北京
据WWD等媒体报道，香奈儿已将化妆品代工制造商（CDMO）Capsum的多数股权转让给法国私募机构Motion Equity Partners，香奈儿仅保留少数股东身份，Capsum创始人兼CEO Sébastien Bardon及管理团队同样保留少数股权。
不过此次的交易金额未明确披露，但有数据显示，Capsum的年销售额已接近8000万欧元。
公开资料显示，Capsum成立于2008年，是一家以配方研发和制造为核心业务的化妆品代工制造商。业务涉及护肤、彩妆、护发及香氛等领域，客户名单包括科兰黎、莱珀妮、欧舒丹、伊丽莎白雅顿等。
2008年香奈儿成为Capsum的第一位客户，并在2015年前后入股，至今持有其多数股权已经超过10年时间。但是香奈儿并未选择完全退出，而是仍保留少数股权，并且也是Capsum的重要客户。
Capsum在为香奈儿提供代工服务期间推出了不少代表性产品，比如山茶花保湿微精华水、山茶花保湿微精华水等，在微精华水、唇部精华、眼霜乳霜等品类上均有涉及。
实际上关于此次出售，早在2026年6月就有声音传出。彼时外媒报道称，香奈儿已正式委托罗斯柴尔德投行（Rothschild & Co）出售其持有的Capsum的多数股权，交易已进入竞价阶段，多家私募股权基金已提交非约束性报价。
作为一家化妆品代工制造商，Capsum的优势在于技术壁垒，为香奈儿推出的山茶花保湿微精华水等产品，就是基于其微流控技术，也是早期Capsum建立差异化的关键。
不过随着时间的推移，这项技术的竞争壁垒有所降低，而Capsum又比较依赖该技术，在一定程度上导致了Capsum依赖单一技术路线的问题。至于香奈儿，可能也无需再绑定这一技术来维持竞争优势，对Capsum的依赖度自然也在减少。
另外需要注意的是，剥离资产的国际巨头不在少数，从品牌组合到供应链体系，大家都在尝试进行“瘦身”。主要是现阶段品牌的发展状况和增长速度与过去存在明显不同，利润收窄、增速放缓之际，维持较宽的资产覆盖面可能并不是一个好的选择。
但香奈儿也不是完全退出了Capsum，在保留合作通道的同时，又能进一步降低对自身资产的不利影响。
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