2026年第三季度跑赢基准1.43%！博时四月兴120天持有期债券C倪玉娟：四季度债市低位

来源：新浪基金∞工作室

10月29日消息，近期博时四月兴120天持有期债券C披露2026年第三季度报，基金规模3430.35万元，比2026年第二季度降低9.00%。基金经理倪玉娟最新投资观点同步出炉。

倪玉娟表示，我国经济运行总体平稳、结构向优，货币政策维持适度宽松基调，四季度债市收益率有望低位运行，将围绕票息配置与灵活交易开展组合管理。 宏观经济： 我国经济运行总体平稳、动能向新、结构向优，高质量发展取得新成效，但仍面临供强需弱、结构分化、外部冲击等问题和挑战。 资本市场： 货币政策延续适度宽松基调，强调加大逆周期调节力度，加强货币财政政策协同配合，将综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，四季度债市收益率有望维持低位运行，期限利差方面或仍有压缩空间。 投资方向： 组合将重点把握信用票息配置机会，根据市场变化适度参与利率债交易，在中性久期附近灵活应对市场波动。 风险提示： 债市后续仍可能受经济数据超预期波动、政策调整、外部市场扰动等因素影响，存在收益率大幅波动的投资风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准1.43%

数据显示，截至2026年第三季度末，博时四月兴120天持有期债券C净值为1.03元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为1.68%，同期业绩比较基准收益率为0.25%，跑赢基准1.43%。

倪玉娟自2025年9月10日担任博时四月兴120天持有期债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报4.01%。

表：博时四月兴120天持有期债券C业绩表现（截止2026年9月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月1.68%0.25%1.43%近6月2.13%0.83%1.30%近1年3.44%1.25%2.19%近3年---近5年---成立以来
(2025-9-10)3.47%0.88%2.59%

资料显示，倪玉娟，博士，15.1年证券从业年限，2011年至2014年在海通证券任固定收益分析师，2014年加入博时基金管理有限公司，历任高级研究员、高级研究员兼基金经理助理、多只公募基金基金经理、固定收益投资二部投资总监助理，现任公司固定收益投资二部投资总监，2025年9月10日起担任博时四月兴120天持有期债券型证券投资基金基金经理。 卞竑，15.4年证券从业年限，2011至2017年任投资经理，曾任博时聚瑞纯债6个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，历任多只公募基金基金经理助理，2025年9月19日起担任博时四月兴120天持有期债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该产品依托基金经理团队的固收投研经验，在三季度及后续多个统计周期均实现了持续跑赢业绩基准的收益表现，契合当前适度宽松货币政策下的债市运行环境。后续其围绕票息配置、灵活交易的中性久期管理思路，有望适配四季度债市收益率低位运行的行情特征，但投资者仍需留意经济数据异动、政策调整等潜在债市波动风险，结合自身流动性需求理性配置。

附公告原文节选：

2026 年三季度,基本面弱现实与货币宽松预期驱动收益率曲线整体平坦化下行｡政治局会议宽松定调､ 降息预期发酵与央行流动性呵护构成做多主线,出口韧性､输入性通胀担忧与止盈压力则主导阶段性回调｡

具体来看:7 月,央行延续积极投放,中上旬债市成交清淡,受潜在供给约束,收益率基本保持窄震 荡;下旬因区域性银行降息和政治局会议宽松预期催化,收益率摆脱震荡,10 年期国债下行至1.7%附近, 超长端领涨,曲线平坦化｡8 月,中上旬央行买债提量叠加经济走弱使得10 年期国债等核心券种快速定价 利好,下旬随着政府债缴款放量以及央行缩量投放MLF 等信号出现,收益率小幅回调｡9 月,上旬资金面 宽松叠加政策性金融工具降息的消息驱动收益率震荡小幅下行;中旬税期资金收敛与地缘扰动油价,收益 率震荡盘整;下旬公积金贷款利率下调预期､央行呵护跨季等催化,长端表现克制,超长端领涨｡月末结 构性降息和地产贴息政策落地后,止盈情绪升温,叠加制造业PMI 重返扩张区间,债市回调走弱｡从中债 估值收益率曲线看,1 年期国债收益率较二季度末上行9.8bp 至1.22%,10 年期国债收益率较二季度末下行 5.1bp 至1.682%,30 年期国债收益率较二季度末下行13.6bp 至2.1%｡

报告期内,组合在中性偏长久期摆布,精选信用债作为底仓品种,积极运用杠杆套息策略,把握了信 用债配置行情｡同时适度参与利率债波段交易增厚组合收益｡

展望后市,我国经济运行总体平稳､动能向新､结构向优,高质量发展取得新成效,但仍面临供强需 弱､结构分化､外部冲击等问题和挑战｡货币政策延续适度宽松基调,强调加大逆周期调节力度,加强货 币财政政策协同配合,将综合运用并适时调整货币政策工具,保持流动性充裕｡在此宏观背景下,四季度 债市收益率有望维持低位运行,期限利差方面或仍有压缩空间｡组合策略上,重点把握信用票息配置机会; 根据市场变化,适度参与利率债交易;在中性久期附近灵活应对｡

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