13亿买名画、12亿捐哈佛，33个月变现34亿！许家印的挥霍挡不住了

13亿港元买回来的毕加索和莫奈，最后从拍卖行净拿回2.25亿。这笔差额放在恒大的债务账本里，连一个零头都抵不上。

2026年10月22日，恒大清盘人发布第二份进展报告，覆盖2025年8月1日到2026年9月30日。截至9月底，清盘人累计变现约34.22亿港元；同期收到的债权申报约200份，申索总额约3600亿港元。按这个口径粗算，回收率不到1%。清盘人同时提示，3600亿并非最终确认金额，目前尚无一份债权完成判定。

真正让外界停下来看的，是清盘人打开恒大香港原总部一间储物室时看到的东西。毕加索、莫奈、安迪·沃霍尔的作品靠墙放着，旁边堆着纸箱和杂物，没有恒温恒湿，也没有像样的包装。这批画由恒大一家附属公司在2016年3月之后的约18个月里陆续买入，110件总成本约13亿港元。清盘人接管了其中107件，交给苏富比在香港、巴黎、伦敦、纽约、新加坡送拍，成交96件，净收回2.25亿港元，浮亏约10.75亿港元。

清盘报告的说法很克制：尚未能完全确定恒大为何购入如此规模和价格的艺术品，因为这并不属于公司日常业务；了解到的情况是，至少部分画作被用于总部一处会所展示。

一架停在广州的空客A319是同一类故事的另一个版本。这架私人飞机从2023年起已不具备适航条件，拖欠管理费和相关费用超过5000万港元。清盘人找到了买家，预计2026年四季度完成交割，净收回约1200万美元。名画和飞机在信用扩张期是排场，到了清盘阶段，是必须折价才能出手的库存。

不过，34亿变现里真正的主力并不是这些“非典型资产”。清盘报告显示，两笔应收款和解贡献了约23.1亿港元：一笔21亿港元的贷款以19亿港元分期收回，最后一期2026年8月到账；另一笔18亿港元的应收款以5亿港元和解，已收回4.1亿，尾款9000万港元约定2026年12月底前支付。这两笔合计，构成了变现总额的主体。银行存款、电商业务股权和恒大期货证券股权则分别在3.6亿、2.01亿和0.94亿港元的量级。

与挥霍线索并行的，是两笔流向海外的款项。2013年和2016年，恒大地产分两次向美国一所大学支付约12亿港元，公开报道指向哈佛大学，部分用于设立冠名研究中心。清盘人核查后的表述是，无法识别这笔巨额付款的明确商业理由，公司似乎没有从中获得对等利益。另一笔是2020年的科研资助款，清盘人已向哈佛发出催款函，要求退还其中200万美元，目前双方在协商。

刑事责任已经落槌。2026年8月20日，深圳中院一审对许家印数罪并罚判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产；恒大集团被判罚金88.2亿元，恒大地产70亿元，56名涉案人员同日获刑。刑事判决解决定罪和财产没收，民事清盘解决债权人能拿回多少，两条线并不重合。

清盘人对普华永道国际及其两家关联机构的合计索赔约570亿元人民币（约84亿美元）。香港高等法院2026年8月26日驳回了普华永道国际要求将自己从被告名单中剔除的申请，案件后续实体审理仍在进行。对许家印、夏海钧、丁玉梅等前管理层的民事申索超过65亿美元，法院已取得全球资产冻结令并委任接管人，但清盘人承认，全面掌握许家印和夏海钧的资产遇到重大障碍，夏海钧未被起诉，目前仍在逃，2022年已迁往美国。

恒大物业是少数还能产生现金流的资产。2026年上半年营收约69.43亿元，归母净利润约5.17亿元，在管面积约6.03亿平方米。2026年10月30日，恒大物业公告，太盟投资集团旗下平台以约40.26亿港元收购51.016%股权，要约价较停牌前收盘价折让约29.5%。交易设有先决条件，尚未完成交割；太盟已明确将保留恒大物业上市地位，维持独立运营。

从13亿的名画到2.25亿的拍卖回款，从3600亿的申报债权到34亿的变现，中间隔着的不是某一次投资失误。清盘报告没有把责任归给某一个人，它只列凭证和日期。但账目本身呈现出一个事实：当公司账户的支出可以绕过日常业务的商业逻辑，去满足会所展示和海外冠名这类需求时，这些资产从买入那天起就已经偏离了能产生回报的用途。名画折价、飞机欠费，是这种偏离在清算阶段的定价结果。

清盘人的目标是在2027年上半年进行首次中期摊还，具体比率未定。在此之前，34亿对3600亿的差距，已经说明清算能追回多少，和债务曾经滚到多大，从来不是同一个量级的问题。

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