北京
来源：券商中国
一边评级被上调，一边股价屡创新高，银行板块利好多多。
10月27日，惠誉评级确认工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行、交通银行六家国有大型商业银行的长期外币发行人违约评级为“A”，展望稳定；同时，上调六家银行的生存力评级（VR）。其中，工行、农行、建行、中行升至“bbb+”，邮储银行升至“bbb”，交通银行升至“bbb-”。
值得注意的是，近期银行股持续走出强势行情，多只标的股价屡创新高，红利资产持续获得长线资金青睐。10月27日，A股银行板块再度逆势上涨，工商银行、建设银行、交通银行三家股价再创历史新高。有机构观点指出，在资产荒、低利率环境下，银行板块凭借稳定盈利、高股息特征，成为资金避险与配置的重要方向。
又一轮上调
根据惠誉的评级报告，国内经营环境评分上调是本次多家银行VR提升的共同主线。
报告指出，惠誉将中国经营环境评分自“bbb-”调整至“bbb”，展望稳定。这反映出过去五年中国银行体系持续的结构性改善，包括影子银行风险收敛、透明度提高、信贷纪律加强及监管框架进一步完善。
同时，六家银行的长期外币发行人违约评级（IDR）维持为“A”，政府支持评级为“a”。
根据惠誉发布的《评级定义》，生存力评级（VR）被用于衡量银行的内在信用资质，而此次六家中资银行的VR上调等级各有不同。
工行、农行、建行、中行的VR均从“bbb”升至“bbb+”，惠誉给出的理由包括业务状况优势、风险状况评分上调、资产质量评分上调、盈利韧性及融资与流动性增强等。以工行为例，惠誉将其风险状况、资产质量、融资与流动性评分均上调至“bbb+”。
邮储银行从“bbb-”升至“bbb”，主要得益于其零售与农村县域金融基础扎实，以及风险状况持续改善。交通银行从“bb+”升至“bbb-”，受益于该行业务状况提升、资本实力增强和盈利稳定性提升等。
往前追溯，惠誉于今年4月将中信银行长期外币发行人违约评级从“BBB+”上调至“A-”；又在7月对五家股份制银行集中采取评级行动，上调兴业银行、浦发银行的长期外币发行人违约评级，并上调招商银行、中信银行、光大银行、兴业银行、浦发银行的生存力评级。
招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼向券商中国记者表示，惠誉此次上调六大行生存力评级，可以从中资银行稳健性、竞争力与中国经济韧性三个层面理解，信号意义大于单家机构评级上调。宏观上，银行体系系统性风险缓释为评级打开空间；机构上，大型银行资产质量夯实、资本实力增强提供支撑。
“当前商业银行增长偏好趋缓、影子银行敞口收缩、监管有效性增强，穿越周期的韧性在提升，评级上调更多是对风险出清、韧性增强的确认。”董希淼指出，中资银行体量优势早已确立，当前正从规模扩张转向效率提升；此次上调既是对此前悲观评价的修复，也是对中国银行业轻资本发展、改善盈利结构的认可。银行是顺周期行业，信用修复与评级上调也可视为对中国经济韧性增强的肯定。
三家国有大行股价再创新高
值得一提的是，10月27日，A股银行板块逆势上涨。
截至当日收盘，工商银行报8.62元/股，涨0.47%；建设银行报11.78元/股，涨1.46%；交通银行报8.34元/股，涨1.09%，三家股价均创历史新高。板块内，沪农商行涨4.22%，重庆银行涨3.72%，厦门银行、成都银行等多只银行股跟涨。
银河证券研报指出，长期低利率环境延续，资产荒逻辑未发生根本性变化，银行红利价值有望继续受到市场青睐，当前银行股息率平均相比于固收类资产仍有性价比，对于以险资为代表的长线资金具备吸引力，红利价值仍有空间，需持续关注。
西部证券研报亦认为，基本面上，宏观弱周期中上市银行中报业绩仍保持稳健，其中国有大行及个别优质城农商行盈利增速环比一季报均实现改善，由绩优行带动，为板块估值中枢阶段性上修创造空间。
该研报指出，资金面上，三季度以来科技估值“挤泡沫”，成交缩量下低估+高股息+市值体量大的银行板块成为阶段承接调仓资金的“蓄水池”，此外成长板块轮动放缓下中高频资金或仍会买入银行资产做趋势套利、避险对冲。
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