河北
茅台三款酒卖疯了！飞天破千亿不稀奇，第三名竟是两百块口粮酒一年干出62亿，喝得起的那瓶才是真底牌
一瓶官方零售价738块的茅台1935，经销商打款价668块，市场上散瓶批发价650块。卖一瓶，亏18块。这是2026年1月茅台1935的真实处境。可就在同一份年报里，茅台1935所在的酱香系列酒板块，2025年全年营收222.75亿，同比跌了9.76%。百亿单品还在，百亿利润早就不是那回事了。飞天一年干出1150亿没人觉得奇怪，真正让人坐不住的是第三名：一瓶两百多块的茅台王子酒，一年卖了62亿。
飞天茅台的数据摆在那里，没什么好争的。2025年茅台酒板块营收1465亿，同比微增0.39%，毛利率93.53%。一年投放约8000万瓶53度500ml飞天，单品销售额干到1150亿。整个白酒行业，找不到第二个单品能摸到这个数字的边。但飞天真正的狠处不在销售额，在批价。2025年9月，当年产飞天散瓶批发参考价还在1790元，到了2026年10月21日，报1690元。跌了，但没崩。同期茅台1935的批价从798块一路滑到650块附近，价格倒挂持续了整整一年。飞天是茅台所有故事的信用锚，只要飞天批价不塌，茅台就还有牌打。-
茅台1935的百亿，是另一回事。2025年这款酒销售额104亿，稳住了千元价位酱香酒的标杆位置。但数字背后的账，经销商最清楚。2026年1月，茅台把1935的打款价从798块下调到668块，i茅台上零售价从1188块砍到738块，降幅38%。按668块打款价、650块批价算，经销商卖一瓶倒亏18块。到了2026年8月，批价才从625块慢慢爬回650块以上，单瓶涨了二三十块，从“跌破出厂价”修复到“略高于新出厂价”。百亿销售额是经销商扛着亏损打下来的。茅台守住了千元价格带的防线，代价是渠道在流血。这层账，年报上不会写。
第三名才是真正值得琢磨的。茅台王子酒酱香经典，定价两百多，一年62亿。很多酱酒品牌全系产品加起来都摸不到这个数。2026年4月15日，改款后的王子酒酱香经典2026版上架i茅台，零售价258块，比2.0版的398块直接砍了35%。官方说法是“与市场实际成交价接轨”。翻译过来就是：以前挂398是虚的，实际就卖两百多，现在不装了。258块一瓶的茅系嫡系酱香，放在任何一家酱酒厂的产品线里都是走量款的价格，放在茅台手里，一年跑出62亿。喝不起飞天的人，先从王子酒开始培养酱香口感。等消费升级了，往上走是1935，再往上才是飞天。茅台做的不是一锤子买卖，是从两百块到三千块的消费阶梯。第三名“出人意料”，恰恰说明这个阶梯不是摆着看的，是真有人在往上爬。
但阶梯稳不稳，是另一码事。2025年茅台营业总收入1688.38亿，同比下降1.21%；归母净利润823.2亿，同比下降4.53%。这是茅台2001年上市以来第一次年度营收和净利双降。拖后腿的恰恰是系列酒：222.75亿，同比下滑9.76%。茅台酒1465亿只微增0.39%，勉强稳住，系列酒跌了近一成。三款王牌再能打，也架不住大盘在缩。2025年白酒行业进入深度调整期，消费场景收缩，存量竞争加剧，高端白酒需求增速放缓，茅台没法独善其身。直销渠道收入845.43亿，同比增长12.96%，占比首次过半；批发代理渠道842.32亿，同比下滑12.05%。渠道在换血，经销商在承压，i茅台收入130.31亿，同比暴跌34.92%。这些数字跟三款单品的风光摆在一起，才是完整的画面。
飞天1150亿、1935一百亿、王子酒62亿，三款加起来1316亿，占茅台酒板块1465亿的将近九成。剩下的生肖、精品、年份酒和其他系列酒，分那一百多亿的盘子。梯队布局确实稳，但稳的是结构，承压的是大盘。喝王子酒的人，有多少会真的往上走，走到1935，再走到飞天？还是说，258块的酱香经典，就是很多人喝茅台的终点？这个问题，比62亿本身更值得盯。你喝过这三款里的哪一款？喝完王子酒，你往上走了吗？
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
