上海
万万没想到，美国民主党获得两院控制权，竟然成为新能源的转折点？
电池ETF（561910）日K五连阳，资金却连买5日，这和趁半导体涨停疯狂出逃的资金完全不同。
什么逻辑？
此前，市场普遍担忧共和党削减甚至废除《通胀削减法案》（IRA）下的清洁能源税收抵免。民主党大胜后，因为其态度偏向，IRA框架下光伏、储能、风电等行业的税收激励有望保持完整，因此绿电运营商的中长期资本开支预期得到夯实。
具体到电池与储能环节，民主党可能会增强对清洁能源支持政策的保护力度，降低储能税收激励削减的风险。叠加电网调节、光储配套及AI数据中心用电需求，美国大储需求有望获得强劲支撑，进而带动上游储能电芯及材料需求。
在此逻辑下，具备海外渠道、交付及服务能力较强的系统集成商，以及具备全球化布局和合规合作基础的电池龙头，如宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、阿特斯等，将直接受益于美国市场的需求修复。
电池已现10年估值底
从估值角度看，当前电池板块已经来到近10年的历史大底。
数据显示，截至11月4日，CS电池的最新PE-TTM为18.13倍，仅处于近10年0.71%的历史分位。也就是说，这个位置国过去十年超过99%的时间都要便宜。
与此同时，新技术的产业化也在为行业打开成长空间：
①钠离子电池：有效规避锂价波动风险，26Q1电芯成本已降至0.35-0.40元/Wh，与磷酸铁锂的价差缩小至0.10-0.15元/Wh，性价比凸显，26年有望进一步打开车端市场。
②复合铜箔：作为长期降本方案，近期阴极辊方案和全金属极耳方案取得重大突破，今年预计实现产业化。
③固态电池：半固态电池已在低空、3C、储能等领域逐步落地，全固态电池正从中试迈向量产，部分车企预计26年开展装车测试。
在行业维持20%-30%增长的预期下，产业链整体回报周期正处于历史低位，其中材料环节的涨价诉求与业绩保障确定性较强。如果想同时把握宁德时代、亿纬锂能等低估值白马龙头的周期修复红利，和钠电、固态电池等前沿技术产业化带来的超额弹性，可以通过电池ETF招商（561910）这样的指数化工具布局。
虽然这次民主党的胜选对电池板块的拉动有些冲高回落，但是561910连阳期间资金持续流入也说明了一些东西：反弹持续性待定，高位科技可能会完成最后的出清，低位电池的确定性就相对强太多了。
来源：三好金融民工
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