北京
国家发改委印发《能源保供中长期合同管理办法（试行）》，首次将电煤、电力、天然气三大核心能源保供长协，纳入统一法治化监管体系；有效提升了能源保供中长期合同制度化、法治化、规范化水平；明晰了各方权利义务、规范合同签订履行、完善监督管理机制。该制度影响和作用都是积极的，可帮助稳定钢铁产业链上游能源成本中枢，对冲生产端突发性扰动，部分改变国内钢材市场价格运行逻辑，推动钢市逐步形成成本底部更清晰、价格波动区间收窄的新运行特征。
一、能源端向钢铁生产端传导的内在逻辑有变化1. 电煤长协闭环管控，压缩燃料端投机套利空间
新规将电煤长协的签约、履约、全流程监管纳入制度化管理。港口继续落实 “基准价 + 浮动价” 定价机制，产地配套实施月度动态调价；同时明确禁止市场主体倒卖、套取长协煤资源。这将持续挤压过去贸易商依托长协煤与现货煤价差开展投机炒作的空间。对钢铁企业而言，煤炭采购成本受冬季保供、寒潮等短期突发事件冲击而大幅跳涨的情况将明显减少，燃料成本中枢将维持在相对合理区间。
2. 电价联动机制完善，助力电炉钢维持稳定生产
政策提出，不得强制电力用户签署固定电价合同，鼓励供需双方自主协商，建立与燃料成本联动的浮动定价模式，跨省跨区保供电量要求 100% 签订中长期合同。对于用电成本占比更高的电炉短流程钢厂，该政策的利好更为突出，能够缓解过去用电高峰期电价骤涨、临时限电停产带来的成本冲击，有助于提升短流程钢厂全年生产的连续性。
3. 天然气保供约束机制，钢铁业生产环境更完善
天然气是钢铁生产的重要燃料，尤其是调坯轧材企业。以唐山为例，当地多家调坯轧钢厂在“煤改气”后主要依赖管道天然气加热钢坯，吨钢消耗天然气约15-35立方米。过去采暖季常因“先保民生”导致管道气缺口，气价大幅拉涨，企业生产受牵制。《办法》保留“民生用气全额覆盖”的硬性要求，非民生用气合同气量由供需双方自主协商；鼓励签订多年合同、建立有效的合同量价机制。钢铁生产企业后续生产稳定性加强。
二、对钢材市场价格的几点影响1. 能源成本波动收窄，钢价震荡区间有望压缩
能源成本约占钢铁可变生产成本的 15%-20%。随着新规落地，煤炭、电力、天然气的价格波动将受到制度约束，过去 “煤价短期飙升→钢企成本快速抬升预期→钢价急剧拉涨”、“煤价短期暴跌→钢企成本快速回落预期→钢价急剧下行” 的连锁极端行情将得到缓解，钢价月度波动区间相较以往或继续收窄。
2. 季节性供给炒作弱化，冬供题材炒作空间降温
过往每到冬季供暖季，市场常围绕 “煤源紧张→ 焦煤成本上涨 → 焦化厂亏损或缺煤限产 → 焦炭供给收缩 → 钢厂减产或补库抬价” 的逻辑进行题材炒作，推动钢价短期非理性冲高。依托法治化的长协履约约束，新规从能源供给源头降低季节性供给缺口发生的概率，钢厂生产节奏将更趋于平稳，依托短期供给缺口催生的投机性行情将有所减少。
3. 当前原料供给偏宽松，短期对钢价支撑有所弱化
现阶段国内煤炭保供与复产持续推进，全国煤矿开工率维持高位，原煤、精煤日产水平环比持续回升。能源供给增量释放带动原料价格偏弱运行，短期来看，原料端让利使得成本对当前钢价的支撑力度减弱，钢材市场维持震荡运行格局。中长期来看，该制度通过稳定钢铁产业链上游能源成本中枢，对冲生产环节的突发性扰动，逐步形成成本底部更清晰、钢价价格波动区间进一步收窄的新运行特征。
综合来说，能源保供长协法治化对钢市的影响是：短期底部支撑削弱，价格震荡运行；中长期而言，成本底部更清晰、钢价波动区间收窄，单边走势出现概率降低。
本文来自和讯财经，更多精彩资讯请下载“和讯财经”APP
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
