A股实控人离婚案的进化与分化

出品丨鳌头财经

11月5日晚，拓邦股份（002139.SZ）公告实控人武永强离婚，将7%股权分割至罗少英名下，对应市值约8.69亿元。放在十年前，这足以刷屏，但在2026年的A股，它更像是又一个“标准动作”。

这一年，从强一股份（688809.SH）近60亿元的股权拆分，到我武生物（300357.SZ）54亿元市值伴随的创始人出局，再到神农集团（605296.SH）经法院调解完成的23.8亿元分割，实控人因婚姻关系变化导致的股权分割已发生十数起，涉及市值累计超过两百亿元。

与2016年昆仑万维（300418.SZ）、2023年三六零（601360.SH）那两次引发轩然大波的“天价离婚”相比，这批新案例有一个明显变化：公司越来越像提前演练过——一致行动协议、锁定期承诺、家族传承安排，几乎成了公告标配。而二级市场的反应，也从当年的恐慌性抛售，分化为对不同情形的区别定价。

“离婚式减持”是怎么成为敏感词的

把时间拉长，A股第一起引发广泛关注的天价离婚，是2016年昆仑万维。当年9月，实控人周亚辉将2.07亿股分割至李琼名下，按当时股价对应市值约76亿元。那是市场第一次意识到：上市公司股权还能以这种方式“分家”。

2023年4月，三六零周鸿祎与胡欢离婚，4.47亿股（占总股本6.25%）过户，对应市值近90亿元，创下当时纪录。那一次市场情绪尤为激烈，彼时三六零正站在AI大模型行情的风口，不少投资者质疑这是否在为“减持”找通道。

正是在这一背景下，监管层明确了态度。2023年7月，证监会有关部门负责人回应，大股东、董监高因离婚等形式分配股份的，各方应持续共同遵守减持规定，不得以离婚等任何方式规避减持限制。

2024年施行的《上市公司股东减持股份管理暂行办法》进一步压实了这一要求。离婚过户，从此不再是模糊地带。

2026年这批案例，多了哪些“标准动作”

回到2026年。这批案例与早年最大的不同，是公告里多了几样固定配置。

最典型的是强一股份。7月17日晚，上市仅约7个月的科创板公司公告，实控人周明将合计10.86%股权分割给蒋春兰，对应市值约59.5亿元。与早年“先分钱再说”不同，蒋春兰在分得股份的同时即签署了长期一致行动协议。

拓邦股份的安排更细：罗少英分得7%股份后，与武永强签署一致行动协议至2036年，且约定3年内将其中约半数（4364.89万股）转让给子女二人——股权分割与家族传承打包完成。

路径也出现了分化，除友好协商型外，今年还出现了诉讼方式：神农集团实控人何祖训与罗婉瑜的离婚诉讼经法院调解，7830.5万股（对应市值约23.83亿元）分割给女方；有方科技则公告实控人王慷被配偶起诉离婚，一审判不离，二审仍在进行。

我武生物的案例更为彻底：62岁的胡赓熙离婚后直接辞去董事长等一切职务，陈燕霓成为新的实际控制人，这是少数离婚伴随控制权更替的样本。

此外，朗姿股份7月公告控股股东分割18.19%股权约9亿元，电魂网络10月公告实控人离婚但强调控制权不变，名单仍在拉长。

同样是离婚，为什么有人跌停、有人只跌1%

一个值得注意的现象是：面对这些公告，市场的反应并不一致。

7月20日，强一股份复牌后大跌15.36%，收报358.01元，为年内最大单日跌幅之一。原因不难理解：公司上市仅约半年，实控人持股刚过锁定期窗口，此时大额股权拆分，投资者天然担忧后续股份供给。

9月9日，我武生物公告离婚次日，股价盘中一度跌超11%，收盘跌8.8%，单日市值蒸发约10亿元。这一次的冲击点不在“分了多少”，而在“谁走谁留”——创始人胡赓熙彻底退出经营，市场需要重新评估公司治理预期。

神农集团的股价则承受了多重压力：诉讼离婚本身的不确定性、公司上半年亏损、核心业务人员离职，叠加股价长期处于发行价下方。

颇具意味的是，按现行减持规则，破发状态下控股股东反而无法通过二级市场减持，这在客观上“锁死”了短期抛压，但市场对公司基本面的担忧仍在。

相比之下，拓邦股份公告次日股价微跌约1.4%，反应温和。一致行动协议期限近十年、半数股权定向传承给子女、武永强仍控制17%股份，这一整套安排显然起到了稳定预期的作用。

把这几个反应放在一起看，市场并非对“离婚”本身恐慌，而是在定价三个变量：控制权是否稳定、受让方是否有减持动机、公司基本面是否同时承压。

从昆仑万维的76亿到三六零的90亿，再到2026年这批从8亿到60亿不等的分割，A股实控人的“家事”已经在资本市场上演了十年。规则在收紧，公司在进化，市场也在学习区分不同情形。

婚姻自由受法律保护，股权分割亦有法可依；而当这一切发生在上市公司身上时，真正考验的是信息披露的透明度与公司治理的成熟度，这一点，不会因为每一起天价离婚的落幕而结束。