河北
来源：市场资讯
（来源：安粮期货）
研报正文
纯苯：
现货信息：华东纯苯现货商谈价10430-10650元/吨，中石化华东挂牌价10600元/吨，山东非长协自提均价10321元/吨，区域价差有限。
市场分析：
期货方面：纯苯主力BZ2611夜盘收盘价10070元/吨，涨幅5.88%，较日盘收盘价9724元/吨上行346元，盘中运行区间9690-10081元/吨;苯乙烯近月及主力合约全部涨停。
本轮上涨的核心推动力来自成本端与近端现货偏紧的共振。
库存方面，江苏港口库存4.4万吨，较上期去库0.6万吨，环比下降12%，同比下降55.56%;周内提货持续高于到货，低库存下可流通货源偏紧未因国产开工回升实质缓解。
供应方面，石油苯开工率70.48%，加氢苯开工率60.90%，国产供应处于恢复通道但节奏偏慢;受韩国装置集中检修及部分货源转向欧美影响，进口到港量维持低位;叠加月末纸货补空需求，进一步收紧近端现货流动性。
利润与需求方面，高价纯苯对下游形成明显挤压，苯乙烯非一体化装置维持亏损，苯酚、己二酸同处于亏损状态，受此影响，纯苯下游企业开工意愿不足，苯乙烯开工率回落至62.80%，终端硬胶中，EPS受季节性带动回升，PS、ABS仍处低位，采购以刚需为主、补库不连贯，负反馈持续。
成本与地缘方面，中东局势骤然升级，美方军事选项仍未排除，油价大幅走高，成本高企。
参考观点：纯苯当前处于成本强支撑、低库存近端偏紧与需求负反馈累积并存的格局。油价高位运行，为芳烃链条提供刚性支撑;进口偏少、港口低库存使近端现货偏紧;下游利润承压、开工偏低，负反馈累积制约纯苯价格向上弹性。短期或维持高位宽幅震荡格局。关注库存去化节奏、下游开工变化及地缘局势演变，注意风险控制。
丙烯：
现货信息： 华东地区价格为10575元/吨(+200元/吨，+1.93%);西北地区价格为9845元/吨(+70元/吨，+0.72%);华南地区价格为10425元/吨(+200元/吨，+1.96%);CFR中国价格为1340美元/吨(+20美元/吨，+1.52%);山东价格10760元/吨(+335元/吨，+3.21%);东北10035元/吨(+150元/吨，+1.52%)。
市场分析：
期货方面： 丙烯主力合约收9902元/吨、涨4.89%，聚丙烯主力收9628元/吨、涨3.91%。
中东地缘骤升推高原油，能化板块集体走强，丙烯盘中一度涨逾5%上探9957;华东基差约670元/吨，现货维持升水。
供应端： 国内丙烯装置开工负荷偏低，区域供应偏紧;PDH开工率72.95%(环比+2.08个百分点)，振华石化等PDH装置检修持续，丙烷到船偏少制约开工，企业库存低位。
需求端： 下游开工涨跌互现，PP粉、塑编、BOPP订单平淡，丙烯腈因新产能投放增幅居前;高价下下游接货意愿下降，仅维持刚需随用随采，部分装置存降负可能。
宏观： 胡塞武装袭击沙特能源设施，中东地缘急剧升温，布伦特站上113美元/桶、涨约4%;沙特11月CP丙烷690美元/吨，高位坚挺，成本端支撑强劲。
参考观点： 短期地缘溢价推升盘面与现货同涨，基差走扩，关注地缘缓和与油价回落带来的回调风险。
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