澳洲股市逆势上涨，进入最关键一周！

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市场进入对投资者关键一周

澳洲股市周一小幅攀升0.2%

在对投资者而言至关重要的一周首个交易日，澳洲股市小幅爬升，市场正密切关注即将公布的国内关键通胀据，以及美联储的利率决议，与此同时，油价从六个月高点有所回落。

基准的标普/澳证200指数（S&P/ASX 200）周一收盘时上涨14.7，涨幅0.2%，达到8809.9，而助午盘过后成功扭转了早盘的跌势。更广泛的澳洲综合指数则上扬20.8，涨幅0.23%，达到8,926.6。

本地肌市在11个产业板块中，有6个板块收跌，其中消费股领跌；矿产和房地产板块则领涨。

自8月触及历史高点以来，标普/澳证200指数已累积下跌超过4%，主要是由于市场担忧利率上升，以及人工智能（AI）科技公司对巨额资金的需求。

澳洲统计局（ABS）将于周三公布国内通胀数据。这些数据可能会进一步强化市场预期，即澳洲央行下周二墨尔本杯日召开的货币政策董事会，将现金利率上调至4.85%（如果这样，这将是本轮升息周期中的第五次升息）。货币市场定价显示，11月3日的货币政策董事会决定升息的可能性为65%，且市场已完全消化了明年初升息的预期。

在美国方面，美联储被普遍预计在周三的会议上将维持现金利率不变，因此市场的焦点转向了会后的新闻发布会。

澳洲股市周一受中国可能推出新一轮经济刺激措施的预期提振，矿产股表现强劲。本地最大上市公司，矿业巨头必和必拓（BHP）股价劲升1%，达到55.6元；铁矿集团Fortescue高涨2.2%，以14.58元收高。

尽管布兰特原油价格下跌近2%，挫至每桶114美元，但能源股仍逆势上涨。此前美国总统特朗普表示，他即将决定是与伊朗达成协议，还是恢复对伊朗的打击行动。

本地大能源股中，桑托斯（Santos）股价高涨1.3%，达到9.17元；伍德塞能源（Woodside Energy）攀升0.7%，达到33.09元。市场认为，中东冲突的升级可能会推高油价——上周五，油价曾经触及每桶117美元以上的六个月高点。联邦银行（CBA）经济研究主管艾伦（Belinda Allen）在给客户的报告中指出，人们日益担心，随着10月27日以色列大选的临近，以及胡塞武装针对沙特石油供应发动的袭击，地区紧张局势可能会进一步升级。

民调显示，以色列周二举行的大选竞争十分激烈；预计无论是现任总理内塔尼亚胡（Benjamin Netanyahu）领导的执政党，还是反对派联盟，都难以获得议会多数席位。

在澳洲股市的其他板块中，四大银行股表现疲软，拖累了大盘。其中，国民银行（NAB）领跌，股价下挫0.8%，降至41元。必需消费品类股也遭遇抛售，投资人近期获利后选择套现离场；其中，超市巨头胡禾夫（Woolworths）股价重挫2.1%，降至40.88元；高斯超市（Coles）股价下跌1.5%，挫至24.18元。

退休村及度假村经营公司Ingenia Communities股价飙升5%，达到5元。此前，该公司收到了一份来自Avid Property Group的非无约束力现金收购要约，报价为每股5.40元。这是该公司近期收到的第三份收购要约。

数据中心营运商NextDC股价进一步走低，下跌1.3%，降至5.44元。该公司总裁斯克罗吉（Craig Scroggie）宣布将放弃2027财年的激励股息。此前一周，该公司经历了艰难时刻，包括其墨尔本设施出现电力供应延迟，以及利润预期遭下调。其股价今年以来已累计暴跌55%。

此外，博思格钢铁公司（BlueScope Steel）股价跃升2.9%，以33.31元收高。由于美国的钢铁业务表现出色，该公司上调了上半财年的利润指引。

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附加费禁令引发连锁反应

多所顶尖私校停信用卡缴费

澳洲储备银行（RBA）自10月1日起实施的银行卡附加费禁令，现在这场由监管新规触发的支付方式调整，正在收费高昂的私立学校引发连锁反应，交易成本压力从学校转向家庭，部分家长借大额学费累积信用卡积分与航空里程的途径也不复存在。

悉尼知名男校Trinity Grammar与The King's School率先宣布，不再接受信用卡支付学费，墨尔本Brighton Grammar、Lauriston Girls' School，以及悉尼Saint Ignatius' College Riverview也跟进或通知家长明年起停止信用卡缴费。

新规的核心在于，包括学校在内的商家不得再将信用卡或借记卡的交易手续费转嫁给消费者。对年学费动辄四、五万元的私校而言，这意味着一笔不容忽视的固定成本。

Trinity Grammar在致家长信中估算，继续接受信用卡将导致学校每年额外承担「超过40万元」的成本，学校致力最大限度地减少不必要的开支；正因如此，我们决定不再承担家长在缴纳学费时所产生的信用卡交易手续费。

该校同时宣布2027年学费上调5.75%，十二年级费用将达53,370元，

该校校董会表示，校董会始终致力于确保学校拥有充足的资源，此次学费上调对于维持这一承诺至关重要。

The King's School的收费已超过52,000元，校方解释，若维持信用卡选项，成本只能透过全面提高学费由所有家庭分摊，委员会认为在其他支付方式可用的情况下，要求所有家庭承担这笔费用并不合理。

据了解，两所学校约有四分之一家庭此前使用信用卡缴费。而Futurity Investment Group对2000名父母的调查显示，43%受访者使用信用卡、贷款或其他支援服务支付学费，约34%预计明年仍会用卡缴费。

独立学校协会首席执行官卡特说，对学校来说，提供信用卡支付所产生的成本并没有消失，过去由选择刷卡者承担，现在要么学校吸收，要么另寻他途。

Futurity行政总裁桑迪说，信用卡在私校学费场景中不仅是支付工具，更是部分家庭管理现金流的短期融通手段，不过现在判断禁止收取附加费会对学校和家长产生何种具体影响还为时过早，但总体来看，这种影响可能比较有限。

而这一新政连锁反应已超出校园，Macquarie旗下DEFT平台自宣布停止接受信用卡和借记卡支付房租，鼓励使用PayID等直接扣款方式。

澳洲上市公司

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十年年化20.8%，他靠AI赚翻：半导体八连跌只是情绪，泡沫论站不住

Loftus Peak全球颠覆基金规模16亿澳元，重仓英伟达、台积电、AMD；CIO Pollak称AI是“使用 boom”，不是2000年式泡沫

当费城半导体指数遭遇2008年金融危机以来最长的八连跌，不少投资者开始怀疑AI交易是否漏气。但澳大利亚Loftus Peak首席投资官Alex Pollak几乎没有动仓。

他管理的16亿澳元Global Disruption Fund，自2016年11月成立以来年化回报20.8%，早早押中英伟达（2016）、特斯拉和Netflix（2018）、AMD、博通和台积电（2022）。面对近期半导体股回调，Pollak直言：“那只是情绪性抛售，是预期不现实的人在卖，是恐慌的人在卖。我们不认为出了什么问题，本月持仓和权重与上月、前几个月差别不大。”

Loftus Peak躲过了AI交易中市场越来越视为最薄弱一环的neocloud数据中心运营商。这类公司靠债务买入大量芯片、租用数据中心空间，再把算力租给大科技客户。Pollak称，Firmus Technologies撤回IPO并不意外，因为它不值440亿澳元估值；美国对手CoreWeave的债券已跌至困境水平，违约保护成本创纪录，未来六个月再发债将很困难。

“我们不持有这些股票，因为它们是杠杆游戏，对我们来说不确定性太高。我们不够灵活，没法跟着债市情绪来回跑，所以干脆不玩。”

“这不是泡沫，是使用 boom”

Pollak坚称科技股不是泡沫。理由是AI产品全球使用量正指数级扩张：“人们使用AI的速度更像iPhone boom，而不是1999年的电信 boom。当年其实是融资 boom，不是使用 boom，因为宽带速度根本撑不起互联网。”

他把Meta新推出的消费者代理Muse视为代理式AI需求爆发的证据——它能管理日历、订餐厅、填表格。Meta是基金前五大持仓，Muse 9月初发布后股价大涨，上周财报又上调2026年资本开支展望。Pollak认为，代理式AI普及需要巨大算力，因此基金继续重仓AMD、台积电、英伟达和Marvell。

基金约四分之一仓位在AI和数据基础设施，同时分散于生命科学、流媒体、电商和电气化等领域。这种多元化支撑了各期回报：七年年化21%、五年17%、三年29%、截至9月30日12个月17%。

近几个月最大贡献来自医疗和生命科学股，包括Moderna、阿斯利康、礼来和Revolution Medicines。Pollak称，医疗的大主题是更快算力让疗法和药物开发更快。美国癌症协会期刊文章显示，所有癌症五年生存率已从1970年代中期的50%升至今年70%。Moderna自8月中以来几乎涨四倍，因其与默克合作的黑色素瘤疫苗Intismeran晚期试验成功；但上周部分数据泄露且弱于预期，涨幅有所收窄。礼来是第二大持仓，2024年约每股600美元买入，现已翻倍至约1300美元，Pollak仍看涨。

近期拖累表现的是被市场视为代理式AI颠覆风险的订阅娱乐股，如Netflix和Spotify。投资者担心用户会让AI代理追踪观看历史并自动取消不用的订阅。Pollak认为这类下跌“主要是条件反射”：“Netflix和Spotify都不靠阻碍用户取消订阅来留住用户。”基金也承认，如果用户安装多个网约车平台并用代理比价，Uber可能面临风险，“但Uber估值仍然有吸引力”。

临近基金上市十周年，Pollak把成功归因于流程和文化：“我们做得好的是设计了一套流程，并在顺境逆境中都坚持它，不因为涨跌改来改去。团队每个人都能讲自己的选股，讨论从不上火，很少针对个人，所以大家敢说话。”

他预计，基金今年底管理规模达20亿澳元，未来至少达到50亿澳元。对这位AI多头而言，半导体八连跌不是撤退信号，而是情绪噪音。

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Loanezi“二度易主”：CPFI拿下昆士兰经纪品牌，剑指100家全国网点

据The Adviser报道，中小企业特许经营经纪平台Co-Pilot Finance and Insurance（CPFI）已收购昆士兰经纪公司Loanezi，交易于9月完成，金额未披露。收购内容包括Loanezi品牌、知识产权、数据库、数字资产及转介网络。

这笔交易的核心逻辑很清晰：CPFI要全国扩张，Loanezi则带来成熟的企业主客户群和供应商转介关系。CPFI计划未来两年保留Loanezi独立品牌，不急于改造，而是先扩大可售产品，把资产融资、商业融资、保险、企业收购和商业地产等服务逐步导入Loanezi客户群。

CPFI由George Dib和Peter Magoulias在北悉尼创立，两年内已建立15家加盟机构，目标是在全国达到100家，并计划未来进行资本募集。Dib表示，CPFI与聚合器不同，拥有所有业务单元，不追求“来者不拒”，而是招募高度契合战略的高质量经纪人。

运营安排上，CPFI初期将由总部集中运营Loanezi，用约六个月理解客户需求和业务运作，建立流程后再向加盟机构开放机会。长期看，Loanezi可能转为黄金海岸的一家加盟机构，但接盘者必须已有成功运营的业务。

对Loanezi创始人Renee Tocco而言，这是她第二次出售Loanezi：2021年卖给Prospa，2023年买回，如今再次出售并退出运营金融经纪，转向辅助医疗和健康科技领域。她计划在CPFI建立正式董事会后以非执行董事身份加入。交易源于她与Dib十多年的合作关系。她表示，选择CPFI是出于对Dib运营方式和商业模式的信任，并认为其转介伙伴将受益于更广的产品体系。

这笔收购折射出经纪行业整合趋势：全国性平台通过收购获取品牌、客户和转介网络，再以产品交叉销售放大价值；创始人则通过保留品牌和董事会角色实现退出与过渡。CPFI能否把15家变成100家，关键在总部流程复制能力和高质量经纪人招募。

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Household Capital完成3.04亿澳元证券化，认购超两倍

澳洲退休住房净值贷款机构Household Capital已完成3.04亿澳元抵押贷款证券化，交易为HHC 2026-1 RMBS Trust，于10月20日公布。该交易吸引新的澳大利亚养老金投资，以及国内和离岸保险、银行和机构信贷基金投资者，认购需求达到交易规模的两倍以上。

Citi安排该交易，并与麦格理银行共同担任联合牵头经理。Household Capital称，这为其退休融资计划提供了可重复的融资平台。此前公司已完成2024-1首单和2025-1的2.7亿澳元发行，本次交易延续了支持借款人持续提取已批准住房净值额度的路径，资金可用于现有批准额度内的提款及未来信贷合同增加。

这类资产与常规房贷不同：反向抵押贷款借款人通常不进行定期还款，利息计入余额。Morningstar DBRS称，该交易由澳大利亚住宅反向抵押贷款支持。Household Capital CEO Joshua Funder表示，投资需求反映其贷款组合的差异化特征，包括更高的自愿解除率、更短久期、更低的负资产风险和相对更高的现金流。

Household Capital主席Paul Rogan称，抵押贷款证券化可在满足老龄化人口资金需求方面发挥更大作用，每年为老龄人口提供数十亿澳元额外资金。公司还表示，符合国际风险保留标准增强了证券对全球投资者的吸引力，并计划在交易后将高级票据在ASX上市。

这笔交易的信号意义在于：当人口老龄化遇上住房财富集中，机构资金正把“退休者释放房屋净值”做成可证券化、可规模化的资产类别。对澳洲而言，RMBS市场纪录活跃提供了融资窗口；对 lender 而言，能否持续扩容，关键在投资者是否长期认可反向抵押贷款的久期、负资产风险和现金流特征。

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