奇瑞三季报：海外盈利提速，国内新能源明年迎来关键节点

登陆港股市场恰满一年的奇瑞汽车，交出了一份颇有看点的三季报。

10月30日，奇瑞汽车（09973.HK）披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入2412.34亿元，同比增长12.3%；毛利390.04亿元，同比增长32.4%，毛利率由去年同期的13.71%提升至16.17%。不过，归母净利润为139.63亿元，同比减少2.8%。

合并损益表数据

营收与毛利保持增长，净利润却未能同步提升。对于这家长期占据中国品牌乘用车出口领先位置的车企而言，汇率波动、研发投入以及国内新能源业务的盈利压力，构成了这份成绩单的另一面。

10月31日举行的业绩沟通会上，奇瑞汽车执行副总裁戚士龙、董事会秘书金弋波围绕经营业绩、全球化布局及新能源转型等问题，与媒体展开交流。

毛利率改善，汇率影响利润表现

前三季度，奇瑞整体毛利率达到16.17%，同比提升约2.45个百分点。

戚士龙在会上表示，奇瑞多元化的市场结构对盈利改善发挥了重要作用，特别是海外业务持续增长，为公司提供了较好的利润支撑。

数据显示，前9个月奇瑞累计销量超过207万辆，其中出口约149万辆。管理层介绍，目前海外市场整体平均毛利率超过20%，部分市场的盈利表现更加突出。

不过，汇率波动对当期利润产生了明显影响。

财报显示，前三季度奇瑞录得汇兑损失净额31.71亿元，而去年同期为汇兑收益净额29.74亿元，两者形成约61.45亿元的差额。

对此，金弋波表示，奇瑞正在推进全球化3.0战略，通过全球研发、全球制造和全球采购体系，增加海外本地化采购及支出，实现一定程度的自然汇率对冲，同时辅以远期结售汇等金融工具，降低汇率波动带来的影响。

在研发方面，前三季度奇瑞研发开支达到110.46亿元，同比增长40.2%，占营收比重提升至4.6%。

金弋波强调，研发投入主要围绕电驱、混动、电池及智能化等领域展开，未来还将通过平台化整合、核心零部件统一选型及AI技术应用，提高研发与运营效率。

国内新能源，力争2027年下半年扭亏

国内新能源业务的盈利问题，是此次沟通会的另一个焦点。

对于当前国内汽车市场的竞争，金弋波引用了一个颇为形象的例子：卖一瓶矿泉水还能赚一毛五，一些车企卖一辆车却仍在亏钱。

这句略带调侃的话，也反映出当前国内新能源汽车市场价格竞争与盈利压力并存的现状。

金弋波补充道，即便剔除现有燃油车业务，奇瑞也已经是一家具有相当规模的新能源汽车企业。

两位领导回答记者提问

不过，规模并不意味着盈利。戚士龙坦言，奇瑞国内新能源业务目前仍处于投入和规模爬坡阶段，海外业务与国内业务的盈利表现存在差异。

对于后续经营，奇瑞已经明确了调整方向。

一方面，奇瑞将进一步补齐入门级纯电产品，完善3系、5系等产品布局，改变此前部分产品集中于中大型车市场的情况。

另一方面，下一代全新纯电CCX平台计划于2027年推出，通过更加集中的平台开发、统一电芯及智能化器件选型，减少重复研发投入，提升供应链效率。

在多品牌管理方面，戚士龙表示奇瑞将根据不同品牌的发展阶段调整资源配置，进一步明确品牌定位，减少内部无效竞争。

金弋波还提到，公司内部已经针对新能源业务制定相应的经营考核任务，重点关注经营质量的改善。

对于外界关心的盈利时间表，管理层预计，国内新能源业务有望在2027年下半年逐步实现盈亏平衡，主要依靠产品结构调整、技术迭代和规模效应改善盈利能力。

海外目标增长20%，高端化寻求突破

海外市场仍是奇瑞未来发展的重要方向。

戚士龙介绍，奇瑞正在推进全球化3.0战略，海外布局已从早期的俄罗斯、南美等市场，逐步转向以欧洲为核心、东南亚为重要增量市场的新阶段。

与此前主要依靠整车出口不同，奇瑞正在加快海外本地化运营。

目前，公司已在西班牙布局欧洲区域运营中心及研究院，并在法国、德国推进研发机构建设。今年还推进了日产南非工厂的收购及交割，以完善当地生产和供应链体系。

对于2027年海外市场，管理层给出了同比增长约20%的目标，并表示实际表现有望超过这一预期。

海外市场表现

产品方面，奇瑞计划加快新能源车型导入，QQ、iCAR等产品将陆续进入欧洲及东南亚市场。加拿大市场也已进入产品开发准备阶段。

不过，对于中国车企扎堆出海的现象，管理层也表达了担忧。

戚士龙以海外市场有限的容量为例指出，如果大量中国车企集中进入同一市场，继续依靠低价竞争，最终将影响整个行业的盈利空间。

因此，奇瑞希望通过本地化运营、技术升级及品牌建设，逐步提高海外市场的经营质量。

高端化也是奇瑞下一阶段的重点。

金弋波介绍，奇瑞正在探索先通过海外市场建立高端品牌认知，再逐步反哺国内市场的发展路径，以雷克萨斯的成长经历作为参考。

其中，星途等自主品牌将继续推进高端化建设，智界等合作品牌则采取相对独立的运营模式，形成不同的发展路径。

目前各车系主力车型

对于资本市场的估值问题，管理层也作出了回应。

戚士龙认为，目前资本市场仍主要以传统整车企业的估值体系看待奇瑞，对于公司新能源业务规模以及科技转型进展的认知还不够充分。

接下来，奇瑞将加强与海内外投资者及分析师的交流，通过全球创新大会等活动集中展示技术成果，并依靠持续的经营业绩建立市场信任。

截至9月底，奇瑞持有现金及现金等价物805.93亿元，为后续研发及全球化布局提供了资金支持。

从此次业绩沟通会释放的信息来看，奇瑞已经明确了下一阶段的几个重要目标：海外市场继续保持增长，国内新能源业务争取在2027年下半年实现盈亏平衡，同时推进高端化与科技转型。

对于资本市场的新兵而言，奇瑞这些目标的兑现情况，也将成为投资者观察其长期价值的重要依据。