消费贷贴息遇上“双十一”，信用卡打响大额分期争夺战

21世纪经济报道记者李览青

近期各大购物平台的“双十一”活动正式启动，齐女士在购物结账时发现，用银行信用卡支付时多了不少优惠选项。

一种是标有“国家贴息 最高3期免息”的免息分期，另一种是某银行信用卡提供的“分期6期及以上满3000元减120元”的满减优惠。齐女士和记者算了一笔账：按每期0.6%左右的分期费率，原本3000元账单分6期支付需要支付108元利息，120元满减不仅覆盖全部利息还倒赚12元。“分期叠加满减以后比免息分期还要优惠，我当然选择分6期支付。”

今年“双十一”大战提前一个月开启，银行信用卡的市场争夺战也同步打响。

与往年主打开卡礼、首刷礼和小额支付立减不同，21世纪经济报道记者注意到，今年银行信用卡的营销重心明显转向大额分期。农业银行、交通银行、邮储银行、建设银行、广发银行等密集上线支付满减优惠，与此同时，还推出多项大额账单分期贴息减免活动。

今年1月，财政部、中国人民银行、金融监管总局发布相关通知，将信用卡账单分期业务纳入个人消费贷款财政贴息支持范围；8月，三部门进一步将汽车分期、装修分期等专项分期一并纳入，单个借款人在一家经办机构的年度累计贴息上限由3000元提高至5000元。

财政贴息政策细化后遇上的首个“双十一”，这场购物大战与以往有何不同？当信用卡进入存量阶段，各家银行如何实现差异化竞争？

从各家银行信用卡公开披露的活动信息来看，正如齐女士观察到的那样，今年“双十一”免息分期与大额分期满减并存。

例如，“双十一”期间，交行信用卡在淘宝推出支付满减、分期满减两类活动，其中支付满减集中于小额订单，如免密支付满100元减6元，用信用卡支付满200元减10元等；分期满减方面，不设期数限制的优惠有满500元减25元、满5000元减200元等。邮储银行也在淘宝、天猫推出Apple Store官方旗舰店分期满5000元减160元活动，相关商品可享最高24期免息。

一直以来，免息分期都是银行争夺3C电子产品等大额订单的常规武器，当账单分期叠加财政贴息后，优惠力度进一步加码。尽管从消费者的感受来看，免息分期和分期满减获得的优惠结果都是“零成本使用信用卡资金支付”，但信用卡业务端的产品设计有着本质区别。

素喜智研高级研究员苏筱芮告诉记者，账单分期与过去聚焦3C的场景分期在多个维度存在差异：一是3C分期属于购时分期，分期时就已经明确场景属性，而账单分期属于购后分期，资金用途混杂；二是过去的3C分期多为银行或商户让渡自身利润，而如今的账单分期已被纳入贴息支持范围；三是对风控能力要求不同，3C分期由于场景前置，因此逾期风险相对更低，而账单分期还需银行实施贷后用途核验。

“尽管从消费者角度二者的实际成本相同，但从机构角度看，二者的灵活性、成本归属存在差异。”苏筱芮表示，直接免息分期意味着银行在定价环节直接放弃收入，而利息手续费先收后返，在收入增加的同时，成本也相应增加，如果机构有相应预算设定，那么可根据预算来灵活设定满减活动的规模、力度和持续时间，这种调整相较于免息分期的调整政策在客户一侧感知更弱、影响更小，操作也更为便捷。除此之外，“先收后返”还强化了与客户的交互动作，并能够将优惠的兑付路径掌握在机构自己手里。

今年“双十一”，银行信用卡之所以敢给出大幅度的分期满减优惠，是因为财政贴息政策给了“底气”。

2025年9月1日起施行的个人消费贷款财政贴息政策，覆盖范围最初仅限于个人消费贷款，且明确不支持信用卡业务。财金〔2026〕1号将政策实施期延长至2026年12月31日，首次将信用卡账单分期纳入支持范围，年贴息比例为1个百分点，并取消了原有政策中对消费领域的限制。

今年8月，三部门再发《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》，将贴息范围由账单分期扩展至专项分期、消费分期、预借现金分期等各类分期产品，实施期为8月1日至12月31日，贴息比例不超过办理分期时约定折算年化利率的50%。彼时，财政部副部长廖岷在国新办发布会上表示，消费者只要用信用卡分期方式消费，都可以享受贴息优惠。

经办机构也从最初20余家全国性银行，扩展至监管评级3A及以上的城商行、农商行、外资行、消费金融公司、汽车金融公司等500多家机构，贴息资金由中央与省级财政按9:1比例分担。

苏筱芮向记者分析，将账单分期纳入贴息，标志着政策重心从大宗消费向高频日常消费下沉：信用卡账单分期能够链接亿级消费者，触达效率远高于推广新的信贷产品，意在精准激活年轻、下沉客群的消费潜力。

招联首席经济学家董希淼给记者算了一笔账：在考虑贴息上限的情况下，按信用卡汽车分期年度交易规模6000亿元、贴息比例1%、贴息业务占比85%计算，全年约需财政资金23亿元，每1元财政贴息可撬动约260元汽车消费，在年初中央财政安排的1000亿元促内需专项资金中占比仅2.3%。

在董希淼看来，此次优化的关键在于推动金融支持从“事后账单分摊”前移到“事前消费决策”：账单分期贴息是对已发生支出的补偿，对新增消费决策影响有限；专项分期贴息则在购车决策前即降低融资成本，加之专项分期受托支付、资金闭环，具备“精准滴灌”效果。

贴息带来的增长叙事固然美妙，然而，摆在银行信用卡面前的一个现状是，如不予延长，财政贴息政策将在今年12月31日“退坡”。这对本就处于存量竞争的信用卡行业来说，将是一轮新的挑战。

央行数据显示，截至2026年二季度末，全国信用卡和借贷合一卡合计6.77亿张，较2022年三季度8.07亿张的历史高点累计减少1.3亿张，连续15个季度下滑。与此同时，信用卡资产质量承压，西部证券研报显示，二季度末上市银行信用卡不良率为2.82%，较上年末上升27个基点。

在存量收缩、不良抬头的当下，补贴之外更考验银行信用卡的精细化运营能力。

董希淼向记者表示，信用卡在“双十一”等节点的差异化竞争，应告别“人人薅羊毛”的普惠补贴模式，将资源集中投向收益可测算的大额分期场景，以“免息+满减”组合锁定有真实购买意愿的优质客户；竞争维度还可从电商平台向生活场景延伸，通过绑卡礼包、联名卡返利嵌入餐饮、出行、商超等高频场景。他同时建议，运用金融科技对持卡人行为画像、实施分层权益配置，从“流量优先”转向“价值优先”。

苏筱芮指出，财政贴息替银行分担了一部分分期补贴成本，但银行应当进一步完善信用卡风控体系。她表示，相关政策已构建起经办机构、金融监管部门、财政部门协同的多层次防控体系，严密关注资金流向是政策取得实效的重要保障。

“若支持政策退坡或取消，分期业务量可能出现政策性回落，”苏筱芮提示，“银行需在政策支持期间将‘贴息驱动的增长’与‘自身能力增长’区分开，加速产品体验优化，减缓回落期间的客户流失。”