为主要基质，优势在于定价亲民、消费者认知沉淀数十年，非常适合连锁、基层诊所走放量流通；但短板同样突出，橡胶基质透气性偏弱，致敏风险相对更高，载药释放可控性有限。

而九典制药此前深耕的是化药凝胶贴膏赛道，主战场在公立医院与基层医疗机构。

凝胶基质透气性更好、皮肤刺激性更低、药物释放曲线可控，工艺壁垒更高，但过往管线全部为化药品种，很难打动偏好中药外治理念的骨关节慢病人群，二者虽同属镇痛贴膏赛道，直接竞争并不激烈。

九典制药此前拿到的椒七止痛凝胶贴膏批件，是国内为数不多获批的中药1.1类骨科凝胶贴膏。区别于市面普通橡胶膏，它兼具中药创新药身份、成熟凝胶经皮给药工艺，是九典制药切入OTC领域的差异化品种。

九典制药瞄准的，正是羚锐制药通络祛痛膏所处的中高端膝骨关节炎镇痛贴膏细分市场。

这并非单纯的价格厮杀。

背后是剂型迭代催生的替代逻辑。它瞄准连锁药店渠道，以中药品类为抓手，凭借低致敏、肤感更佳的优势，在骨关节镇痛的存量市场中，从基质工艺层面开启替代竞争。

赛道格局之所以出现变动，也与两家龙头面临的经营压力分不开。

02.

家家有本难念的经

光鲜的营收数字之下，两家企业的处境却有所不同。

九典制药业绩承压的核心诱因，是主力品种洛索洛芬钠凝胶贴膏于2025年10月纳入国家集采，降幅超7成。尽管院内实现以量补价、处方销量有所抬升，但综合毛利率从2025年末时的73%降至2026年9月末时的62%，整体盈利受到影响。

不过，九典制药前三季度经营现金流4.80亿元，同比增长5.38%，现金流保持稳健。这也从侧面说明，九典制药基本面依然平稳，只是需要用短期利润换取院内份额，加快寻找院外第二增长曲线。

截图来源于九典制药公告

10月，九典制药公告终止“抗菌多肽新药研发”项目，将剩余募集资金永久补充流动资金，也是配合转型阶段的资金调配安排。

它的核心差异化优势，主要来自多年搭建的原料药、辅料、制剂一体化链条，洛索洛芬、氟比洛芬等核心原料可以自给；同时，其凝胶贴膏的基质配方、涂布工艺经过长期打磨，形成技术壁垒。

一旦椒七止痛凝胶贴膏后续进入放量周期，可控的生产成本，既能给连锁药店预留充足渠道利润，也保留长期调价的弹性。这是部分传统中药膏药厂商难以复制的优势。

当然短板同样明显，九典制药在OTC市场品牌积累较少，叠加椒七止痛错过本年度医保申报窗口，入院节奏偏慢，属于慢热型品种，短期很难对营收产生贡献。

相比之下，羚锐制药当前业绩虽然较为稳健，但增长正逐渐接近存量天花板，不少隐性压力正在持续累积。

天眼查显示，2026年前三季度，羚锐制药实现营收31.4亿元，归母净利润7.2亿元，利润增速跑赢营收，核心支撑来自高毛利OTC贴膏业务，整体毛利率达到79%。这也是它多年构筑的护城河。

截图来源于天眼查

营收增速为3.24%，这意味着市场逐步进入存量博弈阶段，依靠原有品种自然拉动增长的空间已经不大。

羚锐制药虽也在推进老品种二次开发、布局透皮贴等新品，但创新管线进度偏慢，且多停留在原有品种迭代，缺少跨剂型、具备差异化的突破性产品。

政策因素同样不容忽视。中成药贴膏的省级联盟集采范围持续扩大，一旦通络祛痛膏这类核心大单品被纳入集采，其高毛利的价格体系也将受到冲击。

简单来说，羚锐制药的矛盾是原有路线增长触顶、剂型迭代滞后；九典制药是集采倒逼之下必须向外突围。

03.

都在积极跳出舒适圈

外用贴膏赛道总量仍在扩容，但内部结构正在发生倾斜。

据摩熵医药数据，2023至2025年赛道整体复合增速10.27%，化药凝胶贴膏复合增速17.08%。

简单来说，存量市场基本由传统橡胶膏守住，而新增需求大多流向凝胶贴膏，剂型迭代正在重塑市场蛋糕的分配方式。

消费端的决策逻辑，也从单纯认品牌，逐步转向兼顾剂型体验。凝胶贴膏皮肤致敏率更低，传统橡胶膏基质刺激性更强。贴膏也不再局限于治疗用药，逐步延伸为日常舒缓的健康消费品。

与此同时，贴膏行业独家品种高毛利的时代正在落幕。

九典制药的洛索洛芬钠凝胶贴膏作为首个纳入国家集采的凝胶贴膏，标志赛道正式进入以价换量的时代。氟比洛芬凝胶贴膏原本由北京泰德制药长期独占，截至2026年已有7家企业的仿制药获批视同过评，打破延续14年的独家格局，九典制药也是其中之一。

羚锐制药的核心单品通络祛痛膏发明专利将于2026年11月末到期，市场普遍预判后续将有多家企业入局分流。

在此背景下，行业护城河随之迁移，单纯批文壁垒价值正在下降。相反，原料药、基质配方、精密涂布一体化产能、品牌渠道的平台化能力，变成了中长期竞争的核心。

拉长周期看，这场竞争不会局限在羚锐制药和九典制药两家之间。

云南白药持续加码透皮制剂管线，奇正藏药持续迭代新型贴剂工艺，巩固外用镇痛赛道优势。

弗若斯特沙利文预测，国内凝胶贴膏2023-2030年复合增速17.3%，整体透皮制剂市场有望在2030年突破千亿。

截图来源于云南白药公告

未来的贴膏市场，低端流通橡胶膏拼成本，中端化药与中药凝胶贴膏比拼剂型体验与终端渠道，而高端赛道则留给中药创新凝胶贴膏、缓释透皮品种，竞争专利、医保资格和品牌心智。

九典制药带来的跨界竞争，也将不再是简单的龙头攻防战，而是需要集体跳出舒适圈。

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