北京
Kalshi 和 Polymarket US 在同一天把两个州告上了联邦法院。同一天，美国商品期货交易委员会（CFTC）也对犹他州提起了诉讼。三份诉状指向同一个问题：联邦商品法能不能压过州里的博彩执法。
Kalshi 的被告是密苏里。它挑战的是该州发来的一封停止令——要么撤下体育类事件合约，要么去申请一张州级体育博彩牌照。Polymarket US 则以 QCX LLC 的名义起诉路易斯安那，被告写的是该州总检察长和路易斯安那博彩控制委员会。
两家公司的核心论点一致：《商品交易法》作为联邦商品法，优先于州层面的博彩执法。密苏里的态度同样直接。停止令出自总检察长 Catherine Hanaway 的办公室，该办公室认为，在密苏里提供体育事件合约就等同于无牌照体育博彩，联邦法在这里不构成豁免。用 Hanaway 的话说，公司“不能把体育赌注重新包装成事件合约”来绕开密苏里法律。
牌照市场的账算得很具体。密苏里的体育博彩经 Amendment 2 合法化，持牌书商的监管权归密苏里博彩委员会。委员会 2026 年 7 月的收入明细报告记录了这块业务的规模。一张不缴这笔税的体育合约，抢的是同一批客户。
路易斯安那的路径不一样，牌照优先发给州内赌场。不缴税的体育合约，直接对手就是这些赌场和它们的体育博彩合作方。路易斯安那博彩控制委员会此前已经动过手：2025 年 12 月，它向所有体育博彩持牌人和平台提供商许可持有人发出了一份关于预测市场和事件合约的提示。这一招针对的是持牌一侧，Polymarket US 的诉讼则在测试，州能不能直接够到预测市场运营商。
联邦监管机构公开表态很硬。CFTC 称，国会把它定为唯一负责监管预测市场的联邦机构。它对犹他的诉讼，是要阻止该州用本州法律关掉在 CFTC 注册的合约市场，此前犹他已在州法院提起民事执法行动。
联邦上诉法院之间，对州博彩法能否触及这类合约已经出现分歧，这个问题正朝最高法院走。每多一份诉状，州和运营商两边的压力就再加一层。
密苏里的争议远不止 Kalshi 一家。它的停止令还悬在 Polymarket、Robinhood、Crypto.com、Novig 和 Underdog 头上。结果将决定体育类合约是否会被挡在密苏里和路易斯安那之外。
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