连日大跌，金饰克价较高点已跌近500元，多地水贝市场被挤爆

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金价一周暴跌170美元，中国大妈拎着麻袋冲进水贝：又到了抄底的时候？

“下跌之势——拧巴”

上周五晚上，做黄金的人集体失眠了。

现货黄金一周暴跌170美元，周五收在3995美元一盎司，直接把4000美元这个心理关口给跌穿了。

周线跌幅将近4%，是6月初以来最惨的一周。

可让人摸不着头脑的是，这波下跌发生得特别拧巴。

照常理来说，上周四市场资金扎堆涌入美债寻求避险，10年期美债收益率快速下行，直接落到了5%以下。

当利率下行时，持有黄金这类无法产生孳息的资产对应的机会成本会随之降低，各类经典教材都明确载明，这个阶段黄金价格理应上行。

结果完全出乎意料：黄金非但没能走高，反倒直接走出了崩盘的行情。

这究竟是什么情况？盛宝银行的大宗商品策略主管奥勒·汉森直接点明，此番波动并非黄金基本面发生问题，而是短线交易员正在砸盘。

金价下探跌破4065美元的技术关口后，下方堆积的大量止损订单全数被触发，发生多米诺骨牌式的连锁爆仓，抛压像雪崩一样不断向下蔓延。

说白了，就是一群做技术分析的人，看着图表做空；另一群做多的人，跌破止损线被系统自动平仓……

还有一群人，股票那边被追加保证金，没办法只能把手里赚钱的黄金先卖了补窟窿。

这就是BCA研究公司那位大宗商品策略师鲁卡娅·易卜拉欣说的：这是典型的"跨资产流动性收紧"，不是黄金自己变差了，是整个市场都在缺钱。

你把这事儿想明白，就不会被一周跌4%吓得割肉了。

那这波跌到哪儿算一站？

汉森给了两个数：下一个关键支撑看3970美元；反过来，要真说这轮调整结束了，得站回4230美元上方才算数。

中间这段，就是反复磨人。

易卜拉欣的数据更有意思。她表示，黄金相对于200日均线的偏离程度，如今已经回落至今年7月下旬的水平，7月底那一次金价探明底部之后，就走出了一波反弹行情。

当前从技术分析层面判断，行情走势已经步入超卖区间。

但她也没拍胸脯说马上就涨。理由很简单：美元还在强势区间，通胀又死赖着不走，美联储那边嘴还硬着。

谈及美联储，它就是接下来一周全球市场当中分量最重的核心关注事件。

美国银行策略师罗布·霍沃思道出实情：美联储抗击通胀的立场相当坚定，并不会采取那种暴力加息的操作。

当前市场的普遍预判是，本周举行的议息会议会维持现有政策不变，同时保留12月实施加息的可能性。

他手下那帮经济学家更悲观，觉得12月、明年3月还得接着加。

细品这个路径：加息节奏不急，但方向不变。美债收益率哪怕不继续往上窜，只要高位横着，美元就强势，黄金就翻不起大浪花。

而且本周不是美联储一家在开大会。加拿大央行、欧洲央行、日本央行，全挤在这一周议息。

全球主要央行的政策意见在同一个星期里砸出来，市场想不波动都难。

“中东的能源——不可忽视”

除了美联储，还有一个压在金价头上的东西——中东。

XS的那位业务主管马萨布尼说得直白：中东局势一天不真正消停，能源价格就一天不稳，美国通胀就下不来，美债收益率就下不来，黄金就翻不了身。

更麻烦的是，中东一紧张，这个地区和亚洲市场的美元流动性就被抽干，全球资金面一紧，黄金这种大额头寸首当其冲被抛售。

那是不是黄金就完了？

机构内部其实分成两派。

看空的逻辑很硬：美联储不松口，美元不弱，黄金短期难有大行情。

不过支撑看多的相关逻辑也相当扎实。汉森特别提了一个细节：对冲基金的净空头头寸已经堆到极端位置了。

这意味着什么？该跑的空头基本都跑了，一旦有个利好出来，空头平仓回补，金价可能像弹簧一样"嘣"一下弹起来。

他估测过，待到11月底12月期货合约到期之后，头寸和流动性压力都会减轻，再加各国央行仍在持续购金，年末这波反弹完全有可能出现。

不列颠环球市场的金属主管尼尔·韦尔什还提了个风险点：如果股市继续回调，那些加了杠杆的投资者为了追保，还得被迫卖黄金换现金——这种"无差别抛售"再来一波，金价可能还得砸出个坑。

但反过来，央行购金这个底一直在托着，也跌不到哪去。

一句话总结机构观点：短期磨人，长期逻辑没坏。

眼下华尔街那边的讨论闹得沸沸扬扬，国内相关领域的热闹程度早已经堪比喧闹的菜市场。

10月25日正值周末时段，深圳本地的水贝市场当天涌入人数过多，整个场地都挤得水泄不通。

商家发帖感叹："人流和买金架势堪比菜市场。"有个叫徐峰的商家说，这周末人特别多，他店里金饰一克1023元，比上个月跌了七十多块。来的基本都是小情侣或者一家子，买首饰戴的多。

西安、南京的水贝分店也一样。南京当地商家称，金饰每克价格下跌近百元，刚好遇上周末，整个黄金市场区域内人潮涌动，拥挤不堪。

西安有路过的人拍视频："怎么买黄金的人比菜市场的还多？""头一回见金店门口放凳子让人排队。"

品牌金店那边也在降。10月25日，周大福、老凤祥、周六福、周大生、周生生全线下调0.5%，足金挂牌报价处于每克1200元上下的区间。

和一个月前的价格相比便宜了近百元，对照今年年初1700元一克的最高价位，直接跌去了500元。

500块是什么概念？买个50克的镯子，前后差着25000块。

于是你就看到一个特别魔幻的画面：华尔街那边交易员盯着图表疯狂做空，止损单噼里啪啦爆仓。

而深圳水贝这边，大爷大妈小情侣拎着塑料袋排队挑金镯子。

这就是中国黄金市场最有意思的地方——华尔街交易的是纸黄金，看的是利率、美元、对冲头寸；中国大妈抢的是实物金子，看的是"跌了就是便宜"。

“窗口”

2013年出现的那波金价大幅下跌行情中，中国大妈就此一战成名，这个群体也被全球各地的人所熟知。

十年过去了，大妈们的操作还是那个味儿：跌了就买，买了就戴，戴了就传辈。

其实从长期看，黄金这个东西，跟股票、房子都不一样。它不产生利息，不产生股息，不产生租金，它就是个"恐惧的对冲品"。

全球局势越是动荡，美联储印钞规模越大，地缘局势越紧张，这类资产的价值也就越高。各国央行这几年拼命囤金，囤的就是这个逻辑。

所以这一周的暴跌，对真正的长期投资者来说，其实是个观察窗口：

——如果你是做短线的，跟着美联储、跟着美元指数走，那确实还得等等，别着急抄底；

倘若你打算入手金条、金饰，或是给孩子攒留作压箱底的积蓄，金价从1700跌到1200，已经是这一年多里相当少见的好价位了。

大家可得多留心，千万别贸然选择all in。黄金这东西，压舱石而已，不是让你梭哈发财的工具。

华尔街吵它们的，水贝挤水贝的。各买各的，各赚各的，这才是黄金该有的样子。#10月·每日幸运签#