2026年第三季度跑输基准18.82%！中欧高端装备股票发起A李帅：四季度科技迎修复

来源：新浪基金∞工作室

10月28日消息，近期中欧高端装备股票发起A披露2026年第三季度报，基金规模1.88亿元，比2026年第二季度降低30.82%。基金经理李帅最新投资观点同步出炉。

李帅表示，四季度以通信和电子为代表的科技板块有望迎来阶段性修复反弹，后续市场或在科技反弹后启动板块再平衡。 宏观经济： 当前美债收益率上行主要由美国经济数据走强的增长因素驱动，油价维持高位运行，全球宏观环境的边际变化将成为影响市场走向的核心变量。 资本市场： 随着美联储加息落地，机构在通信电子板块的持仓占比已有所回落，韩国、美国科技指数逐步显现企稳迹象，叠加后续海外AI巨头存在上市预期，市场情绪有望得到修复。 投资方向： 重点布局AI相关科技领域，该领域内不少上市公司有望交出亮眼的三季报业绩，部分标的随股价回落叠加业绩增长可见度提升，投资性价比已显著增强，后续待科技板块反弹后，将结合反弹高度与各板块预期收益空间对比，开展跨板块的市场再平衡布局。 风险提示： 宏观经济复苏进度不及预期，AI产业落地节奏放缓，海外资本市场波动超预期，可能对相关板块投资收益造成扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准18.82%

数据显示，截至2026年第三季度末，中欧高端装备股票发起A净值为0.66元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-36.68%，同期业绩比较基准收益率为-17.86%，跑输基准18.82%。

李帅自2022年11月14日担任中欧高端装备股票发起A基金经理，截止2026年10月28日，任期回报-44.31%。

表：中欧高端装备股票发起A业绩表现（截止2026年9月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月-36.68%-17.86%-18.82%近6月-37.28%3.11%-40.39%近1年-40.44%3.36%-43.80%近3年-21.83%46.55%-68.38%近5年---成立以来
(2022-11-14)-34.20%33.25%-67.45%

资料显示，李帅，17年证券从业年限，历任嘉实基金管理有限公司国内和海外市场多行业研究员、周期和制造组组长、基金经理助理、基金经理，中信产业基金制造业高级研究员，2020年10月28日加入中欧基金管理有限公司，2022年11月14日起担任中欧高端装备股票型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金当前规模出现明显缩水，过往多个周期业绩均大幅跑输基准，基金经理任期回报仍处浮亏状态。其后续锚定AI相关科技赛道布局，预期借板块修复行情优化持仓性价比，后续将结合反弹节奏开展跨板块再平衡，但需警惕宏观复苏、AI产业落地及海外市场波动等多重潜在风险，投资者可持续跟踪其调仓落地效果与业绩修复进程。

附公告原文节选：

三季度市场整体呈现回落态势,与二季度形成鲜明对比,二季度积累的市场涨幅在三季度几 乎全部回吐,三季度市场出现的大幅回落超出预期,事后看,推测是几个原因导致:1､宏观上, 油价居高不下,美国十年期国债收益率持续向上,美联储加息;2､市场端:基金二季报显示通信 电子基金持仓比例绝对值和相对值都创历史新高,韩国股市高位下跌;3､行业基本面:市场对 AI 的分歧有所加大,包括能不能找到下一个应用,ARR 还能不能保持加速度,IRR 能否达到合理 水平｡

我们认为可能还是宏观因素影响更大一些｡美债收益率飙升有两个原因,一是油价上行,二 是美国经济数据走强｡三季度油价基本维持在高位,我们倾向于认为这轮美债收益率上行的驱动 是因为后者,即增长驱动而非避险;若AI 拉动经济增长,可能推升实际收益率走高｡市场原因上, 目前除了通信和电子,其他行业暂时没有看到强有力的复苏迹象｡行业基本面上,分歧一直有, 只是在上涨过程中,市场会放大正面的信息和观点,下跌过程中,市场会放大负面的信息和观点｡

展望四季度,我们倾向于认为,以通信和电子为代表的科技可能迎来阶段性修复或反弹,主 要考虑因素包括:美联储加息落地,机构的通信电子持仓比例有所回落,韩国和美国科技指数出 现企稳迹象,后续海外AI 巨头存在上市预期;同时,国内上市公司能有不错三季报业绩的可能仍 主要集中在AI 相关的科技领域,部分公司随着股价的回落以及业绩增长可见度提升相比之前更加 有了性价比｡中期来看,市场或已经选择再平衡,虽然非AI 板块的基本面支撑相对有限,但由于 非AI 板块跌的空间足够､时间足够,市场需要再平衡,我们倾向于认为这种再平衡可能会发生在 四季度科技反弹后,届时市场可能会视反弹高度和那时的预期收益空间对比进行一定的再平衡｡

点击查看公告原文>>