2026年第三季度跑赢基准33.47%！万家宏观择时多策略C黄海：四季度立足防守反击

来源：新浪基金∞工作室

10月29日消息，近期万家宏观择时多策略C披露2026年第三季度报，基金规模4.99亿元，比2026年第二季度增加125.38%。基金经理黄海最新投资观点同步出炉。

黄海表示，立足防守反击策略，在市场震荡中把握估值修复与盈利驱动的结构性机会，积累长期投资回报。 宏观经济： 海外经济债务与通胀矛盾持续积累，逆全球化与地缘博弈抬升供给成本，宏观波动率将长期维持高位；国内内需修复有望依托中央财政加力打破债务循环，后续政策将在稳地产的同时为内需增长腾挪空间。 资本市场： 外部冲击仍可能反复，但经过前期调整后部分资产的估值与交易结构已有所改善，A股四季度有望在震荡中逐步企稳转强。 投资方向： 防守端重点配置具备成本优势、稳健现金流和可持续分红能力的能源类企业，进攻端择机布局受悲观预期过度折价、受益于政策传导的内需标的，以及产业竞争力强、盈利兑现明确、估值合理的科技优质标的。 风险提示： 全球地缘冲突超预期演化、海外高利率引发的债务风险扩散、国内内需修复进度不及预期，可能对市场走势和相关板块表现造成扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准33.47%

数据显示，截至2026年第三季度末，万家宏观择时多策略C净值为3.28元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为26.49%，同期业绩比较基准收益率为-6.98%，跑赢基准33.47%。

黄海自2023年1月17日担任万家宏观择时多策略C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报53.46%。

表：万家宏观择时多策略C业绩表现（截止2026年9月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月26.49%-6.98%33.47%近6月25.06%-0.84%25.90%近1年45.07%-2.07%47.14%近3年50.70%16.40%34.30%近5年---成立以来
(2023-1-17)65.16%12.10%53.06%

资料显示，黄海，上海财经大学经济学硕士，25.5年证券从业年限，曾任上海德锦投资资产管理部项目经理，上海申银万国证券研究所策略研究部研究员，华宝信托资金信托部投资经理，中银国际证券资产管理部投资主办人及证券投资部权益投资总监等职，2015年4月入职万家基金管理有限公司后历任投资经理、副总经理，现任公司领导、投资总监、首席投资官，2020年9月23日起担任万家宏观择时多策略灵活配置混合型证券投资基金基金经理，同时管理万家战略发展产业混合型证券投资基金、万家新利灵活配置混合型证券投资基金、万家精选混合型证券投资基金。

整体来看，整体来看，万家宏观择时多策略C三季度规模大幅增长，业绩跑赢基准幅度显著，其“防守反击”的配置思路适配当前高波动的宏观环境。该产品锚定估值安全边际，兼顾能源类底仓与内需、科技弹性标的的布局框架，契合基金经理黄海长期积累的投研逻辑，不过投资者仍需留意地缘冲突、海外债务风险、内需修复不及预期等潜在扰动，理性评估产品策略与自身风险承受能力的匹配度。

附公告原文节选：

三季度我国宏观经济数据边际走弱,海外地缘冲突推升油价中枢,美联储的加息触发全球流 动性负反馈——发达经济体长端利率不断创下新高,债务风险担忧再起,市场对AI 投资回报与现 金流承受能力的审视更趋严格｡正如二季报所预期的,A 股市场出现了深度的风格再平衡,科创 板指数和创业板跌幅均超过20%,红利和消费板块相对收益突出｡

中期看,海外经济面临的债务与通胀的矛盾正在积累,逆全球化与地缘博弈抬升了供给成本, 巨额债务又削弱了经济对高利率的承受力｡各国政府在增长､通胀与金融稳定之间的反复权衡, 将使宏观波动率长期维持在高位｡

对于国内宏观,我们认为内需修复的关键,在于打破债务约束支出､收入不足又加重债务负 担的循环｡当私人部门扩张意愿不足､地方财政承压时,中央财政更主动地承担支出责任,有望 成为破局力量｡9 月下旬以来,财政扩内需信号逐步增强,我们期待宏观政策在稳定房地产的同 时,更加重视中央财政加力发力,为内需增长腾挪空间,这也是市场从防御性再平衡走向盈利驱 动复苏的关键｡

对于资本市场,风险释放与机会积累往往同时发生｡外部冲击仍可能反复,但经过前期调整, 部分资产的估值与交易结构已有所改善｡我们认为,A 股四季度有望在震荡中逐步企稳转强｡

投资操作上,三季度我们适度参与了科技股八月初的超跌反弹,同时进一步优化能源､消费 和周期的持仓结构｡展望四季度,我们将继续立足“防守反击”的策略｡

首先能源板块仍是防守端的重要配置｡AI 基础设施的扩张为电力及相关产业链带来持续的增 量需求｡我们将区分不同品种的供需格局,重点关注在审慎假设下,仍具备成本优势､稳健现金 流和可持续分红能力的企业,避免将短期的高景气简单外推为长期盈利;其次进攻端,我们将继 续择机布局内需与科技｡内需方向,重点寻找受悲观预期过度折价､竞争壁垒与现金创造能力仍

在,并有望受益于政策传导和需求修复的企业;科技方向,重点考察产业竞争力､盈利兑现能力 与调整后的估值,关注具备真实订单､商业化路径清晰的优质标的｡

防守的意义,是保留进攻的能力,我们将延续长期形成的价值判断标准与估值纪律约束,在 市场预期与企业长期价值的偏离中,稳步积累未来的回报｡

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