厄尔尼诺预期强化 三大板块逆势走强

来源：证券时报

近期，世界气象组织（WMO）发布的《全球季节气候更新（GSCU）》报告表明，正在迅速增强的厄尔尼诺事件预计将在2026年12月前后达到峰值，或成为有观测记录以来最强厄尔尼诺事件之一，超出过去40年来所使用的监测图表范围。厄尔尼诺事件将影响农产品价格走势、电力需求、矿产资源供给。A股Wind矿产资源精选指数7月以来上涨超过13%，农产品指数上涨4.13%，电力指数涨幅超过1%，上述三大板块指数均大幅跑赢上证指数。

WMO多次发出厄尔尼诺警告

今年以来，全球多家机构多次发出厄尔尼诺相关预警。WMO于今年4月首次对外公开预警，预测厄尔尼诺大概率年中（5—7月）起发展，模型一致性抬升，提示升温、降水格局扰动风险；6月初，WMO表示，受热带太平洋异常温暖海水驱动，厄尔尼诺条件正在发展，或将影响全球温度与降水模式，未来数月极端天气发生风险随之攀升。

今年9月，WMO在《厄尔尼诺/拉尼娜最新通报》中再次警告，厄尔尼诺已确立，并将在未来数月内增强为超强事件，对降雨和温度模式产生重大影响，带来洪水、干旱和极端高温等相关风险。WMO全球观测中心的预报表明，厄尔尼诺持续维持至2027年2月的可能性极高，接近100%。这是该系列通报首次给出如此明确的判断，体现了WMO预报网络内部的高度共识。

联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯称，超强厄尔尼诺事件正在逐渐形成。科学结论不容置疑，地球已驶入“未知水域”，而海洋水温还在不断升高。随着海表温度持续增加，气温节节攀升，世界已进入极端天气危险区。

观测数据也印证了本次厄尔尼诺的发展态势。据自然资源部国家海洋环境预报中心信息，今年5月，赤道中东太平洋进入厄尔尼诺状态，随后快速发展。截至9月，尼诺3.4区海温指数为2.84℃，已经连续5个月超过0.5℃，海温还将继续走高，厄尔尼诺事件持续发展。

三大板块关注度上升

太平洋证券指出，厄尔尼诺最核心的特征就是炎热，赤道中东太平洋升温最强，东南亚、澳洲气温显著提高，容易造成甘蔗、棕榈油、橡胶、小麦等农产品减产。

从历史数据看，厄尔尼诺将影响农产品价格走势、矿产资源供给以及能源需求。在2015年—2016年厄尔尼诺事件影响下，白糖、棕榈油期货涨幅较高，并于2015年11月至次年2月达到峰值；另外，农产品加工、电力板块也均具备较高的超额收益率。能源方面，由于极端高温，以火力电力、煤炭开采为主的用电需求会有所增加。

从A股市场来看，7月以来，Wind农产品指数区间涨幅达到4.13%，电力指数涨幅超过1%，矿产资源精选指数区间涨幅超过13%，三者均大幅跑赢上证指数。

上述3个指数的成份股共计149只，近半数个股7月以来股价上涨，13只个股区间涨幅超过20%。农产品板块的金健米业7月以来累计涨幅接近115%，万向德农、邦基科技7月以来累计涨幅均超过65%，矿产资源板块的赤峰黄金、电力板块的川投能源7月以来累计涨幅均超过25%。

11股获机构扎堆调研

据证券时报·数据宝统计，从业绩预期来看，上述149只成份股中，近百只标的获得机构给予未来业绩预期。整体看，这近百只个股获机构一致预测2026年净利润增幅有望超过30%，2027年净利润增幅有望超过17%。

具体来看，天齐锂业、粤海饲料、云南锗业、中矿资源获机构一致预测2026年净利润增幅均有望超过500%。

天齐锂业获机构一致预测2026年净利润增幅有望接近15倍。今年前三季度，公司净利润同比增幅超过30倍，受益于新能源产业发展与下游需求增长等多重利好，报告期内公司主要锂产品的销售均价较上年同期有明显增长。

粤海饲料获机构一致预测2026年净利润增幅有望超过980%，2027年有望接近30%。银河证券表示，公司持续推进饲料产能扩张与销售布局，后续业绩增长可期。

上述149只成份股中，机构一致预测2026年、2027年净利润增幅持续超过15%，且下半年以来（7月1日至10月26日）获得10家以上机构调研的个股有11只。

从机构调研数来看，中矿资源下半年以来获得近140家机构调研。今年上半年，公司矿山生产锂辉石精矿约21万吨，生产透锂长石精矿约9万吨，合计生产锂精矿约30万吨。

粤海饲料、中钨高新下半年以来均获得80余家机构调研。粤海饲料表示，厄尔尼诺对公司影响具有两面性。其中有利的一面是，华南暖冬可延长水产养殖周期、提升虾料及海水鱼料需求与生长效率，且西北太平洋台风频次通常偏少、降低主产区风暴风险。

隆平高科、藏格矿业下半年以来均获得70余家机构调研。隆平高科表示，公司水稻种子在巴基斯坦、菲律宾保持领先地位，且在东南亚高温高湿气候条件下适应性优势显著，未来将积极拓展印尼、马来西亚等新兴市场。

从市场表现来看，上述11只个股下半年以来平均跌幅超过15%，康农种业、隆平高科分别上涨17.64%、7.16%；矿产资源标的表现较弱，中钨高新、中矿资源、云南锗业下半年以来跌幅均超过35%。