上海
财联社10月27日讯（编辑 夏军雄）随着人工智能（AI）基础设施建设持续推进，科技企业庞大的资金需求正在改变融资市场格局。Anthropic和Meta等公司纷纷转向股票市场寻求数百亿美元融资，而此前已向AI领域投入大量资金的债券投资者，则对缺乏明确终点的融资需求表现得愈发谨慎。
与债券投资者相比，股票投资者更愿意押注AI的长期发展前景，即便相关投资何时能够获得回报仍存在较大不确定性。
AI建设需要源源不断的资金
AI基础设施建设需要持续不断的资金投入，也需要投资者长期支持科技企业雄心勃勃的资本开支计划。为满足这些需求，企业正积极利用股票发行、私人贷款、项目融资和债券等各类融资渠道，其中项目融资规模今年已大幅增长。
高盛首席信贷策略师Amanda Lynam表示：“这从一开始就注定需要各类融资渠道共同发力。”
近期三项重大融资进展凸显了AI企业对资金的迫切需求。
Meta计划通过股票出售筹集最多950亿美元。据该公司称，英伟达、AMD和博通可能认购其中最多50亿美元的股份。
与此同时，SpaceX与阿波罗全球管理公司（Apollo）管理的实体达成约400亿美元的融资租赁承诺，用于获取AI芯片及相关设备。
Anthropic则正式提交首次公开募股（IPO）申请，未来可能通过股票市场筹集高达1000亿美元。
这些进展似乎重新点燃了投资者对AI的热情。科技股占比较高的纳斯达克综合指数周一收涨，部分AI概念股也出现明显上涨。
盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示：“围绕AI的许多担忧正在逐渐消退。”
债券投资者更在意融资的终点
与股票市场的乐观情绪形成对比，债券投资者对AI融资的态度正变得更加谨慎。
Lynam指出，债券投资者通常更青睐具有明确终点的大规模融资计划。例如，在大型并购交易中，投资者通常能够了解企业需要多少资金、何时需要资金，以及预计何时开始偿还债务。
但AI基础设施投资具有不同的特点。企业需要在未来数年持续投入巨额资金，融资需求难以确定明确的终点。
这意味着债券投资者可能被要求在数年内持续为同一个投资主题提供资金。随着企业接连发行债券，后续融资可能需要通过提供更高收益率等条件吸引买家。这可能压低投资者已持有债券的市场价格，推动相关债券收益率相对于基准债券进一步上升，即信用利差扩大。
宏利投资管理公司（Manulife Investment Management）驻波士顿的全球固定收益交易主管Chris Coccoluto表示：“投资者希望明确了解资本开支和债券发行规模究竟有多大。只要缺乏这种明确性，或者融资需求没有明确终点，信用利差就会作出反应。”
AI相关债务市场已经出现调整
Lynam在近期一份报告中指出，AI相关债务市场已经出现调整，投资者如今要求信用风险较高的企业提供更高回报，才愿意向其提供融资。
此外，利率上升以及9月份派拉蒙天空之舞（Paramount Skydance）和软银两笔大型债券交易表现疲弱，也促使投资者变得更加谨慎。
Lynam表示：“这打压了市场的风险偏好。”
不过，股票投资者对AI的乐观情绪同样存在不确定性。即便Anthropic上市消息提振了市场信心，AI股票也无法避免投资者突然转向谨慎的风险。
Sosnick警告称，AI投资要想最终获得回报，仍有许多条件必须得到满足。
他说：“我不想用‘岌岌可危’来形容，但如果退后一步审视，你就会发现，这确实需要极大的信念。”
（财联社 夏军雄）
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