多次逆势抄底业绩亮眼，身价超刘强东，首富夫妇投资选对了什么

2026年3月胡润全球富豪榜上，陈建华、范红卫夫妇以2500亿身家排中国富豪第八、江苏第一。

这2500亿里超过1500亿来自一家上市公司：松发股份，这家公司两年前还是一家做陶瓷的亏损企业，如今市值一度冲上2200亿。

松发股份的暴涨不是靠卖碗碟撑起来的，陈建华夫妇把一家破产船厂的资产塞了进去，正好赶上全球造船周期翻上来。

这笔操作背后是一套跑了三十年的抄底逻辑，从化纤厂到炼化，从炼化到造船，每一次都在别人退场的时候进场。

2018年，恒力集团花8.2亿买下松发股份29.91%的股权，陈建华夫妇成了实控人，当时市场看不懂：一家搞化纤石化的巨头，去买一家做日用陶瓷的上市公司，业务上八竿子打不着。

松发股份的原控股股东林道藩那时候已经想撤了，把股份协议转让给恒力，恒力接手之后好几年没动，松发还是继续做陶瓷，业务越做越萎缩，亏到主营业务不足3亿，面临退市风险。

市场把松发叫做恒力养的“壳”，都等着看什么时候注资产，这一等就是六年，六年里恒力只做了一件事：需要担保的时候给松发提供运营资金支持，别让它真死了。

2024年10月，恒力终于动手了，松发股份公告重大资产置换，把陶瓷资产全部剥离，恒力重工100%股权装进去，配套定增同步推进。

2025年7月完成交割，陈建华夫妇对松发的持股从30.14%拉到79.84%，复牌之后松发连续涨停，股价从14块附近一路往上推。

到2026年9月，市值一度站上2200亿，两年涨了超过120倍，夫妇俩接近八成持股，对应市值超过1500亿，八年时间，8.2亿的入场券换回了一个千亿级的资本平台。

装进松发的恒力重工，底子是2022年花21.1亿拍下的原韩国STX大连造船厂。

STX曾经是全球第四大造船企业，2006年进驻大连长兴岛，后来韩国总部债务爆雷，大连船厂2015年进入破产清算。

资产挂了十几次拍卖没人接，造船这行当，岸线、船坞、厂房都是重资产，但破产船厂的设备维护状态、人员流失、客户信任全是坑。

愿意在行业低谷期接这种烫手山芋的买家，掰着手指头数不出几个。

陈建华看中的不是便宜，恒力在长兴岛本来就有炼化基地，造船业务能承接集团自己的原油和成品运输需求，船厂和石化园区在物流上能打通。

这笔账算的是产业链协同，不是单纯的财务投资。

接过来之后恒力重工先给自家集团造了两艘船，把开工流程跑通，同时挖技术团队、建船舶设计中心。新船厂没有交付记录，国际船东不敢轻易下单，第一单必须自己扛。

到了2025年，恒力重工全年接了115艘船，总金额超过1000亿，平均三天拿一单。

2026年上半年更猛，新接207艘，涵盖油轮、集装箱船、散货船和超大型液氨运输船，克拉克森的数据显示，截至2026年8月末手持订单393艘，全球第三，前面只有中船集团和韩国现代。

两家公司同属希腊船王 George Procopiou 旗下，年报中合并统计销售额为50.54 亿元，占总营收 23.35%

第二大客户为德国 Reederei H. Vogemann GmbH & Co.KG，2025 年销售额35.54 亿元，占比 16.42%。

第三大客户为 Seatankers Management Co. Ltd.，2025 年销售额32.29 亿元，占比 14.92%。

船东排队的原因很直接：交付快，恒力重工2026年预计交船82艘，2027年120艘，2028年冲200艘。

造船板块在资本市场炸场的时候，恒力石化这个基本盘交出的数字也不难看。

2026年上半年恒力石化归母净利润72.06亿，同比增长136.25%，营收982.58亿，同比降了5.47%，但利润翻了一倍多。

利润增长和营收下降同时出现，说明赚钱靠的不是多卖货。

2026年上半年布伦特原油一季度冲高、二季度回落，单一环节的炼厂在这种行情里最容易被两头挤。

恒力石化从炼化到PTA到化纤的链条全在自己手里，原油便宜的时候炼化端吃价差，原料贵的时候下游环节缓冲。

2025年全年恒力石化净利润70.75亿，2026年半年就干到72.06亿，超过了之前任何一整年的水平。

松发股份那边上半年营收235.04亿，同比增长251.87%，归母净利润36.09亿，同比增长457.67%。

两家上市公司加起来，2026年上半年恒力系赚了超过108亿，造船和石化两个板块在同一个半年里同时放量，靠的不是运气。

陈建华在周期底部把资产捡进来，等周期翻上来的时候，产能和订单都是现成的。

把时间往前推，1994年陈建华和范红卫凑了369万，买下吴江一家濒临破产的镇办化纤厂。

1997年亚洲金融危机，纺织行业一片哀嚎，他们低价买进先进织机，危机过去之后产能直接甩开同行。

2010年前后国内高端纺丝和PTA大量依赖进口，定价权在别人手里，恒力往上游走，在大连长兴岛砸炼化一体化项目，把原料端攥回自己手里。

那时候炼化领域民营资本进场门槛极高，审批、资金、技术三道关，哪一道都能把新玩家挡在门外。

2022年抄底破产船厂是第四次，这次跨界的跨度比前三次都大，从化纤到石化好歹算产业链延伸，从石化到造船等于换了一个行当。

但底层的判断标准没变：资产价格在底部、行业周期即将翻转、买下来的东西能和现有业务咬合。

恒力重工的船厂和恒力石化的炼化基地都在长兴岛，原料运输、能源供给、港口岸线可以共用，造船需要的大量钢材加工能力，和石化装置的制造维护有重叠。

这种协同效应在财务模型里算不出来，只有把两个板块放在一张地图上才能看见。

比亚迪和华为在2026年民企500强榜单上排第四第五，营收分别是8809亿和8039亿，恒力8990亿排第三，比华为多了不到两百亿。

京东和阿里在前面，一个是电商平台，一个是流量入口，恒力是前三里唯一一个从车间里长出来的企业。

恒力石化和松发股份截至2026年6月末的资产负债率分别是73.11%和82.50%，杠杆不低，扩张的钱大部分是借来的。

造船板块的资本开支还在往上走，松发2026年完成70亿定增，未来三年资本性支出预计220亿。

陈建华夫妇的2500亿身家里，松发贡献的1500亿是账面市值，造船周期现在在往上走，手持订单排到了2030年，但周期行当的特点是涨得猛跌得也快。

2021年恒力石化市值一度超过3200亿，把范红卫推上过中国女首富的位置，后来市值也回落过。

这轮造船景气的驱动力来自老旧船替换和环保法规收紧，和上一轮由海运贸易量驱动的周期不完全一样。

恒力重工手里207艘新订单里，超大型液氨运输船这种环保船型占了相当比例。订单结构比单纯堆数量更有看头。

朋友们，你身边有没有那种在所有人都觉得“这行完了”的时候还敢往里砸钱的人？评论区聊聊。