2026年第三季度跑输基准3.14%！财通资管双福9个月持有债券发起式C马航：多元资产灵活轮动...

来源：新浪基金∞工作室

10月29日消息，近期财通资管双福9个月持有债券发起式C披露2026年第三季度报，基金规模3060.72万元，比2026年第二季度降低28.78%。基金经理马航最新投资观点同步出炉。

马航表示，三季度国内经济呈现回稳迹象但内需修复仍存短板，叠加海外央行紧缩共振的复杂环境下，将依托大类资产轮动思路灵活配置资产以追求基金资产稳健增值。 宏观经济： 国内三季度制造业PMI季末回稳，内外需同步边际改善，新动能产业持续扩张，但实体信贷需求偏弱、消费修复偏慢、地产投资下行，内需短板仍是制约经济回升的核心矛盾。 资本市场： 货币政策延续适度宽松基调，加大逆周期调节力度，海外美联储、欧央行同步加息，地缘冲突推升油价带动全球国债收益率大幅上行，市场滞胀担忧显著升温。 投资方向： 以高等级信用债作为底仓，通过长久期利率债波段操作增厚收益，转债配置以双低品种为主，少量布局错杀超跌个券，权益端侧重配置红利与成长方向标的。 风险提示： 需警惕海外货币政策超预期收紧、地缘冲突进一步升级、国内内需修复不及预期等多重因素带来的市场波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准3.14%

数据显示，截至2026年第三季度末，财通资管双福9个月持有债券发起式C净值为1.10元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-3.95%，同期业绩比较基准收益率为-0.81%，跑输基准3.14%。

马航自2022年10月31日担任财通资管双福9个月持有债券发起式C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报6.42%。

表：财通资管双福9个月持有债券发起式C业绩表现（截止2026年9月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月-3.95%-0.81%-3.14%近6月0.73%0.91%-0.18%近1年0.75%0.84%-0.09%近3年5.90%7.32%-1.42%近5年---成立以来
(2022-4-27)9.78%8.61%1.17%

资料显示，马航，硕士研究生学历、硕士学位，曾在国金证券股份有限公司工作，2020年3月加入财通证券资产管理有限公司后历任固收研究部助理研究员、固收公募投资部基金经理助理、固收公募投资部基金经理，现任固收多策略公募投资部基金经理，2022年10月31日起担任财通资管双福9个月持有期债券型发起式证券投资基金基金经理。 陈浩，博士研究生学历、博士学位，曾在中国农业银行、平安银行、鑫元基金管理有限公司工作，2024年7月加入财通证券资产管理有限公司后曾任固收多策略公募投资部副总经理，现任固收多策略公募投资部副总经理（主持工作），2026年2月27日起担任财通资管双福9个月持有期债券型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金2026年三季度受内外多重市场因素扰动，当期业绩阶段性跑输基准，成立以来仍录得正超额收益。后续其依托大类资产轮动的配置思路能否适配当前复杂宏观环境，在严控相关市场波动风险的前提下实现稳健增值，仍需投资者持续跟踪观察。

附公告原文节选：

基本面上来看,三季度制造业PMI 整体仍处于收缩区间,但季末出现回稳迹象｡8 月制造业PMI 回升 至49.8%,较上月上升0.6 个百分点,制造业运行回稳｡分项来看,8 月新订单指数升至50.6%,重回扩 张区间,新出口订单指数升至50.1%,内外需同步改善;生产指数为50.4%,回到扩张区间｡装备制造业 PMI 为51.4%,高技术制造业PMI 达52.9%,新动能持续扩张,传统产能景气度仍偏弱｡价格方面,8 月 CPI 同比上涨0.8%,环比由降转涨0.4%,核心CPI 同比回升至1.0%,能源价格涨幅扩大是主要拉动因 素;PPI 同比涨幅扩大至3.8%,环比由降转涨0.4%,受国际大宗商品价格上行传导和国内产业升级带动 部分行业需求增加影响｡金融数据方面,8 月末社融存量同比增长7.2%,较上月回落0.2 个百分点,前 八个月社融增量累计23.91 万亿元,同比少增2.62 万亿元,其中对实体经济发放的人民币贷款同比少增 2.71 万亿元,政府债券净融资同比少1.5 万亿元｡8 月单月人民币贷款仅增加600 亿元,同比少增5300 亿元,住户贷款减少2029 亿元,实体信贷需求明显偏弱｡消费修复偏慢,8 月社零同比增长0.4%,较7 月回落0.2 个百分点,1-8 月累计增长1.1%｡固定资产投资延续下行趋势,1-8 月累计同比下降7.2%, 房地产开发投资下降19.9%,内需短板或仍是制约经济回升的主要矛盾｡

货币政策方面,央行三季度例会于9 月19 日召开,会议延续“适度宽松”总基调,提出加大逆周期 调节力度,并新增“推动货币政策操作框架改革完善”“从宏观审慎角度观察､评估债市运行情况,关注 长期收益率的变化”及“综合运用并适时调整货币政策工具”等表述｡利率方面,9 月20 日公布的LPR 连续16 个月保持不变,1 年期为3.0%,5 年期以上为3.5%｡中期流动性工具方面,三季度合计净投放 MLF 共2000 亿元;三季度买断式逆回购合计净投放约9000 亿元,7 月大幅加量后逐步收敛,9 月转为等 量续作;央行公开市场国债买卖操作方面,7 月､8 月均净投放500 亿元,继续支持财政发债｡

海外方面,美联储于9 月16 日宣布将联邦基金利率目标区间上调25 个基点至3.75%—4.00%,为 2023 年7 月以来首次加息,FOMC 以12 票一致通过｡点阵图中值显示2026 年底利率预测中值从6 月的 3.8%上调至4.1%,暗示年内可能还有一次加息｡欧央行于9 月10 日同步加息25 个基点至2.50%,为年 内第二次加息,欧美央行紧缩周期出现阶段性共振｡中美方面,9 月23 日至25 日中美元首华盛顿会晤, 双方同意构建“中美建设性战略稳定关系”,达成建立贸易理事会､300 亿美元对等降税安排､建立人工 智能对话机制等八点成果共识｡地缘方面,美伊冲突持续,油价飙升推动全球国债收益率大幅上行,10

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年期美债收益率升至5.24%,创2007 年以来新高,市场对“滞胀”担忧显著升温｡

本基金通过大类资产轮动视角,灵活调整债券､转债和股票的配比｡债券方面,以高等级信用债为 底仓,长久期利率债波动操作增厚收益｡转债方面,结构以双低转债为主,少部分仓位参与被信用风险 错杀的超跌个券｡股票方面,结构上以红利和成长股为主｡

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