四川
随着上市公司三季报的持续发布，机构交流也进入密集期。
10月25日，行云科技（SZ300209）、国投智能（SZ300188）、汤臣倍健（SZ300146）、申通快递（SZ002468）等多家上市公司发布了投资者关系活动记录表。
行云科技：今年累计公告披露的算力及存储订单已超183亿元
值得注意的是，行云科技披露了一个关键数字：公司今年累计公告披露的算力及存储相关订单规模已达约183.16亿元。
从结构看，行云科技订单集中在头部客户。公告披露的明细显示，V客户服务器租赁合同金额65.23亿元，前两批已交付起租，已一次上调价格，较初始合同上调79%。VC客户算力服务合同金额55.08亿元，首批已交付起租，已一次上调价格。VB客户算力服务合同金额33.57亿元，前两批已交付起租，已两次上调价格，较初始合同金额增加231.13%。
其余订单包括：VD客户算力服务9.22亿元；VE客户算力服务8.72亿元，且设备已全部交付起租；VF客户服务器销售2.39亿元，VG客户服务器销售5.73亿元，两者均已交付。
为什么能提价？公告明确表示，这一轮扩量调价“并非行业行情的简单跟随”，而是三股力量交织共振的结果。
一是外部供需环境趋紧，在供需严重错配的背景下，拥有真实交付能力的服务商获得更强的议价权。
二是客户自身业务扩张提速。公告称，头部客户的大模型训练与推理需求呈指数级增长，单个复杂Agent任务的Token消耗量是普通对话的4至15倍，客户对算力的需求从“一次性训练”转向“持续耗算”，推动其主动上调合同金额以锁定长期算力资源。
第三是公司履约交付能力。公告强调，这是“最核心的支撑”——多笔订单的规模与商务条款之所以能够优化，均以部分算力单元完成实际交付、并通过客户业务实测验证为前提。
公告提到的融资情况同样值得留意。截至9月29日，行云科技已申请授信总额215.44亿元，已签融资及授信合同65.89亿元，“远超中报9.4亿的净资产”。公司解释，以标准化高端服务器资产叠加头部客户5年租赁订单双增信，金融机构可给予至少90%的设备融资，单项目权益杠杆融资达10倍以上。
但风险提示写得也直接。公告列出五类风险：算力业务交付与业绩释放、行业竞争与价格波动、跨境业务经营与合规、融资与折旧、二级市场估值波动。公告并称，本次交流涉及内容均为前瞻性陈述，不构成业绩承诺或投资建议。
申通快递：前三季度，219.6亿件业务量，换来15.75亿元归母净利润
同一天15时至16时，申通快递以电话会议形式召开业绩说明会，副总经理兼财务负责人梁波、董事会秘书郭林出席，参与机构包括中信证券、富国基金、高盛、摩根士丹利等75家。
行业数据先给出一组参照。公告援引国家邮政局数据，2026年前三季度我国快递业务量累计完成1513亿件，同比增长4.3%；快递业务收入累计完成1.1634万亿元，同比增长7.2%。收入增速持续高于业务量增速。
公告称，申通快递2026年前三季度完成业务量219.6亿件，同比增长16.4%；市场占有率为14.5%，同比增长1.5个百分点。其中第三季度业务量76.61亿件，同比增长17.6%，市占率15.0%，同比提升1.87个百分点。
收入端的改善更直接。前三季度公司实现营业收入489.6亿元，同比增长26.9%，其中快递服务收入483.1亿元，同比增长27.0%，单票快递服务收入2.20元，同比上升0.18元。
据2026年三季报，申通快递前三季度归母净利润15.75亿元，同比增长108.5%。现金流同步改善，经营活动净现金流32.3亿元，同比增长67.5%。
丹鸟是另一条线索。公告称，自2025年11月丹鸟并表以来，公司持续推进揽派网络、干线运力、客户资源全方位融合，依托申通加盟网络规模优势优化时效、降低履约成本。三季度双网协同落地持续深化，丹鸟同环比均实现大幅减亏。
申通快递对快递行业第四季度的判断偏乐观但留有余地。公告称，第四季度为传统旺季，在价格保持稳定的前提下，预计件量增速环比有所回暖，全年增速预计保持相对稳定的个位数增长。
对于行业反内卷，上市公司方面回应：“展望未来，随着行业件量增速趋缓以及燃油、社保等刚性成本提升，快递行业的‘反内卷’预计有望持续，并逐步演变为行业长期的高质量发展共识。”
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