“牛市旗手”，重仓股曝光

2026.11.03

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作者 |第一财经 周楠

封图 |AI生成

三季报披露收官，券商自营业务的全貌已然清晰。下半年A股震荡走弱，多数券商自营被拖累，而部分券商却靠跟投吃到了红利。

根据Wind统计，前三季度，42家上市券商合计实现自营收入2025.02亿元，较去年同期增长近9%。其中7家券商当期自营收入超百亿，均为龙头券商，涉及中信证券（600030.SH）、国泰海通（601211.SH）、中金公司（601995.SH）等。

但从单季来看，多家券商在第三季度自营录得亏损。国信证券（002736.SZ）第三季度自营收入为-12.47亿元，长江证券（000783.SZ）、东吴证券（601555.SH）等也出现自营端亏损。自营也在拖累券商整体业绩，部分公司三季报收入、利润双双下滑。

与之相对的，得益于多家大型科技企业在第三季度上市，一些券商吃到了IPO红利。华安证券前三季度自营收入达39.1亿元，该单项收入规模超过中信证券、广发证券等龙头。前期，华安证券通过子公司间接投资了长江存储、长鑫科技。

随着中报收官，券商最新的自营盘持仓同步出炉。第一财经根据同花顺统计发现，截至9月底，券商现身超200家A股公司的前十大流通股股东名单，合计持股总市值近560亿元。券商持股的行业布局较为分散，覆盖金融、食品饮料、能源、科技等多个领域，而大金融股仍是券商的“心头好”。

国信证券自营单季亏损超12亿

上半年，A股市场震荡回调，主要指数呈上涨态势。截至6月底，沪指上半年累计上涨3.16%，同期，深成指和创业板指累计涨幅分别达到19.82%和35.58%。

但7月之后，市场震荡加剧，沪指从约4100点下行至约3800点。根据统计，今年第三季度，沪指累计下跌6.16%，深成指和创业板指的跌幅分别达到20.47%和27.8%‌。‌‌

证券行业素有“看天吃饭”的属性，市场交投活跃，券商经纪、自营业务因此创收。反之，市场震荡调整，券商业绩便因此受拖累。

按照“自营收入=投资净收益+公允价值变动净收益-对联营企业和合营企业的投资收益”计算，有可比数据的42家A股券商中今年前三季度自营收入合计2025.02亿元，较去年同期增长近9%。

排名方面，前三季度，7家头部券商自营收入超百亿，依次是中信证券（305.23亿元）、国泰海通（247.71亿元）、招商证券（209.59亿元）、中金公司（157.19亿元）、广发证券（156.14亿元）、华泰证券（138.25亿元）、中信建投（100.39亿元）。

紧随其后，还有一些券商当期自营收入规模在50亿元至100亿元区间，涉及中国银河、申万宏源、东方证券等。

国盛证券则出现自营亏损，前三季度该收入为-0.46亿元。根据披露，前三季度，国盛证券的投资收益达到0.65亿元，同比下降68.31%，公司解释为金融工具投资收益同比减少所致。

从单季度情况来看，多家上市券商在第三季度自营出现亏损。

亏损额度最大的是国信证券，单季自营亏损12.47亿元。而该公司三季报也出现了营收、净利润双双下滑，当期营收152.05亿元、归母净利润64.98亿元，分别同比下滑20.82%和28.88%。

若仅从第三季度来看，国信证券的业绩下滑趋势更明显，该公司单季营收26.46亿元、归母净利润7.67亿元，分别同比下滑67.45%和79.66%。

另据披露，前三季度，国信证券投资收益51.81亿元，同比下降36.82%；公允价值变动收益（损失）为-15.58亿元，同比大降175.42%。

科创板跟投增厚收益

不过，得益于多家大型科技企业在第三季度上市，一些券商吃到了IPO红利，单季业绩表现突出。

按上述统计口径计算，今年第三季度，自营收入规模最大的是招商证券，达80.44亿元。该公司前三季度亦增收增利，当期营业收入341.12亿元，同比增长约87%，归母净利润172.82亿元，同比增长约95%。

对于业绩增长，招商证券董事长朱江涛在近期的业绩会上称，公司实现业绩增长，其中，投资业务收入（投资收益+公允价值变动收益）贡献整体营业收入增额较大。

单季自营收入规模排在第二、三位的是中金公司、华安证券，该收入分别达到55.65亿元、39.1亿元。

两家券商前三季度的业绩整体表现也均较为亮眼。其中，中金公司前三季度营收307.15亿元、归母净利润132.45亿元，分别同比增长47.95%和101.71%；同期，华安证券营收87.63亿元、归母净利润50.77亿元，分别同比增长112.22%和169.56%。

对于业绩增长，中金公司称，主要是由于手续费及佣金净收入，以及金融工具投资产生的收益净额增加。根据披露，前三季度，该公司手续费及佣金净收入、投资收益及公允价值变动损益均同比增逾四成，达到147.52亿元、157.92亿元。

华安证券表示，营收增长主要系私募股权投资基金业务、另类投资业务收入同比增幅较大。

记者关注到，在前期的半年报业绩说明会上，投资者便问及华安证券投资长鑫科技、长江存储的情况。

华安证券董事长章宏韬回应称，长江存储方面，公司通过子公司华安嘉业持有安徽皖投安华现代产业投资合伙企业20%份额，皖投安华专项用于投资国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司并持有其3.67%份额，而集成电路基金持有长江存储11.38%股份。

另据公开资料，在对长鑫科技的持股方面，华安证券通过华安嘉业旗下安华创新五期基金直接持股0.75%，并通过皖投安华参股国家大基金二期，间接穿透持股0.4391%，两条路径合计约2.64亿股。

券商重仓股曝光

随着三季报收官，券商最新的自营盘持仓同步出炉。

根据同花顺数据，截至三季度末，券商现身200多家A股公司的前十大流通股股东名单，合计持股市值近560亿元。

整体来看，券商持股的行业布局较为分散，覆盖金融、食品饮料、能源、科技等多个领域。

记者梳理发现，大金融股仍是券商自营盘的持仓重点，券商持仓规模居前的个股里多只为银行股。

按上述统计，截至9月底，江苏银行（600919.SH）、永安期货（600927.SH）、中信建投（601066.SH）分别被华泰证券、财通证券、中信证券持有，期末持仓数量分别达到9.23亿股、4.39亿股、3.83亿股。

另有多只券商股、银行股被券商股东持有。例如，上述统计区间内，中信证券持有东北证券（000686.SZ）5936.41万股，国信证券持有青岛银行（002948.SZ）6844.68万股。

除了大金融股，券商持仓规模较高的个股还出现在石油石化、生物医药、公用事业等领域。

上述区间内，还有3股被券商股东持仓超1亿股，为上海莱士（002252.SZ）、成都银行（601838.SH）、华能蒙电（600863.SH），持有者涉及中信证券、东吴证券、东方证券等。

若从持仓市值看，同期，券商还大量持有吉林敖东（000623.SZ）、海螺水泥（600585.SH）、奥士康（002913.SZ）等个股。

记者同时关注到，今年第三季度，部分券商股东在个股上进行减仓。

据华能蒙电披露，该公司三季报的前十大流通股股东中，券商股东仅有1名，即东方证券，期末持股数量1亿股，持股比例1.43%，位列该公司第七大流通股股东。

而中报季时，华能蒙电的前十大流通股股东中，券商占据3席，涉及东方证券、东兴证券、国泰海通，截至6月底的持股数量分别为1.01亿股、0.56亿股和0.41亿股，持股比例分别为1.54%、0.87%和0.63%，分列第五、第七和第九大流通股股东。

微信编辑| 苏小

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