ETF交投活跃 增量资金入场“开足马力”

来源：中国证券报-中证网

　　□本报记者王宇露

　　上周，在消息面的催化下，机器人板块强势崛起，带动相关ETF领涨全市场，而半导体主题ETF则普遍回调。与此同时，ETF市场资金交投活跃，多只宽基ETF成交显著放量；全市场ETF单周净流入超2000亿元，总规模重回5万亿元上方。此外，首批主动管理ETF也于近日集体开售，增量资金持续入场。

　　展望后市，多家机构认为，前期筹码压力已得到较充分释放，权益资产配置性价比逐步显现，但后续仍需关注三季报验证、海外科技股走势等不确定性因素。

　　机器人ETF强势领涨

　　上周，主要指数小幅调整，计算机、机械、汽车等板块逆势上涨。

　　机器人板块表现强势，机器人产业指数以17.46%的周度涨幅领跑。在此背景下，机器人ETF领涨全市场ETF，机器人ETF大成、机器人ETF易方达、机器人ETF广发均涨逾18%，机器人ETF华安、机器人ETF景顺、机器人ETF富国、机器人ETF鹏华均涨逾17%。

　　消息面上，10月22日宇树科技首次召开2026世界物理AI大会暨宇树合作伙伴生态大会，宇树科技创始人王兴兴在会上表示，具身智能的“ChatGPT时刻”可能在最近一两年或两三年到来。海外方面，特斯拉人形机器人Optimus的量产消息，为行业硬件生态带来利好。

　　半导体相关ETF上周领跌，科创半导体ETF华夏、科创半导体设备ETF鹏华、科创半导体设备ETF华泰柏瑞均跌超11%，半导体设备ETF广发、半导体设备ETF易方达、半导体设备ETF万家、半导体设备ETF华夏、半导体设备ETF国泰均跌超9%。

　　芯片ETF华夏的基金经理赵宗庭认为，半导体板块的表现更像跌估值、挤泡沫，不是景气见顶。机会上，存储链最扎实，涨价正变成利润；其次是扩产带动的设备、零部件和材料，再是国产算力芯片。后续要关注三点，云厂商明年开支指引、存储现货价走势以及利率变化。“短期波动难免让人承压，但也不必将每一次回调都视为长期逻辑的改变，多一分耐心，等待基本面逐步兑现。”他表示。

　　多只ETF成交显著放量

　　上周，短融ETF海富通延续较高的交投活跃度，周成交额超过3400亿元；银华日利ETF成交额超过1500亿元居次席；科创债ETF汇添富、科创债ETF嘉实、科创债ETF易方达等成交额也位居前列。

　　在权益ETF方面，创业板ETF易方达、科创50ETF华夏成交额均超过500亿元，多只宽基ETF成交显著放量。

　　上周，全市场ETF获2023.49亿元资金净流入，全市场ETF总规模重新回到5万亿元上方。其中，资金大幅涌入宽基ETF，沪深300ETF华泰柏瑞、创业板ETF易方达周度净流入额超过200亿元，科创50ETF华夏、沪深300ETF华夏、沪深300ETF嘉实、上证50ETF华夏、中证500ETF南方周度净流入额超过100亿元。

　　此外，首批18只主动管理ETF于23日集体开售，多只一日结募。增量资金正开足马力陆续入场。

　　前期筹码压力已释放

　　展望后市，易方达基金认为，积极因素来自科技产业、政策、资金环境，一方面，产业端对悲观预期作出了正面回应，科技龙头的回购公告密集出台，对市场信心形成支撑。另一方面，近期监管部门在金融街论坛上表态，将全力维护资本市场安全稳定。此外，资金面发生了积极变化，股票型ETF资金持续入场，三季报业绩预喜公司也在增多，经历连续调整后，前期筹码压力已得到较为充分的释放。不过，综合来看，海外科技股走势和地缘局势的变化仍存在不确定性。

　　从估值角度看，恒生科技ETF华夏的基金经理徐猛指出，经历前期调整后，A股和港股部分板块的估值水平已回落至历史相对较低区间，权益资产的配置性价比或在逐步显现。宏观层面，国内稳增长政策仍在持续发力，经济基本面有望逐步企稳改善；同时，无风险利率整体处于下行趋势，在低利率环境下，居民资产配置结构的变化或将对权益市场形成中长期支撑。“投资是一场长期的旅程，短期的波动难以避免。相较于精准预测市场，我们更建议大家关注自身资产配置的纪律性。”他表示。

　　广发基金投顾也指出，市场调整后科技估值有所消化，且政策逆周期加码、盈利修复、AI产业趋势或构成中期支撑。后续仍需关注三季报验证、美联储加息节奏与美债利率走势以及地缘局势变化。

　　华夏创成长ETF联接的基金经理鲁亚运认为，当前环境下，哑铃策略的配置价值持续凸显。它的本质，并不是要求组合两端持续上涨，而是通过结构分散，让我们在任何风格轮动中，都尽量避免“满仓踏空”或是“满仓深套”。它早已从单一投资技巧，演变为低利率、高波动时代适配的资产配置范式。