上海
截至2026年10月26日 14:19，5年地方债ETF鹏华(159972)标的指数上涨0.05%， 资金流入方面，截至上个交易日，5年地方债ETF鹏华最新资金净流入4688.80万元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”2.31亿元。
地方债方面，机构指出：①资金中枢降低+摊余配置需求，中短端品种或仍有一定交易空间：近期金融街论坛提到“将研究择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率”。主要政策利率有望逐步由1.40%的7天期逆回购向隔夜逆回购过渡，隔夜资金利率可能在1.25%-1.30%附近运行，若资金成本中枢下移具备持续性，有望为中短端利率下行提供空间。同时，近期5年期摊余成本债基密集发行，也对中短品种形成一定边际支撑。
②5年地方债品种利差处于较高水平，配置价值有所显现：目前5年内地方债较DR001利差处于近三个月以来较高水平，息差空间相对可观。估值水平来看，5Y免税老地方债-国债利差目前约在10BP左右，处于近三个月以来的80%分位数附近，后续利差或仍存在压缩空间。横向比较，当前中短期限地方债与信用品种利差多处于较高水平，5Y地方债与AAA+信用债利差多数处于近一年90%分位数附近，地方债的相对配置价值有所显现。
③四季度地方债供给整体较二三季度环比明显回落：2026年11-12月剩余地方债供给较往年同期处于中性水平，环比二三季度明显回落。四季度看，即便考虑5500亿元地方债结存限额，四季度地方债总发行规模相较二、三季度仍有望出现较明显下降，供给节奏可能会对超长地方债带来短期扰动，但对中短地方债影响相对有限。
财政部提及抓紧下达2027年地方专项债提前批额度。按当前市场预期，理论上2027年提前批额度约3.1万亿。预计2027年一季度供给压力有望较2025-2026年明显缓解。
中段久期工具 · 5年地方债ETF鹏华(159972.SZ)中长期业绩亮眼。2021-2025全年及2026H1净值增长依次为 4.91%、2.96%、3.92%、6.82%、1.21%、1.82%。同时，产品支持场内T+0回转交易，资金调度高效灵活，可作为中长债仓位，是希望增强收益弹性并控制回撤的优质选择。
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