北京
最新数据显示，上周34城新房成交面积环比上升8.7%，二手房10月累计成交同比增幅达到13.5%；15城住宅库存去化周期为22.2个月，较前值微升。供给端收缩与需求端修复正在同时发生，核心城市的供需关系出现新的平衡点。
政策面上，苏州、成都等多地明确现房销售细则，允许土地出让金分期缴纳，预售门槛提至主体封顶，房企资金监管与工程进度同步挂钩。制度变化直接作用于供给节奏，新房入市速度被重新安排，二手房挂牌量见顶回落，两个市场的此消彼长由此加快。
拿地端已经出现反应。头部房企拿地活跃度回升，滨江集团、建发国际等在杭州、苏州、漳州等地以较高溢价获地。愿意在此时点出手的房企，通常在资金成本、交付能力与区域深耕上具备明显优势，核心城市优质地块的竞争强度因此回升。
机构研报认为，现房销售制度是房地产发展模式的重大改革。新政将显著压缩新房供给，叠加二手房挂牌量见顶回落，供需关系有望改善，尤其利好上海等核心城市房价企稳寻底。这一判断的关键在于，过去的库存积压逻辑正在被交付确定性替代。
需求端同样在发力。按揭贴息等支持政策持续出台，有效降低了刚需与改善人群的购房门槛，首置需求转化速度加快，观望客户的决策周期明显缩短。政策与市场两条线同时改善，使核心城市的成交底部具备一定支撑力。
从更长周期看，供给收缩短期压制房企周转，但地价下行与核心城市房价企稳将推动优质房企利润触底回升，行业价值重估可期。二手房渗透率持续提升，将直接利好贝壳、我爱我家等中介平台，产业链条上的机会随之重新分配。
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