河北
来源：市场投研资讯
（来源：国融基金）
大家好，我是国融融盛龙头严选混合型证券投资基金（以下简称“国融融盛龙头严选混合”）的基金经理周德生。
国融融盛龙头严选混合三季报已披露，欢迎各位投资人查阅。这里，我就三季报跟大家做个简要的解析。
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持仓解析
3季度末，产品仓位为85%左右，其中前十大股票持仓占比为76%，集中度尚可。
前十大持仓里，有5只股票是国产存储芯片相关标的，另五只股票是国产设备、mlcc、国产算力、与陶瓷材料等行业相关标的。
季末当天前十大股票持仓具体如下：
（数据来源：基金定期报告 截止时间：2026年9月30日）
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投资展望
1、 市场与仓位层面
7月份以来市场跌幅较大，主要原因主要有三点：（1）AI相关板块前期涨幅巨大，（2）石油价格上涨与美债利率走高，（3）市场对于AI投资的持续性担忧。
随着9月末市场进一步下跌，板块估值与业绩高增长的吸引力逐渐提升，同时板块拥挤度显著下降，此外随着未来油价与美债下行市场有望逐渐修复。
2、 国产算力与存储芯片
2023年以来海外算力持续大规模投入，海外算力板块相应的也有比较大涨幅，国内算力受制于芯片限售与模型性能等因素影响持续被压制。2026年开始，随着国内模型性能以及国产芯片性能提升，国内各大厂商开始大规模投入，有望复制前几年海外算力的增长路径。
随着视频、Agent以及出海持续渗透，我们预计国内token将延续此前的高增长，相应的国产算力需求也将快速增长，本产品将持续加大国产算力领域标的的挖掘与配置。
当前AI存储需求已经占到整体存储产能相当比例，这一比例明年有望持续提升，然而未来几年供给端相对刚性，行业大部分产能已被科技巨头长协锁定，存储价格与相关厂商高利润率有望延续数年。
本基金相关费用信息如下：
风险提示：本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身情况购买与风险承受能力、投资目标相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。材料是基于可靠且目前已经公开的信息撰写，力求但不保证信息的准确性和完整性。其中的预测数据均根据公开数据资料作出的合理假设，但预测数据都带有未来的许多不确定因素，我们不能保证这些预测必然会实现，也不能保证不根据未来数据更新这些预测。
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