上海
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首先，美联储这次应该不会加息。
核心理由就是当前市场定价的加息概率已经很低了，并且沃什在静默期前的最后一刻也没有试图扭转市场定价。
其次，回到标题之问，我们认为，沃什无疑会尽力维护鹰派姿态，但这种姿态已很难像9月会议一样再给市场带来更多鹰派冲击。
有几个理由：
第一，9月后市场已经完成了系统性的鹰派定价，沃什在不提供“前瞻指引”的情况下很难再释放更鹰派的信息。9月会议后市场对美联储的解读已经十分鹰派了，即便在近期的科技股回调下，仍然定价了2.7次额外加息幅度。此外，9月的鹰派冲击主要来源于沃什“加息只是移除一剂宽松”的说法，这次预计也会重复类似措辞，但这本身已不是新闻了。更重要的是，在静默期前的IMF访谈中，沃什也重复了这句话，但市场对此并无反应。
第二，FOMC委员其实会比沃什鸽派的多。，我们已经分析过，沃什和委员会对加息周期的定义存在脱节。沃什加息的原因是经济正在走强而金融状况仍然处于非常宽松的状况（移除一剂宽松后仍然是宽松），这也意味着对加息周期的定义是开放的。但是会议纪要中又出现了另一番面貌，加息被定义成风险管理，而金融状况也不像沃什说的那样在委员会内部被广泛认为处于宽松。因此，当我们观察到9月发布会和会议纪要的不一致后，我们需要对沃什的鹰派言论打折扣。
第三，沃什需要花整场发布会解释“为什么不加息”，这个姿态本身就是鸽派的。美联储在9月核心PCE环比0.2%之后加息，10月却要在预计环比0.3%后按兵不动。无论给出什么理由（观察更多数据也好，避开中期选举也好，还是近期股市回调收紧金融状况也罢），这些理由本身都是鸽派的。如果沃什想要表现得超级鹰派，那请你直接问他：为什么这周不加息？
最后，市场可能会如何交易FOMC呢？
如果沃什被市场识别为内核鸽派，可能走7月FOMC剧本，曲线扭曲陡峭（前端下，长端上），黄金涨，美股涨，美元跌。
如果沃什超预期鹰派（目前看只有意外加息可以做到），走9月FOMC剧本，曲线熊平，黄金跌，美股跌，美元涨。
如果沃什成功糊弄过去，市场波动可能不大，介于两者之间。
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