四川
产品端探索新消费群体，第三季度业绩仍处承压阶段
在白酒行业周期性调整中，五粮液在产品端加快年轻化、国际化布局。据公司2026年半年报披露，公司顺应年轻化、国际化趋势，推出五粮液·一见倾心联名礼盒、24款世界杯系列联名等新品。此前，公司已推出29度五粮液·一见倾心低度产品。
低度与联名产品
从产品线看，29度五粮液·一见倾心属于低度产品。在此基础上，公司推出一见倾心联名礼盒，延展这一产品系列。
国际化方面，公司推出24款世界杯系列联名产品，与国际体育赛事相结合。
渠道与场景方面，“五粮炙造”潮流体验店等创新门店已在成都落地，公司同时深化与京东、天猫等平台的直供合作，接入主流即时零售平台赋能全国超500家线下门店。据半年报，会员中心小程序升级后会员人数增长到1000万；官方旗舰店1-7月销售收入10.34亿元，同比增长57.89%。
业绩：前三季度低基数增长，三季度同比下降
产品布局的推进，处于公司整体业绩承压的环境中。10月27日晚披露的三季报显示，前三季度公司实现营业收入328.58亿元，同比增长7.25%；归母净利润97.11亿元，同比增长49.98%。公司表示，增长主要系上年同期利润基数较低，以及元春期间采取了有效的动销举措、销售旺季核心产品动销较好综合影响。
第三季度单季，公司营业收入44.42亿元，同比下降37.68%；归母净利润9.58亿元，同比下降48.25%。公司在三季报中表示，因市场需求偏弱，公司相关产品销量减少，本报告期收入利润同比下降。
从产品结构看，半年报显示，上半年五粮液产品营收236.32亿元，同比增长72.84%；其他酒（系列酒）营收32.35亿元，同比下降60.17%。上半年公司毛利率为84.61%。
背景
需要说明的是，上述新品信息与会员、门店数据来自公司半年报，官方旗舰店数据统计区间为1-7月，新品的具体销售数据公司未单独披露。
行业层面，据公开统计，2026年上半年白酒行业整体收入下滑约7%、利润下滑约8%；据21世纪经济报道，“双节”期间白酒动销进一步下滑，多家机构认为大部分头部、腰部酒企三季度仍处于出清阶段。在存量竞争加剧的环境下，面向年轻消费群体和国际市场的产品探索，成为酒企拓展消费基础的方向之一。
董事长邓敏在2026年6月26日年度股东会上提出，白酒消费的底层逻辑和价值属性没有改变，五粮液长期成长的根基没有改变。公司在三季报披露时表示，当前白酒行业处于周期性调整阶段，五粮液独有的产区、古窖池群、品质、品牌、消费群体共同构成其不可复制的核心竞争力，这一点保持不变。
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