北京
来源：市场资讯
（来源：浙商银行FICC）
周一，央行重启7天逆回购投放560亿元，隔夜逆回购投放3980亿元，MLF投放7000亿元（明日到期9000亿元），当日逆回购到期3380亿元，合计净投放8160亿元。此次重启7天逆回购更多是对跨月资金面的呵护，资金利率小幅抬升，整体仍较为稳定。现券收益率长短分化，中短端因资金价格小幅走高而下行乏力，长端和超长则出现明显修复，30Y国债下行约1bp，曲线小幅走平。机构行为方面，基金和保险积极买入，延续了上周以来的格局。
权益市场低位震荡，早盘低开低走，午后多只沪深300ETF明显放量，疑似大资金进场护盘，收盘时上证指数上涨0.19%，报收3697点。风格分化明显，红利股反弹明显，科技股则表现疲软。对于债市来说，周一权益的反弹对市场影响不大，并没有出现上周五那样明显的股债跷跷板效应，在股市整体偏温和的震荡节奏下，有利于债市继续修复行情。
本周是基本面数据真空期，对于债市来说，更多是资金面和机构行为的影响。临近跨月，本次是隔夜逆回购换锚成为主力后的首次跨月，叠加央行月末重启7D逆回购，平稳跨月问题不大。尾盘央行公告设立债市非银大额赎回互换便利，也是制度化的稳市工具，可有效缓解债市的流动性尾部风险。国债期货方面，TL主力合约在下跌触碰MA20后，强势完成反包，收盘重新站上了118元关键位置，多头形态依然稳固。
全天表现
数据来源：iFind
境外市场
上周五公布的美国10月标普PMI偏强，制造业PMI基本持平于前值，略高于预期的55.5，服务业PMI基本符合预期。企业盈利和利润表现强劲，同时随着企业为满足更强的客户需求而扩大产能，招聘活动也大幅增加。但供应链瓶颈加剧，订单积压不断上升，使企业更容易将更高成本转嫁给消费者，销售价格出现了四年来最剧烈的涨幅。非美的经济动能有所分化，澳洲、法国服务业及制造业PMI均落入收缩区间，英国、德国则偏强扩张。
中东方面，美伊重新开战的风险在美国中期选举到来之际明显升温，美国将在该地区部署多达3个航母战斗群，这超出了单纯施压和封锁海峡所需的规模。沙特与胡塞武装互袭愈演愈烈，上周五油价飙升引发通胀忧虑，再度推高利率上行风险。WTI原油升至五个月新高，盘中站上103美元关口，最终收涨4.18%，报102.79美元/桶；布伦特原油最终收涨2.58%，报111.91美元/桶。
美股有所企稳。尽管标普500指数周五连续第二个交易日下跌，而大型科技股在周四遭到抛售后表现平淡。芯片股带来一些支撑，纳斯达克100指数基本持平，费城半导体指数上涨0.4%。
法国债务相关风险也有所消退，法国国债相对德国国债的风险溢价收窄，盘后穆迪维持对法国的Aa3评级及负面展望。再加上AI担忧缓解，避险资金流对美国国债的支撑在周五减弱，美国国债收益率全线走高3至5个基点，长端债券价格领跌。油价上涨也加大了短端收益率的上行压力。5s30s利差扩大约1个基点。10年期美国国债收益率收于4.99%左右，但仍接近本周4.94%-5.15%区间的低端。周一亚洲时段开盘后跟随油价回落美债收益率回落3bp,但欧洲时段回到了周五收盘的位置。法国国债收益率开盘后继续下行5bp,德债的避险买盘减少推动10年期德债收益率上行3bp,德法利差明显收窄。
本周需关注的事件和数据包括周二以色列大选，周四凌晨FOMC会议，周四晚公布9月核心PCE及Q3 GDP数据。预计本次FOMC将维持利率不变，可能会有反对票，关注沃什新闻发布会对于核心PCE口径调整后的看法及对后续通胀发展趋势的判断，预计不会引导市场对于12月加息的定价。目前美股已出现企稳迹象，法债短期的降级风险消除，加上油价上涨的风险可能滞后定价，美债收益率上行的可能更高。
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