上海
上周五（10月23日），信用债收益率多数上行，信用利差走势分化，全天总成交金额1019亿元。
今日，央行将开展7000亿元MLF操作，期限为1年期。由于10月有9000亿元MLF到期，这意味着10月MLF续作缩量2000亿元。业内人士分析，这一操作并非流动性收紧，而更体现为流动性调控从总量宽松向精准调剂、优化期限转变。买断式逆回购覆盖阶段性跨月需求，MLF保留1年期流动性调节灵活性，避免中长期流动性过度叠加。
平安证券表示，节奏上看，今年三季度信用债收益率和信用利差下行主要发生在9月，7-8月以震荡上行为主。今年三季度信用债供给压力小于二季度，相对供给压力也小于二季度，主要买盘在三季度多环比加大了对信用债的净买入力度，因此三季度信用利差压缩。
四季度信用债收益率有望小幅下降，信用利差可能低位震荡。四季度信用债供给或环比下降，需求可能环比上升，过去三年信用债收益率在四季度都下降，但收益率目前较低，因此今年四季度信用债收益率或小幅下降。四季度信用利差可能低位震荡，理由主要有三个：1）供给方面，四季度政府债和信用债供给都可能环比下降，后者下降幅度不一定大于前者；2）需求方面，理财余额在四季度往往上升，摊余债基也利好信用债，但四季度债基中纯债基金占比可能上升，更利好利率债；3）估值方面，信用利差目前很低。
流动性方面，信用债ETF博时盘中换手1.31%，成交1.29亿元。拉长时间看，截至10月23日，信用债ETF博时近1月日均成交11.35亿元。
资金流入方面，信用债ETF博时最新资金净流入1.56亿元。拉长时间看，近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”2.09亿元，日均净流入达4183.68万元。
信用债ETF博时(159396)紧密跟踪深证基准做市信用债指数，深证基准做市信用债指数反映深市基准做市信用债市场运行特征。
数据显示，截至2026年9月30日，深证基准做市信用债指数(921128)前十大权重股分别为25诚通K1、26CMGK01、26申证K4、24深能01、23光大Y4、23光大Y6、20SZMC01、22光大Y1、22光大Y3、24深能Y1，前十大权重股合计占比4.77%。
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