四川
每经编辑：肖芮冬
上周五，首批主动ETF正式开始募集，天弘均衡量化选股主动管理交易型开放式股票证券投资基金（基金简称：均衡量化主动ETF天弘，认购代码：158908）正在火热发售中。
该产品兼具主动管理属性与ETF工具属性的创新，打破投资信息差，打造主动Alpha叠加ETF载体差异化投资体验，相比传统投资品类具备多重优势。
场内工具化运作，兼顾效率与持仓透明化
持仓高度透明：每日开市前披露申购赎回清单（PCF），交易时段内实时发布基金份额参考净值（IOPV），持仓结构清晰可查，打破传统主动基金仅季度披露重仓股的信息差；
交易高效灵活：支持二级市场盘中实时交易，遵循A股T+1交易规则，卖出资金当日可用于其他场内投资，资金使用效率远高于场外申赎的主动权益基金；
运作成本更低：年管理费1.00%、年托管费0.10%，费率水平低于传统场外主动权益基金，有效降低长期投资的摩擦成本，放大复利效应；
运作规范稳健：严格遵循监管运作约束，持仓证券数量不低于30只，前十大持仓权重合计不超过基金资产净值的60%；持仓股票近1年日均成交额位居全市场前80%，同时合理控制换手率、约束风格漂移，保障组合运作平稳。
主动选股突破约束，捕捉结构性超额机会
与被动指数ETF不同，本产品不以跟踪特定指数为目标，由基金经理依托量化模型自主选股、动态调仓，不受指数成分股权重与跟踪误差的严格约束，可灵活调整行业配置与个股权重，更适配A股结构性行情特征，力争捕捉细分赛道与个股的超额收益机会。
自研风险控制模型，严控风险敞口
风控端，天弘基金构建了七层事前风控体系，覆盖基础风险敞口、退市风险预警、风格均衡约束、主题赛道暴露、局部Alpha抓取、交易风险管控、宏观扰动规避七大维度，所有约束条件全部嵌入组合优化器，每一次组合构建均同步完成全维度风险校验。同时团队自研本土化风险模型，在经典模型基础上新增拥挤度、国企持股等本土适配因子，采用申万53个行业分类，并通过大语言模型构建股票相似度矩阵优化组合表现，全方位分散风险，提升组合反脆弱性。
两位资深量化基金经理保驾护航
本基金拟任基金经理均为资深量化人员，共同掌舵，为产品投资保驾护航。
杨超：16年证券从业经验，超11年公募基金管理经验，现任天弘基金量化投资部总经理。长期深耕Alpha模型、组合优化模型与风险模型研究，管理经验覆盖被动指数、指数增强、主动量化、绝对收益等多元产品类型。
林心龙：11年证券从业经验，超5年基金管理经验，深耕高频因子挖掘，擅长从市场微观结构中捕捉投资机会，在多策略协同与精细化调仓方面经验丰富。
主动ETF海外客户需求持续井喷式增长
根据上海证券报的统计，2026年全球ETF市场继续快速发展。主动管理型ETF正成为驱动行业迭代的关键力量。在今年以来的全球新发产品中，主动ETF占比过半，标志着ETF市场的主流趋势正从被动跟踪迈向主动管理。此外，根据彭博数据显示，截至6月30日，全球主动ETF总规模达2.5万亿美元，自2016年以来的复合年均增长率达49%，而同期ETF市场的整体增速为22%。
广发证券表示，主动ETF将ETF的应用范围从指数复制拓展至主动组合管理，在指数ETF、指数增强ETF和普通主动基金之外，给投资者提供了新的选择。这一产品形态有助于推动我国ETF市场形成主动管理与被动投资并行发展的产品体系。
关注主动量化投资、注重场内交易效率与持仓透明度，且具备相应风险承受能力的投资者，可关注均衡量化主动ETF天弘（158908）的投资机会，共享主动ETF的便利。
风险提示：本文观点不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。主动ETF实际运作还可能面临市场波动、策略失效、流动性不足及场内折溢价等风险。投资上述产品涉及的费用：1.管理费：1.00%/年；2、托管费：0.10%/年；3、投资人在申购/赎回本基金时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用；4、认购费：认购份额低于100万份，认购费率0.80%；认购份额大于等于100万份，认购费1000元/笔。
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