盐津铺子：10月27日接受机构调研，广发证券、财信基金等多家机构参与

证券之星消息，2026年10月27日盐津铺子（002847）发布公告称公司于2026年10月27日接受机构调研，广发证券、财信基金、嘉实基金、万家基金、长江证券、国泰海通证券、光大证券、高盛、瑞士银行、富国基金、国泰基金、兴证全球基金参与。

具体内容如下：
公司于 10 月 27 日披露了三季度报告，公司在前三季度实现营收 45.31亿元，同比增长 2.36%；归母净利润 5.79亿元，毛利率 31.31%，同比提升 0.99pct，整体经营保持稳健。问：请分品类及渠道拆解第三季度收入增长背后的驱动因素？
答：分品类看，第三季度增速排序中健康蛋制品、海味零食领先健康蛋制品收入同比增长超 50%，海味零食增长超30%；休闲豆制品、烘焙、果冻等均恢复正增长，增速均在10%左右；魔芋零食前三季度收入与去年同期基本持平。分渠道看，电商渠道收入同比下降 36%左右；线下渠道整体同比增长 3%，其中高势能会员渠道、零食量贩增速最高；定量流通渠道受大客户改革影响持续承压，散装渠道亦面临较大增速压力。

问：魔芋品类目前的发展状况？公司对魔芋品类未来展望，以及 2027 年魔芋收入增长的抓手？
答：魔芋零食第三季度表现的主要影响因素是定量流通、电商渠道的调整导致增速不足。魔芋品类“超级食材”的核心逻辑并未发生改变，“大魔王”的品牌心智正在建立、渗透率正在提升；公司 9 月推出了新品贡菜魔芋，目前在消费者端、渠道端的反响良好。
未来公司魔芋增长的主要抓手包括（1）新品开拓。贡菜魔芋的试销反馈良好，公司也在研发、储备其他方向的辣味口味魔芋；（2）麻酱素毛肚进一步提升渗透率。目前麻酱素毛肚在电商渠道维持稳定复购率，这标志着品牌忠诚度、口味忠诚度在持续夯实。随着定量流通渠道由调整阶段转向拓展新售点阶段，麻酱素毛肚的渗透率提升、收入提升有明确抓手。

问：海味零食、鹌鹑蛋等核心品类的竞争格局如何？这两个品类的未来计划如何布局？成本上涨的背景下，公司可以在供应链端获得哪些竞争优势？
答：公司海味零食与鹌鹑蛋已取得明确的市场竞争优势鹌鹑蛋获得绝对领先的市场地位，海味零食总体量位居前列。健康高蛋白零食是公司重要板块，契合消费者健康诉求与全球补蛋白消费趋势。
鹌鹑蛋已构建全产业链；养殖基地一期、二期已满产，三期预计 2027年上半年投产并逐步满产，四期建设即将启动；鹌鹑蛋品类的成长过程打造了独特的零食研发之路，从原材料自供起步，通过对零食原材料的营养研究和食材特性分析，开发零食的差异化竞争优势，再通过公司的全渠道能力构建属于盐津的竞争壁垒。公司看好鹌鹑蛋后续全渠道扩张的成长空间。海味零食目前面临着原材料价格大幅度上涨的压力，进口鳕鱼原料的成本上涨同比达到 40%左右。公司通过与海外供应商的深度合作，保障了公司优质、足量的原材料供应。目前海味零食存在抢占市场份额的机会窗口期。公司将继续深化海味零食的研发工作，向海外市场学习先进工艺，向内洞察、探索消费者需求。海味零食目前通过“盐津铺子”“31°鲜”“纯鳕”做产品运营，海味零食根据产品规划，匹配消费人群，合理运用子品牌在全渠道进行产品推广。

问：2026 年第三季度归母净利润增速较大幅度下滑的原因？
答：今年 Q3收入增速-1.70%，归母净利润增速-33.77%。收入下滑主要是公司定量流通渠道、电商渠道调增导致的，公司预估上述两个渠道的调整已接近尾声。除收入承压外，影响利润的主要因素包括以下三个原因
（1）销售费用率增加 3.40 pct公司大单品战略进一步推进.品牌相关投入；B.公司定量流通渠道推进大商策略、推进大单品的铺市，相应增加渠道费用。
（2）社保基数调整影响2026年前三季度因社保基数提升增加的社保费用在第三季度集中体现，其中包含上半年应承担部分的补差。
（3）成本压力包材成本增加 10%左右、深海鳕鱼原料成本同比增加 40%左右，对毛利产生直接影响。在当下的宏观背景下，原材料采购成本普遍承压。
2026年对于公司而言，是调整年份。公司的定量流通、电商渠道面临着较大的收入压力。与此同时，公司的大单品战略也愈发清晰，三大板块六大品类都已逐步形成品类品牌，通过创新研发、差异化味型口感等方式，进一步筑高公司竞争壁垒。

盐津铺子（002847）主营业务：休闲食品的研发、生产和销售。

盐津铺子2026年三季报显示，前三季度公司主营收入45.31亿元，同比上升2.36%；归母净利润5.79亿元，同比下降4.26%；扣非净利润5.23亿元，同比下降5.47%；其中2026年第三季度，公司单季度主营收入14.61亿元，同比下降1.7%；单季度归母净利润1.54亿元，同比下降33.77%；单季度扣非净利润1.33亿元，同比下降39.28%；负债率47.47%，投资收益96.49万元，财务费用1766.96万元，毛利率31.31%。

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级24家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为59.35。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3082.19万，融资余额增加；融券净流入65.35万，融券余额增加。

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