2026年第三季度跑输基准1.30%！信澳匠心回报混合C张明烨：看好顺周期资源端及优质周期成长龙头

来源：新浪基金∞工作室

10月29日消息，近期信澳匠心回报混合C披露2026年第三季度报，基金规模6.40亿元，比2026年第二季度降低30.52%。基金经理张明烨最新投资观点同步出炉。

张明烨表示，后续随着产业链库存去化推进，顺周期相关板块的投资性价比将持续凸显，可重点布局具备业绩支撑、估值合理的优质周期标的。 宏观经济： 当前多数产业链环节的库存受地缘冲突反复影响得到进一步去化，行业当期利润改善并未刺激资本开支，库存周期拐点已渐行渐近，叠加双碳中长期政策红利，经济端相关支撑逻辑持续强化。 资本市场： 尽管前期持仓品种的基本面逻辑受地缘因素阶段性扰动，但相关标的的长期投资价值并未发生根本变化，市场正逐步迎来顺周期板块的布局窗口。 投资方向： 重点关注当下有业绩支撑、估值合理、供给收缩的资源端和泛资源端顺周期品种，以及底部“反内卷”相关标的，筛选细分子行业内具备长周期成本优势、能够穿越周期的优质周期成长龙头，同时布局未来1至2年供需结构边际好转的细分品种。 风险提示： 地缘冲突及大国博弈演化存在不确定性，可能对相关产业链基本面造成阶段性扰动，进而影响持仓标的表现。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准1.30%

数据显示，截至2026年第三季度末，信澳匠心回报混合C净值为2.01元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-13.01%，同期业绩比较基准收益率为-11.71%，跑输基准1.30%。

张明烨自2024年3月11日担任信澳匠心回报混合C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报84.03%。

表：信澳匠心回报混合C业绩表现（截止2026年9月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月-13.01%-11.71%-1.30%近6月1.86%-1.90%3.76%近1年-0.24%-4.37%4.13%近3年100.59%20.22%80.37%近5年---成立以来
(2023-9-22)100.55%20.96%79.59%

资料显示，张明烨，清华大学化学工程系硕士，证券从业年限10.5年，2015年10月起先后于东北证券研究所、民生证券研究院、东兴证券研究所担任行业分析师，2020年12月加入信达澳亚基金管理有限公司后历任行业研究员、基金经理助理，2024年3月11日起担任信澳匠心回报混合型证券投资基金基金经理，2024年11月29日起担任信澳周期动力混合型基金基金经理。

整体来看，整体来看，信澳匠心回报混合C虽2026年三季度短期跑输业绩基准，但中长期维度业绩仍显著跑赢基准，基金经理锚定顺周期赛道的布局思路清晰。当前该基金规模环比出现明显下滑，叠加地缘冲突等外部不确定性扰动，后续其顺周期布局能否兑现收益、修复短期业绩波动，仍需投资者持续跟踪观察。

附公告原文节选：

回顾2026 年前三季度,上半年国内GDP 同比增长4.7%,落在年初4.5%-5.0%的预期区间 内;截至目前,现有内需仍相对疲软,消费端在之前诸多政策的拉动下仅维持企稳,向上动能

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仍然偏弱,投资端稍有起色,但转型升级依然需要时间,出口端是当前表现相对亮眼的方向, 但受地缘冲突和大国博弈影响较大,存在波动可能｡2026 年三季度,沪深300 涨-12.49%､上 证指数涨-6.16%､中小100涨-17.97%､深成指涨-20.47%､创业板指涨-27.80%､科创50涨-30.70%, 涨幅前五的SW 一级子行业为煤炭､农林牧渔､房地产､银行和医药生物｡本基金主要配置供 需格局较好､具备资源属性的顺周期品种,2026 年三季度涨幅-12.89%,跑输业绩比较基准 (-11.69%)｡

展望后续,本基金原有持仓品种在地缘反复下基本面逻辑阶段受损,但我们对持仓品种依 然抱有信心｡此前我们对顺周期中游加工端信心不足主要基于我们倾向于认为库存还缺乏一个 去化的动作,同时我们虽然认可“反内卷”的中长期逻辑,但难以在即期扭转基本面方向;随着 地缘冲突反复,产业链多数环节的库存得到进一步去化,行业当期利润改善但并没有刺激行业 资本开支,我们倾向于认为距离库存周期拐点的时间越来越近,叠加双碳的中长期利多期权, 我们看好当下有业绩支撑､估值合理､供给收缩的资源端和泛资源端顺周期品种,以及底部“反 内卷”品种,关注相关细分子行业的具备长周期成本优势､能够穿越周期的优质周期成长龙头, 以及未来1~2 年供需结构边际好转的细分品种｡本基金管理人将秉持信心深入研究,努力为基 金持有人持续创造价值｡

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