浙江
可不能练得走火入魔了。
谁说这年头只有芯片算力才能出奇迹，豆浆油条就不行？
九阳股份（002242.SZ）替老登股出了一口长长的恶气——
13天8个涨停。
9月24日收盘，九阳股份的股价还只有9.39元/股，到了10月21日收盘，股价已经飙到了——
22.62元/股。
不到一个月，股价涨了140%。
赚了钱的股民们千方百计、苦心钻研九阳股份暴涨的技术性原因。
一开始，大伙儿都往太空科技、类脑AI等高科技方向脑补，被公司否认后，又往以旧换新、关税调整等政策上生拉硬凑。
这么接地气的上涨理由，也被公司否定了：
相关政策对公司业绩影响较小。
公司的坦白局没能阻挡股民们继续瞎猜，因为他们坚信上涨一定是有理由的。
所以，他们合理地怀疑公司的大老板，可能要把自己控制的一项优质资产注入到九阳股份。
九阳股份这些年业绩混得并不是很好，2026年第三季度的归母净利润甚至只有——
21.63万元。
而股民们幻想注入的SharkNinja，是一家美股上市公司，一个季度能挣超过1亿美元。
司机觉得，股民们的行为已经超出了脑补的范畴，是变着法儿想跟着大老板吃香的喝辣的。
为了达到目的，他们竟然还打起了美股的主意，试图在大A市场也能炒上美股。
司机只能说理想很丰满，现实很骨感，九阳股份只能又发一个澄清公告，告诉股民们——
不存在这种安排。
现在股民们只能把上涨原因归结为“阳字辈”了，所有技术性分析最终还是败给了——
五行八字。
股民们的那点狼子野心，就差写脸上了。
他们就是眼红九阳股份的兄弟公司SharkNinja，在北美市场赚钱赚得太狠了。
SharkNinja是一家美国清洁及厨房家电公司，从2017年开始，这家公司跟九阳股份就有了同一个老板——
上海力鸿。
当年上海力鸿和鼎晖投资搞了一个财团，以差不多16.08亿美元的总对价收购了SharkNinja。
九阳股份和SharkNinja一开始同属于一家母公司，这家母公司名估计是各取了这两家公司的首字母：
JS环球生活。
从名字也可以看出来，公司还是认可九阳股份嫡长子的身份地位，只是嫡长子也不是那么好当的。
2025财年，SharkNinja的营收是64亿美元，兑换成人民币大概是——
450亿元。
SharkNinja一年的净利润是7亿美元，而九阳股份2025年的营收为82亿元，净利润1.17亿元。
收购完成之后，九阳股份多少有点围着这位兄弟转了，它一边帮着兄弟开拓国内市场，一边给兄弟做代加工。
不知道的以为九阳股份两头赚兄弟的钱，实际上九阳股份为了兄弟，自己都给整虚了。
别看前两年九阳股份的营收一度突破了百亿大关，但挣的钱甚至不如十几年前。
2007年九阳股份的营收19.43亿，净利润高达3.63亿；而2023年九阳股份的营收接近百亿，净利润只有3.91亿。
2024年与2025年一年挣的利润都是勉强过亿，到了2026年第三季度，九阳股份一个季度挣的利润直接下滑到了——
20多万人民币。
究竟是谁吃掉了九阳股份的利润？
SharkNinja在北美市场赚了很多钱，不过它给兄弟公司打款似乎并不积极。
别看九阳股份2010年的营收只有53.47亿元，它的应收账款周转率却达到了——
165.25次。
当年，欠九阳股份应收账款最多的客户，一年也就欠下了550多万元。
到了2025年，九阳股份的营收规模的确是扩大到了82亿元，而它的应收账款周转率只剩下了——
8.54次。
而欠下应收账款最多的前三位分别是：
匿名客户1
SharkNinja(HongKong)Company Limited及其子公司
JS Global TradingHK Limited及其子公司
匿名客户1欠了九阳股份近4.65亿应收账款，SharkNinja(HongKong)Company Limited及其子公司欠的应收账款也高达——
1个亿以上。
前两年，来自SharkNinja(HongKong)Company Limited的应收账款更夸张。2023年与2024年，它欠九阳股份的应收账款期末余额分别是：
4.73亿、2.45亿。
应收账款欠款大户中的第三名JS Global TradingHK Limited及其子公司，应该也是九阳股份的兄弟公司。
他们都间接或直接被JS环球生活所控制。
司机觉得九阳股份还是过于仗义，它把这些公司当兄弟，对方却拿它当垫款机。
流水线给兄弟们用，流动资金紧着给兄弟们花，但嫡长子的深明大义、顾全大局似乎没换来回报。
今年9月的投资者关系活动记录表上说，九阳股份收入构成中的境外销售部分主要来源是——
给SharkNinja提供ODM代工服务。
这部分业务收入所占营收比例在2023年到达高峰，达到了23%以上，之后开始逐年下滑。
按照九阳股份在9月面对投资者提问时的说法，这是——
受国际贸易环境变化、汇率波动等外部环境因素影响，叠加ODM关联交易没有更多新产品，以原有老品为主。
SharkNinja方面也打算推进全球供应链多元化布局。
也就是说，九阳股份当了几年任劳任怨、舍己为人的老大哥之后，可能要被慢慢抛弃了。
怪不得股民们脑洞大开，想让九阳股份直接收了SharkNinja呢。
来源：老斯基财经（ID：laosijicj） 作者：大拿斯基
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