广西
上礼拜Meta的财报出来，给AI产业链一点暴击。今天谷歌的财报出来，再次自损-10%，带崩硬件。好在韩美硬件也跌了，不是独立行情了。谷歌是很多传统机构的心头好，尤其在中文互联网比较有流量的伯克希尔、李录、但斌等。不过这笔投资，伯克希尔目前胜负难料，经过几笔加仓浮亏的概率比较高。
好在家大业大吧。其实客观说，伯克希尔25年下半年26年上半年追加AI仓位，看起来有一点晚。我也对比了当年苹果建仓的节奏。
对这种超级大资金来说，短期浮亏也是正常的。建仓苹果帮老巴抓住了移动互联网的大贝塔，保住了伯克希尔在科技时代重要的盈利来源。谷歌会不会是下一个AI大贝塔，伯克希尔在AI基建方向的长期投资呢？如果在国内就是高点加仓港股互联网，故事恐怕就不一样了。所以很多时候，我们对每一轮行情的抱团冲顶到最后的瓦解怒其不争、哀其不幸。但很多时候，造成这种结果的也不只是某一类人，或者某个群体的问题。面对着市场大家都是两眼一码黑的，有人先信有人后信。在逐渐相信的过程中后知者逐步加仓，这就是抱团的过程，没有抱团的形成就没有牛市最后最肥美的那段冲顶，而正因为抱团也就有了后面的-50%起步。为了不成为最后相信的人，市场越来越博弈，谣言即真相，发现即猛干。最后就变成这样了。这些年一次次的周期，我们指责两融，指责机构抱团，指责T+1，指责散户，指责量化，指责转融通等等等等。这些™的都是表象。真正的问题，就两个。一个是企业赚不到市场估值给的这么多钱，我拿GrokBot监控财报，A股中证800这边披露的三季报同比环比转负的有多少，对面又是什么场景？那我们的涨幅就是流动性，就是杠杆资金抱团资金怼上去的，怎么上去难免怎么下来。二个是，每轮牛市都是大小非套现离场改善生活的黄金时间。企业既然赚不到这么多钱，但市场推出了这么高，这么慷慨的对价，不卖干什么呢？我要是上市公司的大股东我也卖，你喜欢就都卖给你。
Workbuddy拿choice和windMCP做的减持统计，供大家参考。所以池子里的水总是入不敷出，熊了，疼了，不卖了，再重新呼吁并强调股东回报。然后下一轮再来一遍。看多了就腻了，真没太多意思。所有绕过这两个问题的努力，都是柿子挑软的捏，不触及本质，而这两个问题又不是能轻易改变的。所以，就这样。哪里有什么投资者教育，最好的投资者教育，就是亏钱的教训。人教人百言无用；事教人一发入魂。没有别的办法。
2000年互联网泡沫时，伯克希尔和纳指是完全相反的走势。
但这次，市场吸取了前一次的教训，很多传统价值股作为科技股的对冲也处于新高附近。
那么，假如AI产业趋势有变化，伯克希尔能和2000年那次一样对冲吗？还是说，要在新低的票里面找对冲，比如爱马仕、帝亚吉欧、雅诗兰黛、耐克那些纯种可选消费的碳基公司里选？玩笑之谈。不过今天跟朋友聊到，那些开玩笑吹的票，事后看涨得都挺牛逼的，以前聊天说该买中石油坐等回归新高，现在一看中石油比说的位置涨起来40%-50%。自己严肃学习的产业投资，一个个深度套牢。
大脑一思考，钱包就发笑。怀疑的都有机会，笃定的全是风险。
这礼拜在拿公司的独立显卡训练AI配音，做东方快车谋杀案的番茄钟白噪声素材。效果比我想象的好很多，而且Workbuddy的积分也没花多少，因为我就接的DS模型。算力卡的Scaling Law，可能是绕不开的坎，这个东西不一定有捷径。所以很多A100的老卡租金价格也还在涨，就是这个原因。现在一级市场给AI独角兽融资，除了钱之外，更直接的就是给卡。所以现在的卡也成了几年前的茅台那样的保值增值的品种。但我依然觉得，AI应用想要大发展，Token价格不可能像现在这么贵。微软老板也说了自家是贵的模型和便宜的模型混着用，就少数关键场景用高级的模型。所以蓝色大肥鱼固然吃白饭可架不住确实便宜呀。
因此Claude大小姐和蓝色大肥鱼的相爱相杀，肯定还会继续。
GPT生图如果水电费很贵，就不存在工业化的基础；如果流量费很贵，就不存在移动互联网的生态。AI应用想真的爆发，钱不可能让老黄以及存储的硬件们拿走，作为基座的模型理想状态应该是运营商。也许未来硬件价格便宜了，但是需求量翻了好几倍，硬件的利润不会受大的影响。但这件事有个过程，就按现在全球市场的集中度和脆弱度来看，波折肯定少不了。
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