首发｜“死磕”纳米硅，清华校友李学耕拿下亿元融资

今日，投中网获悉，超细纳米硅材料公司“星科源”已完成亿元级Pre-A轮融资，由弘毅投资领投，厦门钨业产业基金、宜宾人才基金跟投，云道资本担任长期独家财务顾问。

星科源成立于2022年，其核心业务是聚焦下一代固态电池专用的纳米硅技术，同时布局了AI 芯片用硅基光电器件所需的纳米硅材料。在此之前，该公司已经完成多轮融资，股东包括红杉中国、险峰、麟阁创投、水木清华、元禾原点、厦门高新投、杭州人才、天泓投资及云道资本等。

相较之前几轮，星科源本次融资落在一个关键节点上。过去两年，硅碳负极赛道经历了一轮明显的出清：据前瞻产业研究院统计，赛道融资总额从 2024 年的 14.26 亿元回落至 2025 年的 4.697 亿元。资金不再追逐概念和实验室样品，而是向已跑通量产、进入客户验证的企业集中。与此同时，半固态电池今年陆续上车，固态电池产业化进入倒计时，硅基负极正从可选项变成必选项。

在这个从“看故事”转向“看交付”的阶段，星科源完成亿元级融资，并同时引入头部PE、产业资本和地方国资三类资金，资本对已验证方向的集中配置由此可见一斑。

至于融资用途，据公司创始人李学耕介绍，本轮融资将主要用于产能扩张相关的设备及基地投入、团队建设、研发及市场开拓等。

一位材料老兵的第三次创业

星科源的故事，还得从创始人李学耕讲起，

李学耕是一名标准的行业老兵，也是一位连续创业者。他本科毕业于清华大学化学工程专业，在中石化石油化工科学研究院拿下有机化工硕士学位后，又前往纽约州立大学布法罗分校攻读博士，师从著名的纳米材料科学家Mark Swihart教授。

也正是在读博期间，李学耕迎来了人生中的第一次创业。当时，他在导师的带领下，作为创始科学家参与成立了一家印刷硅墨光伏技术供应商，核心产品是用纳米硅做出的一款硅墨水。这家公司当时的市场反响相当不错，曾一度走到IPO门前，最终被一家世界500强科技公司收购。

不过，读博期间的积累远不止于此。硅量子点发光材料、有机太阳能电池、高效锂离子电池等多个方向，他都曾亲身涉猎，而这些看似分散的经历，日后都成了他创业路上的伏笔。

2010年回国后，李学耕又与两位好友成立了一家聚焦高效晶硅电池材料的公司，同时将触角伸向了装备端。

回顾这两段创业经历，李学耕均是以联创身份参与其中，且更多负责技术、研发相关工作。但他坦言，自己一直有个想法，就是创立一家能实现理想的、属于自己的企业。

时间来在2019年前后，这个时机来了。当时正值新能源爆发增长期，锂电池面临能量密度、充电效率等性能瓶颈，行业急需更高容量的替代方案，“硅”正是那个被寄予厚望的答案——它的理论比容量高达3579mAh/g，接近石墨的十倍，纳米化后循环寿命和快充上也有天然优势。

但硅有个致命短板：硅在完全锂化时，体积会发生约300%的膨胀，而且越大越容易开裂、粉化，最终严重影响电池的寿命和性能。因此，进一步减小颗粒尺寸，并同时控制分散、表面状态和复合结构，成为材料开发的关键。

这恰好是李学耕过去二十年一直在研究的方向。于是，他萌生了创业的念头，但随之而来的疫情黑天鹅让计划一度搁置，直到2022年，他拉上昔日创业的老搭档王东，正式创立了星科源。

值得一提的是，前两次的创业经历，给这位“老兵”留下的不只是技术上的沉淀，还有关于企业经营管理上的认知。

李学耕提到，在美国，硅谷的惯性是先砸出一个技术，就有VC买单，市场的问题可以后面再补；但回到国内，规则完全不同——在这边，技术创新固然重要，但真正决定公司生死的，是市场。

于是在星科源的团队搭建上，他从一开始就着手搭建一支贯通科研与产业的复合型团队。

其中，CTO王东本科毕业于北大化学系、美国罗格斯大学物理有机化学博士，曾在休斯敦大学与美国国家可再生能源实验室研究纳米材料，主管纳米硅碳二次造粒与客户端技术适配；纳米材料技术负责人李志峰本科毕业于清华化学工程系，赴美攻读麻省理工材料学博士后，曾在美国卡博特公司任高级科学家近二十年；市场负责人陈健雄曾任广东凯金集团核心管理团队成员，主管市场与量产协同。

加上李学耕自己，四者共同构成了星科源从技术到商业化的闭环。

负极主航道放量在即，硅基光电器件成下一张牌

团队和履历只能说明“做得出来”，这是创业初期VC所关注的。但作为一家已经成立四年的企业来说，资本更关心的，是产品是能不能“交得出去”。

据了解，星科源已经可以稳定制备小于30nm的超细纳米硅，并实现了从几纳米到几十纳米的粒径调节。而目前行业内常见的硅负极颗粒粒径，普遍在50—200纳米。

不过，超细纳米硅进入电池体系后，还需要解决分散、表面处理、配方和工艺适配等诸多问题。

为此，星科源将AI for Science用于连接反应器温度、压力、气体流量、停留时间等过程数据与粒径、分散性和表面状态，建立了“工艺—结构”模型，用于软测量预测、参数优化与在线修正，以此提升超细颗粒连续制造的一致性。与此同时，公司还进一步把粒径、表面包覆和造粒参数，与首效、容量、膨胀和循环等电池数据及客户反馈打通，用模型筛选配方和工艺窗口，来缩短客户定制产品的试错周期。

从商业化进展来看，目前，公司已形成了“国内头部固态体系认证导入＋液态体系产品拓展＋日韩及北美产业客户联合开发”的结构。相关客户包括宁德时代、 比亚迪、广汽、贝特瑞、凯金等。其中，部分国内项目正由认证导入转向批量交付准备，并将随百吨级产线爬坡进入放量阶段。

另值得一提的是，在电池负极这条主航道之外，星科源还布了一条成长曲线：面向AI芯片应用，硅基光电器件所需的硅量子点材料。

现如今，随着AI算力集群规模向百万卡演进，传统铜缆电互连在带宽、功耗和传输距离上逼近物理极限。这一背景下，硅光芯片技术已被市场视为算力产业升级的核心刚需，是实现这套方案最核心的底层硬件。硅基光电器件如激光器、光电探测器、传感器在这个方向有重要的应用前景。

但问题在于，上述高性能的硅基光电器件的实现需要充分发挥硅材料的量子效应。例如，当硅材料的尺寸进入约 5 nm 及以下后，量子效应使其可以高效发光，这时的硅材料就是超细的纳米级的硅量子点，正是星科源能发挥重要作用的地方。

换言之，星科源所做的，不是贸然开辟一条毫无关联的新赛道，而是把同一套底层能力向上升维——公司在超细纳米硅上的粒径控制与表面工程，与新方向完全相通，装备、分散、改性这些环节的储备可以直接迁移。

不过，李学耕强调，这一业务仍处于方向探索阶段，“目前没有任何动摇，锂电负极依然是最核心的赛道。”

赛道正在收敛，“越到这个时候越是机会”

纳米硅并非一个新话题。

早在2010年，国家的科技攻关计划中就已设立多项与纳米硅直接相关的项目，涵盖光伏电池、锂离子电池负极、纳米线制备等方向。等到2017年前后，行业已经开始规模化，而真正的资本热潮出现在疫情之后。热到什么程度？按李学耕的说法：“2022～2024年那段时间，有点背景、有点资源的基本都拿了一波钱”。

如今这批企业里，少数走到了IPO阶段或已经被大公司收购，但更多的企业正面临融资不畅、接近倒闭的窘境。

而从产业端来看，行业也走到了一个关键拐点。李学耕从两个层面做了分析：材料端，超细纳米硅和纯硅负极在重要赛道上已经走通，并且成为行业共识；市场端，去年到今年，3C、工具、无人机等场景的订单已经真实放量。动力电池领域，半固态电池也在今年陆续上车，产业链上的吨级订单同样在落地。

无论从行业端还是资本端，收敛的信号已经发出。但在李学耕看来，越到这个时候越是机会，“资源必然向头部企业和已验证的方向倾斜，而星科源已经做好了准备。”

关于未来规划，李学耕表示，短期将把现有产线做到百吨以上，跑通出货与客户的完整闭环；中长期则是两到三年内做到千吨以上，并随规模提升培育原料端与设备端的产业链。至于更长远的目标，他希望，在三到五年后星科源能成为固态电池负极方向上被行业熟知、能深度绑定大型企业、具备市场地位的一家公司。

最后聊一下本轮融资的资方，三家机构不仅代表了三类不同的资金属性，并且各有禀赋。

作为本轮领投方，弘毅投资在能源领域布局已久，氢能、固态电池、核电、AIDC等都是其关注方向。星科源在固态电池负极上的产业化进展，以及对硅基光电材料的探索，恰好与其投资视野形成了呼应。

赛道之外，从团队层面，弘毅投资董事总经理彭博提到，李学耕及团队深耕纳米硅二十余年，兼具科研实力与产业化经验，在超细纳米硅制备、客户适配及规模化生产方面形成了独特优势，这也是其投资星科源的重要原因。

再看厦门钨业集团旗下的厦钨新能，是科创板上市的锂电正极材料龙头，在新能源材料研发、规模制造和下游应用等均有长期积累，为星科源带来可预见的材料产业化方面的合作空间。

而宜宾人才基金的参与，则为星科源连接西南新能源产业资源提供了新的机会。宜宾正成为锂电产业集聚的新能源发展高地，电池制造、材料及配套企业的集聚，为新材料与下游应用共同开发创造了条件。

可以说，三类资本同时入局，带来的不只是财务加持，更意味着星科源正在被嵌入一条更完整的产业链。

接下来，随着百吨级产线爬坡、客户从认证导入走向批量交付，属于星科源真正的考验才刚刚开始。